证监会:全面提升“零容忍”执法效能

（以下内容从广发证券《证监会:全面提升“零容忍”执法效能》研报附件原文摘录）
　　摘要 1. 市场回顾：资金面转松，DR001下行13bp至1.68%，DR007下行10bp至1.83%；R001较前一交易日下行12bp至1.80%，R007较前一交易日下行6bp至2.07%。截至2月28日，10年国债活跃券（230026）收益率为2.3550%，较前一交易日下行2bp。 主要影响因素有：30Y国债收益率持续下行；资金面维持宽松；A股下跌。 信用债方面，信用债收益率分化，波动幅度在[-3bp,1bp]。 2. 票据利率：今日票据利率下行。其中1M较前一交易日下行15bp至0.10%，3M较前一交易日下行15bp至1.70%，6M较前一交易日下行5bp至1.70%。 大行转为净卖出，净卖出规模为67.21亿元（2024年2月累计净买入154.59亿元）。 3. 利率债发行： 地方债方面，2024年3月1-5日，发行地方债381亿元，其中再融资债381亿元，整体净发行-43亿元；2024年2月1-29日，发行地方债5600亿元，其中新增一般债540亿元、新增专项债3466亿元和再融资债1594亿元，整体净发行4132亿元。今日无新增特殊再融资债。 国债方面，2024年3月1-6日，发行国债1370亿元，净发行20亿元；2024年2月1-29日，发行国债7500亿元，净发行2647亿元。今日新增披露3月6日计划发行1070亿元3年期记账式附息国债，发行规模从2月的990亿元增至1070亿元。 政金债方面，2024年3月1日，发行政金债150亿元，净发行150亿元。2024年2月1-29日，发行政金债2622亿元，净发行-3518亿元。今日新披露计划于2月29日发行3Y国开20亿元、10Y国开200亿元、5Y进出口行40亿元、3Y进出口行60亿元、10Y进出口行90亿元、20Y国开清发20亿元；3月1日7Y进出口行20亿元、1Y进出口行80亿元、2Y进出口行50亿元。 4.海外利率：2月27日（纽约尾盘），美国10年期基准国债收益率约为4.30%，日内上行超2个基点；两年期美债收益率约为4.69%，日内下行近3个基点。 5. 政策与重要事件： （1）证监会召开资本市场法治建设座谈会 2月27日，证监会党委书记、主席吴清主持召开资本市场法治建设座谈会，就完善资本市场基础制度、加强法治保障听取意见建议。 会上提到，办好资本市场，必须坚持市场化法治化改革方向，加快上市公司监管、证券公司监管、证券投资基金监管、债券监管等各领域立法修法，及时评估完善业务规则，从制度上保障资本市场良法善治。 进一步完善中国特色证券期货执法司法体系，优化行刑衔接机制，加强执法司法高效协同，加大行政、民事和刑事立体追责力度，全面提升“零容忍”执法效能。进一步落实民事赔偿救济，制定内幕交易、操纵市场民事赔偿等司法解释，加大代表人诉讼实施力度，发挥好当事人承诺制度作用，对违法犯罪行为的“首恶”精准追责、大力追赃挽损，切实保护好投资者特别是广大中小投资者的合法权益。 （2）香港证监会：将与港交所紧密合作，改善市场微观结构、降低股市交易成本及提升市场效率 2月28日，香港证监会行政总裁梁凤仪女士表示，支持政府致力推动香港资本市场的长远稳健增长。将与香港交易所紧密合作，以改善市场的微观结构、降低股市交易成本及提升市场效率。在各项市场发展举措中，证监会非常认同政府对于直接和间接交易成本均须下调以改善市场流动性的看法。特别是，证监会将与香港交易所合作，检视股票交易的最低买卖差价。证监会亦欢迎其他降低成本的政策及激励措施，包括延长开放式基金型公司及房地产投资信托基金（房地产基金）的资助计划，以及豁免房地产基金的印花税。证监会将于稍后公布延长资助计划的更多细节。证监会亦将与政府及其他监管机构紧密合作，探索如何利用香港的优势以保障金融稳定及支持本港和国家的经济发展。 （3）美联储理事鲍曼：重申降息还为时过早 保留加息选项 美联储理事鲍曼重申她预期随着利率维持在当前水平，通胀将继续进一步下降，但现在开始降息还为时过早。鲍曼表示，将密切关注即将发布的数据，以评估合适的政策路径，并指出了可能增加通胀压力的若干风险，包括地缘政治冲突的溢出效应、金融环境放松以及劳动力市场持续紧张。 （4）美国公布四季度GDP数据 美国四季度实际GDP年化季环比修正值3.2%，低于初值3.3%，前值4.9%。 四季度不含食品和能源的核心PCE价格指数年化季环比修正值2.1%，高于初值2%，前值2%。 美国1月批发库存环比初值为-0.1%，低于前值0.4%。 美国1月零售库存环比为0.5%，低于修正前值0.6%。 6. 