沪深交易所:加强对私募等机构监管
（以下内容从广发证券《沪深交易所:加强对私募等机构监管》研报附件原文摘录）
摘要 1. 市场回顾：资金面维持宽松，DR001上行7bp至1.69%，DR007上行2bp至1.83%，DR014较前一交易日上行8bp至2.08%；R001较前一交易日上行9bp至1.82%，R007较前一交易日上行3bp至1.96%，R014较前一交易日上行3bp至2.17%。截至2月21日，10年国债活跃券（230026）收益率为2.4090%，较前一交易日上行0.15bp。 主要影响因素有：资金面维持宽松；A股上涨。 信用债方面，信用债收益率多下行，波动幅度在[-3bp,0bp]。 2. 票据利率：今日票据利率上行。其中1M较前一交易日上行15bp至0.65%，3M较前一交易日上行2bp至1.91%，6M较前一交易日上行4bp至1.75%。 截至2月21日，大行转为净卖出，净卖出规模为116.61亿元，前一交易日净买入23.17亿元（2024年2月累计净买入326.55亿元）。 3. 利率债发行： 2024年2月1-28日，发行地方债4457亿元，其中新增一般债603亿元，新增专项债2776亿元，再融资债1078亿元，整体净发行2990亿元。今日无新增特殊再融资。 2024年2月1-23日，发行国债7200亿元，净发行3797亿元。今日无新披露国债发行计划。2月已披露的单只贴现国债平均发行规模均与1月相同。 2024年2月1-23日，发行政金债1497亿元，净发行-3797亿元。今日新披露2月22日计划发行3Y国开20亿元、10Y国开200亿元、5Y进出口行50亿元、3Y进出口行50亿元、10Y进出口行90亿元、20Y国开20亿元；2月23日计划发行7Y进出口行20亿元、1Y进出口行90亿元、2Y进出口行40亿元。 4. 海外利率：2月20日（纽约尾盘），美国10年期基准国债收益率约为4.28%，持平上周五水平；两年期美债收益率约为4.61%，日内下行约3个基点。 5. 政策与重要事件： （1） 国家金融监督管理总局：2023年四季度末商业银行不良贷款率1.59% 2023年四季度末，商业银行不良贷款余额3.2万亿元，较上季末基本持平；商业银行不良贷款率1.59%，较上季末下降0.02个百分点。 （2）沪深交易所：加强对私募等机构监管 上海证券交易所和深圳证券交易所(以下简称“沪深交易所”)在2月20日发布消息表示，在市场参与各方的共同努力下，目前两所量化交易报告制度已平稳落地，存量投资者已按要求如期完成报告工作，增量投资者落实“先报告、后交易”的规定，各方报告的质量总体符合要求，为进一步加强和改进量化交易监管打下基础。下阶段，沪深交易所将从制度端、准入端、交易端、信息端、机构端等综合施策，持续加强对量化交易特别是高频交易的监测分析，并按照内外资一致的原则，将北向投资者量化交易纳入报告范围。 证监会市场监管一司相关人士表示“下阶段出台的量化交易监管系列举措，将成熟一项、推出一项，并充分加强跟市场各类投资者沟通交流，把握好工作节奏和力度，促进量化交易规范健康发展，维护市场稳定运行”。 此前，交易所层面对于量化的监管一直在逐步完善。2023年9月1日，沪深交易所发布了《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》和《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》，建立起针对量化交易的专门报告制度和相应监管安排，并于2023年10月9日正式实施。沪深交易所均表示，将结合报告信息，持续加强对量化交易特别是高频交易的监测分析，动态评估完善报告制度。 （3）天津公积金贷款政策拟调整 首套房首付比例降至20% 天津市住房公积金管理中心近日公布《关于调整个人住房公积金贷款首付款比例的通知（征求意见稿）》。其中提出，职工申请个人住房公积金贷款购买家庭首套住房的，应支付不低于住房交易价格20%的首付款；购买家庭第二套住房的，应支付不低于住房交易价格30%的首付款。采用住房抵押担保方式的，抵押值最高不得超过抵押物价值的80%。个人住房公积金贷款其他政策保持不变。 （4）郑州市高层次人才首次购房补贴50%房价，最高补300万 郑州市住房保障和房地产管理局、郑州市财政局印发《郑州市人才首次购房补贴发放实施细则》。根据《实施细则》：在郑工作并经省市认定的A、B、C、D类高层次人才（含卓越工程师）首次购房补贴标准：按照购房价格的50%，分别给予不超过300万元、150万元、100万元、50万元购房补贴。 6. 重要信用负面信息： （1） 航空港投资集团：惠誉国际将集团信用评级由BBB调低至BBB- （2） 临沧国资投资运营：法定代表人、董事长涉嫌严重违纪违法被调查 （3） 昆明交产：公司票据承兑逾期余额9,275万元 （4）【上市公司】华夏幸福：公司债务逾期、债务重组进展等事项 风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。 