绝代双焦 | 山煤减产传闻不实,双焦跌落神坛!交易机会来了?

（以下内容从信达期货《绝代双焦 | 山煤减产传闻不实,双焦跌落神坛!交易机会来了?》研报附件原文摘录）
　　01 行业消息 1年期LPR报价持平于3.45%，5年期以上LPR下调25基点至3.95%，创历史最大降幅。 之前市场传闻山西减产消息不实，目前最新消息山煤减产300-400万吨（之前传闻800万吨），潞安减产400-500万吨（之前传闻1700万吨），消息真实性仍待进一步确认。 02 品种数据 焦 炭 现货偏弱，期货震荡。天津港准一级焦报2240元/吨(-0)，节后第三轮提降快速落地，近期又有钢厂提出第四轮提降，现货偏弱。 活跃合约报2314元/吨(-56.5)。基差+105.78元/吨(+56.5)，5-9月差27元/吨(-10.5)。 供需双弱。230家独立焦企生产率报69.8%(-0.76)，247家钢厂产能利用率报83.59%(-0.38)，铁水日均产量223.52万吨（-1.04）。 上游累库，下游去库。230家焦企库存80.12万吨（+14.52），247家钢厂库存639.49万吨（-19.09），港口库存162.4万吨（-5.9）。 焦 煤 现货暂稳，期货震荡。沙河驿蒙古主焦煤报2015元/吨(-0)，京唐港山西产主焦煤报2540(-0)，现货价格暂稳。 活跃合约报1702.5元/吨(-63.5)。基差+312.5元/吨(+63.5)，5-9月差33.5元/吨（-14.5）。 供给同比增加，需求偏弱。110家洗煤厂开工率报58.8%(+10.18)，同比高于去年，但节后山西发改委的减产要求使得市场形成供给收紧预期。230家独立焦企生产率报69.8%(-0.76)，低位小幅下滑。 上游累库，下游去库。矿山库存报205.46万吨(+0)，洗煤厂精煤库存109.11万吨(-2.03）。247家钢厂库存845.09万吨（-27.17)，230家焦企库存857.6万吨(-143.73)。港口库存219.93万吨(+13.61)。 03 操作建议 A股节后一周连续反弹，提振市场情绪。后续一方面需关注元宵后工地开工的同比变化，另一方面可以期待两会期间出台政策。 因此，短期政策预期上偏乐观，但若工地开工不乐观可能会有一定拖累。 技术层面，焦炭在1月经历了一波小幅的向上之后，在近两周快速掉头向下，并于1月31日创下新低。 目前来看，焦炭仍未摆脱向下的通道，但从空间上看，目前已经回到23年10月上涨的起点，继续向下空间有限。 近期受焦煤减产消息反复影响，焦炭波动较大，短期不建议参与。后续等待消息面风险释放完毕底部形成，再尝试轻仓逢低多。 产业层面，铁水产量略有下滑，历史同期看处中等位置。焦炉产能利用率继续回落，供给偏紧。 总的来说，焦炭供需目前均较弱，但供给相对更弱，对价格有一定支撑。 焦煤方面，110家洗煤厂产量同比偏高，两会临近，在此期间这一预期只会不断强化。另外，需关注煤矿夜班取消措施是否在全国推行，届时可能对焦煤供给形成冲击。 山西减产消息昨日盘中传闻之前消息不实，导致煤焦大幅下挫。根据盘后最新消息，减产确有其事，但量没有之前传闻的那么多。山煤减产300-400万吨，潞安减产400-500万吨。目前减产仍扑朔迷离，需等待官方消息确认。 基本面上，焦炭供需偏紧，焦煤供需趋宽松，整体焦炭供需格局由优于焦煤，但焦煤短期受减产冲击较大，导致炼焦利润回落，建议多05炼焦利润离场。 目前煤焦波动较大，不建议追多，可待情绪稳定，择机逢低多J05。 风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、煤矿取消夜班（上行风险） · END · 作 者 刘开友（黑色研究员） 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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