重要信用负面信息： （1） 恒大地产：新增被强制执行6.8亿，累计被执行超478亿 （2） 泛海控股：公司控股股东及其一致行动人收到行政监管措施决定书 （3）【上市公司】上海建工：计提资产减值准备 （4） 苏州太湖国投：控股股东变更 风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。 截止2月28日，已有30个省市公布一季度地方债发行计划，共计拟发行16919亿元，其中新增债10778亿元（新增一般债3131亿元、新增专项债7646亿元）、再融资债6141亿元，这30个省市新增债计划发行规模较2023年同期发行规模下降23%。还剩河南省、广东省、西藏自治区、上海市、大连市、深圳市、新疆兵团7个地区未公布发行计划。 分月份来看，这30个省市1-3月分别拟计划发行4379亿元、5048亿元、7490亿元，其中1、2月份分别实际发行3844亿元和5600亿元。 01 市场回顾 （一）资金面宽松，长端利率下行 （二）票据利率下行 （三）利率债近期发行情况一览 地方债方面，2024年3月1-5日，发行地方债381亿元，其中再融资债381亿元，整体净发行-43亿元；2024年2月1-29日，发行地方债5600亿元，其中新增一般债540亿元、新增专项债3466亿元和再融资债1594亿元，整体净发行4132亿元。今日无新增特殊再融资债。 国债方面，2024年3月1-6日，发行国债1370亿元，净发行20亿元；2024年2月1-29日，发行国债7500亿元，净发行2647亿元。今日新增披露3月6日计划发行1070亿元3年期记账式附息国债。 政金债方面，2024年3月1日，发行政金债150亿元，净发行150亿元；2024年2月1-29日，发行政金债2622亿元，净发行-3518亿元。今日新披露计划于2月29日发行3Y国开20亿元、10Y国开200亿元、5Y进出口行40亿元、3Y进出口行60亿元、10Y进出口行90亿元、20Y国开清发20亿元；3月1日发行7Y进出口行20亿元、1Y进出口行80亿元、2Y进出口行50亿元。 02 信用负面跟踪 1. 恒大地产：新增被强制执行6.8亿，累计被执行超478亿 法律诉讼信息显示，2月26日至27日，恒大地产集团有限公司新增21条被执行信息，执行标的合计6.8亿余元，涉及建设工程施工合同纠纷、票据追索权纠纷等案件，部分案件被执行人还包括南昌中电投高新置业有限公司、恒大地产集团云浮有限公司、恒大集团有限公司、衡水隆泽房地产开发有限公司等。风险信息显示，恒大地产集团有限公司现存540余条被执行人信息，被执行总金额超478亿元。此外，该公司还存在多条限制消费令、失信被执行人（老赖）和终本案件信息。(来源：企业预警通) 相关债券：21恒大01[149467.SZ]等 2. 泛海控股：公司控股股东及其一致行动人收到行政监管措施决定书 2024年2月27日，泛海控股股份有限公司收到中国证券监督管理委员会北京监管局对公司控股股东中国泛海控股集团有限公司出具的《关于对中国泛海控股集团有限公司采取出具警示函行政监管措施的决定》（〔2024〕41号），以及对中国泛海的一致行动人通海投资集团有限公司等出具的《关于对通海投资集团有限公司等采取出具警示函行政监管措施的决定》（〔2024〕40号）。（来源：公司公告） 相关债券：20泛控01[149035.SZ]等 3.【上市公司】上海建工：计提资产减值准备 2024年02月27日，上海建工集团股份有限公司公告计提资产减值准备。公司及下属子公司对截至2023年12月31日的存在减值迹象的资产进行减值测试，预计2023年度计提信用减值损失和资产减值损失共计人民币183,779.52万元（以最终审计结果为准）。（来源：公司公告） 相关债券：21沪建工MTN002[102180034.IB]等 4. 苏州太湖国投：控股股东变更 苏州太湖国有资产投资发展集团公告，苏州太湖国家旅游度假区管理委员会将持有的公司股权转让予苏州太湖国有资本投资运营控股集团有限公司，公司控股股东变更为苏州太湖国有资本投资运营控股集团有限公司，自批准之日起生效。（来源：公司公告） 相关债券：22太湖国投MTN001[102281377.IB]等 03 信用一级发行跟踪 1. 一级发行结果 风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。 分析师： 刘郁，执业编号：S0260520010001，SFC CE No.BPM217，邮箱：shliuyu@gf.com. 广发固收研究 FIXED INCOME 欢迎关注"郁言债市"微信公众号 欢迎使用数据平台www.yuyanzhaishi.com 法律声明 请向下滑动参见广发证券股份有限公司有关微信公众平台推送内容的完整法律声明：本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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