宏观市场 | 对工业企业亏损面扩大的剖析

（以下内容从兴业研究《宏观市场 | 对工业企业亏损面扩大的剖析》研报附件原文摘录）
　　工业企业，亏损面，行业特点，潜在影响 截至2023年末，工业企业总体亏损面（亏损单位数/总单位数）为27.9%，升至2002年9月以来的高位。 从企业类型来看，截至2023年末，外商及港澳台企业、国有控股工业企业亏损面较大，但2022-2023年间股份制企业、私营企业亏损面扩大速度较快。 从行业类型来看，亏损面排序依次为：采矿业（34.6%）、公用事业（28.0%）、制造业（27.7%）。采矿业、公用事业和制造业的亏损面10年分位数分别为100%、83%、99%。 采矿业方面，亏损面水平两极分化。其中，开采辅助、黑金采选、煤炭采选业利润增速波动性较大，行业亏损面较高。 制造业方面，亏损面较高的行业主要包括石油煤炭加工、化纤、再生利用、黑金冶炼、计算机通信等。从亏损面的历史分位数水平来看，再生利用、非金属制品、石油煤炭加工、化工、有色冶炼、农副食品、医药、计算机通信业亏损面历史分位数高主要反映了盈利压力；通用设备、运输设备、酒饮料茶等行业虽然亏损面历史分位数较高，但营收利润率也较高，或体现其盈利修复情况相对较好。 公用事业方面，亏损面处于中等偏高水平，主要体现了营收利润率的影响，亏损面增幅较小，年均营收增速均为正增长。 从企业偿债压力来看，一是关注亏损面和资产负债率都上升较快的行业。与2021年相比，亏损面扩大速度较快，且整体资产负债率也上升较多的行业，包括黑金采选、再生利用、化纤、黑金冶炼、非金属采选、非金属制品业。二是关注行业集中度的变化。如果亏损伴随着行业集中度的提升，龙头企业可能体现出更强的抗风险能力，如金属制品修理业、黑金冶炼、化工、煤炭采选、汽车制造、仪表仪器、食品、电气机械业等。此外需要密切监测亏损面扩大较多，且行业集中度下降也较多的行业，如石油煤炭加工、黑金采选、再生利用、非金属采选、供气、纺织、农副食品、文体用品业。 请登录兴业研究APP查看完整研报 获取更多权限，联系文末销售人员。 ★ 点击图片购买 “兴业研究系列丛书” ★ 转 载 声 明 转载请联系market-service@cib.com.cn邮箱，我们尽快给予回复。本报告相关内容未经我司书面许可，不得进行引用或转载，否则我司保留追诉权利。 销 售 人 员 盛奕杰 15021275158 shengyijie@cib.com.cn 汤 灏 13501713255 tanghao@cib.com.cn 免 责 声 明 兴业经济研究咨询股份有限公司(CIB Research Co.,Ltd.)(中文简称“兴业研究公司”)提供，本报告中所提供的信息，均根据国际和行业通行准则，并以合法渠道获得，但不保证报告所述信息的准确性及完整性，报告阅读者也不应自认该信息是准确和完整的而加以依赖。 本报告中所提供的信息均反映本报告初次公开发布时的判断，我司有权随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本报告内容仅供报告阅读者参考，一切商业决策均将由报告阅读者综合各方信息后自行作出，对于本报告所提供的信息导致的任何直接或间接的后果，我司不承担任何责任。 本报告的相关研判是基于研究员本人的知识和倾向所做出的，应视为研究员的个人观点，并不代表所在机构。我司可根据客观情况或不同数据来源或分析而发出其它与本报告所提供信息不一致或表达不同观点的报告。研究员本人自认为秉承了客观中立立场，但对报告中的相关信息表达与我司业务利益存在直接或间接关联不做任何保证，相关风险务请报告阅读者独立做出评估，我司和研究员本人不承担由此可能引起的任何法律责任。 本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议，不能作为任何投资研究决策的依据，我司未采取行动以确保此报告中所指的信息适合个别的投资者或任何的个体，我司也不推荐基于本报告采取任何行动。 报告中的任何表述，均应从严格经济学意义上理解，并不含有任何道德、政治偏见或其他偏见，报告阅读者也不应该从这些角度加以解读，我司和研究员本人对任何基于这些偏见角度理解所可能引起的后果不承担任何责任，并保留采取行动保护自身权益的一切权利。 本报告版权仅为我司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表。除非是已被公开出版刊物正式刊登，否则，均应被视为非公开的研讨性分析行为。如引用、刊发，需注明出处为“兴业经济研究咨询股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 我司对于本免责声明条款具有修改和最终解释权。

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