【东吴电新】三一重能2023年业绩快报:2023Q4 业绩超预期,2024 年海外突破增强盈利

（以下内容从东吴证券《【东吴电新】三一重能2023年业绩快报:2023Q4 业绩超预期,2024 年海外突破增强盈利》研报附件原文摘录）
　　盈利预测与估值 投资要点 事件：公司发布2023年年度业绩快报，2023年营收149亿元，同增21%；归母净利20.0亿元，同增22%。其中2023Q4营收74.6亿元，同环比25%/109%；归母净利9.72亿元，同环比61%/355%。业绩超市场预期。 23Q4风机出货超预期、我们预计24年出货9-10GW、同增20%。我们预计公司2023年风机出货量为7.5-8GW，同增约67%-78%，其中Q4出货4GW+，环比翻倍增长。依托Q4并网高峰期，我们预计公司单季盈利环比有所增长。2024年在国内风电强劲增速下，我们预计公司出货9-10GW，同增约20%，借助2024年高盈利海外订单进入集中交货期，盈利韧性强。 24 年海风订单有望 0-1。公司 2023Q4 在北京风能展发布 13/16MW 海上风机，不断加速海风领域布局。公司在河北、山东、辽宁多地展开前期准备，有望在 2024 年实现海风订单 0-1 突破。考虑未来国内海风装机势头高涨，公司切入海风赛道可极大拓展业务空间。 Q4 转让多家风场、贡献利润总额 7.2 亿元。2023 年公司转让 5 家电站共 450MW，合计贡献利润总额 13 亿+。其中 Q4 转让通昭新能源、湘榆新能源共 200MW，增厚公司 7.2 亿元利润总额。公司坚持滚动开发策略，近年来通过扩大转让规模，2024 年 1 月公司以 2.92 亿元对价转让湘通新能源项目 100MW，我们预计全年有望转让 1GW+，持续增强公司盈利能力。 投资评级：考虑公司成本控制能力强，2024 年海风订单有望 0-1，转让风场规模持续扩大，我们基本维持公司盈利预测，我们预计 2023-2025年归母净利 20.0/24.2/28.7 亿元（前值 18/24/29 亿元），同增 22/21/18%，维持“买入”评级。 风险提示：竞争加剧，政策不及预期等。 三一重能三大财务预测表 团队介绍 往期报告： 深度报告： 2022.07.18深度！【东吴电新】三一重能：藏器于身十四载，平价已来风满楼 点评报告： 2023.10.31【东吴电新】三一重能2023年三季报点评：Q3风机毛利率承压，发布陆风15MW机组巩固领先优势 2023.05.01【东吴电新】三一重能22年报&23年Q1：盈利优势显著，23年份额再上台阶 2022.11.01【东吴电新】三一重能2022年三季报：风机持续降本，电站转让增厚利润 识别二维码，关注新兴产业汇，获得更多精彩文章！ 免责声明 本公众订阅号(微信号: Green__Energy) 由东吴证券研究所电新研究团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。 本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。 本订阅号不是东吴证券研究所电新研究团队研究报告的发布平台,所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读,如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字图片、影像等) 未经书面许可，禁止复制、转载: 经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别声明:《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于 2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号。请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便烦请谅解!感谢您给予的理解和配合。 东吴证券投资评级标准 投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间； 中性：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间； 减持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间； 卖出：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上； 中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%； 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。

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