截止2月21日，已有30个省市公布一季度地方债发行计划，共计拟发行17084亿元，其中新增债11089亿元（新增一般债3110亿元、新增专项债7980亿元）、再融资债5995亿元，这30个省市新增债计划发行规模较2023年同期发行规模下降20%。还剩河南省、广东省、西藏自治区、上海市、大连市、深圳市、新疆兵团7个地区未公布发行计划。 分月份来看，这30个省市1-3月分别拟计划发行4379亿元、5048亿元、7655亿元。目前来看，3月计划发行规模相对较高。 01 市场回顾 （一）资金面宽松，长端利率上行 （二）票据利率上行 （三）利率债近期发行情况一览 地方债方面，2024年2月1-28日，发行地方债4457亿元，其中新增一般债603亿元，新增专项债2776亿元，再融资债1078亿元，整体净发行2990亿元。今日无新增特殊再融资。 国债方面，2024年2月1-23日，发行国债7200亿元，净发行3797亿元。今日无新披露国债发行计划。2月已披露的单只贴现国债平均发行规模均与1月相同。 政金债方面，2024年2月1-23日，发行政金债1497亿元，净发行-3797亿元。今日新披露2月22日计划发行3Y国开20亿元、10Y国开200亿元、5Y进出口行50亿元、3Y进出口行50亿元、10Y进出口行90亿元、20Y国开20亿元；2月23日计划发行7Y进出口行20亿元、1Y进出口行90亿元、2Y进出口行40亿元。 02 信用负面跟踪 1. 航空港投资集团：惠誉国际将集团信用评级由BBB调低至BBB- 河南航空港投资集团有限公司公告，惠誉国际信用评级有限公司于2024年02月2日将公司主体信用评级由BBB调低至BBB-，评级展望稳定。(来源：公司公告) 相关债券：24豫航空港PPN003[032480102.IB]等 2. 临沧国资投资运营：法定代表人、董事长涉嫌严重违纪违法被调查 临沧市国有资本投资运营集团有限公司公告称，公司党委书记、法定代表人、董事长黄 荣涉嫌严重违纪违法，目前正接受临沧市纪委监委纪律审查和监察调查。截至本公告出具日，公司各项业务均正常运转，上述事项未对公司治理、日常管理、生产经营及偿债能力产生重大不利影响。(来源：公司公告) 相关债券：21临沧债[2180244.IB] 3. 昆明交产：公司票据承兑逾期余额9,275万元 昆明交通产业股份有限公司公告，截至2024年1月31日，公司票据承兑逾期余额9,275万元，其中1,400万元已通过线下支付解决，尚未体现在票交所系统中。(来源：公司公告) 相关债券：24昆明交产SCP001[012480345.IB]等 4.【上市公司】华夏幸福：公司债务逾期、债务重组进展等事项 华夏幸福基业股份有限公司公告，截至2024年1月31日，公司《华夏幸福债务重组计划》中金融债务通过签约等方式实现债务重组的金额累计约为人民币1，885.76亿元（含公司及下属子公司发行的境内公司债券及境外间接全资子公司发行的境外美元债券重组）；公司以下属公司股权搭建的“幸福精选平台”及“幸福优选平台”股权抵偿金融及经营债务合计金额约为人民币160.17亿元；公司累计未能如期偿还债务金额合计为人民币244.15亿元；自公司前次披露诉讼、仲裁情况后至2024年1月31日期间，公司新增发生的诉讼、仲裁事项涉案金额合计为人民币18.29亿元，目前相关案件尚在进展过程中，案件的最终结果存在不确定性，尚无法判断对公司本期利润或以后期间利润的影响。(来源：公司公告) 相关债券：20华夏幸福MTN002[102000735.IB]等 03 信用一级发行跟踪 1. 一级发行结果 风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。 分析师： 刘郁，执业编号：S0260520010001，SFC CE No.BPM217，邮箱：shliuyu@gf.com. 广发固收研究 FIXED INCOME 欢迎关注"郁言债市"微信公众号 欢迎使用数据平台www.yuyanzhaishi.com 法律声明 请向下滑动参见广发证券股份有限公司有关微信公众平台推送内容的完整法律声明：本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
摘要 1. 市场回顾：资金面维持宽松，DR001上行7bp至1.69%，DR007上行2bp至1.83%，DR014较前一交易日上行8bp至2.08%；R001较前一交易日上行9bp至1.82%，R007较前一交易日上行3bp至1.96%，R014较前一交易日上行3bp至2.17%。截至2月21日，10年国债活跃券（230026）收益率为2.4090%，较前一交易日上行0.15bp。 主要影响因素有：资金面维持宽松；A股上涨。 信用债方面，信用债收益率多下行，波动幅度在[-3bp,0bp]。 2. 票据利率：今日票据利率上行。其中1M较前一交易日上行15bp至0.65%，3M较前一交易日上行2bp至1.91%，6M较前一交易日上行4bp至1.75%。 截至2月21日，大行转为净卖出，净卖出规模为116.61亿元，前一交易日净买入23.17亿元（2024年2月累计净买入326.55亿元）。 3. 利率债发行： 2024年2月1-28日，发行地方债4457亿元，其中新增一般债603亿元，新增专项债2776亿元，再融资债1078亿元，整体净发行2990亿元。今日无新增特殊再融资。 2024年2月1-23日，发行国债7200亿元，净发行3797亿元。今日无新披露国债发行计划。2月已披露的单只贴现国债平均发行规模均与1月相同。 2024年2月1-23日，发行政金债1497亿元，净发行-3797亿元。今日新披露2月22日计划发行3Y国开20亿元、10Y国开200亿元、5Y进出口行50亿元、3Y进出口行50亿元、10Y进出口行90亿元、20Y国开20亿元；2月23日计划发行7Y进出口行20亿元、1Y进出口行90亿元、2Y进出口行40亿元。 4. 海外利率：2月20日（纽约尾盘），美国10年期基准国债收益率约为4.28%，持平上周五水平；两年期美债收益率约为4.61%，日内下行约3个基点。 5. 政策与重要事件： （1） 国家金融监督管理总局：2023年四季度末商业银行不良贷款率1.59% 2023年四季度末，商业银行不良贷款余额3.2万亿元，较上季末基本持平；商业银行不良贷款率1.59%，较上季末下降0.02个百分点。 （2）沪深交易所：加强对私募等机构监管 上海证券交易所和深圳证券交易所(以下简称“沪深交易所”)在2月20日发布消息表示，在市场参与各方的共同努力下，目前两所量化交易报告制度已平稳落地，存量投资者已按要求如期完成报告工作，增量投资者落实“先报告、后交易”的规定，各方报告的质量总体符合要求，为进一步加强和改进量化交易监管打下基础。下阶段，沪深交易所将从制度端、准入端、交易端、信息端、机构端等综合施策，持续加强对量化交易特别是高频交易的监测分析，并按照内外资一致的原则，将北向投资者量化交易纳入报告范围。 证监会市场监管一司相关人士表示“下阶段出台的量化交易监管系列举措，将成熟一项、推出一项，并充分加强跟市场各类投资者沟通交流，把握好工作节奏和力度，促进量化交易规范健康发展，维护市场稳定运行”。 此前，交易所层面对于量化的监管一直在逐步完善。2023年9月1日，沪深交易所发布了《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》和《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》，建立起针对量化交易的专门报告制度和相应监管安排，并于2023年10月9日正式实施。沪深交易所均表示，将结合报告信息，持续加强对量化交易特别是高频交易的监测分析，动态评估完善报告制度。 （3）天津公积金贷款政策拟调整 首套房首付比例降至20% 天津市住房公积金管理中心近日公布《关于调整个人住房公积金贷款首付款比例的通知（征求意见稿）》。其中提出，职工申请个人住房公积金贷款购买家庭首套住房的，应支付不低于住房交易价格20%的首付款；购买家庭第二套住房的，应支付不低于住房交易价格30%的首付款。采用住房抵押担保方式的，抵押值最高不得超过抵押物价值的80%。个人住房公积金贷款其他政策保持不变。 （4）郑州市高层次人才首次购房补贴50%房价，最高补300万 郑州市住房保障和房地产管理局、郑州市财政局印发《郑州市人才首次购房补贴发放实施细则》。根据《实施细则》：在郑工作并经省市认定的A、B、C、D类高层次人才（含卓越工程师）首次购房补贴标准：按照购房价格的50%，分别给予不超过300万元、150万元、100万元、50万元购房补贴。 6. 重要信用负面信息： （1） 航空港投资集团：惠誉国际将集团信用评级由BBB调低至BBB- （2） 临沧国资投资运营：法定代表人、董事长涉嫌严重违纪违法被调查 （3） 昆明交产：公司票据承兑逾期余额9,275万元 （4）【上市公司】华夏幸福：公司债务逾期、债务重组进展等事项 风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。 截止2月21日，已有30个省市公布一季度地方债发行计划，共计拟发行17084亿元，其中新增债11089亿元（新增一般债3110亿元、新增专项债7980亿元）、再融资债5995亿元，这30个省市新增债计划发行规模较2023年同期发行规模下降20%。还剩河南省、广东省、西藏自治区、上海市、大连市、深圳市、新疆兵团7个地区未公布发行计划。 分月份来看，这30个省市1-3月分别拟计划发行4379亿元、5048亿元、7655亿元。目前来看，3月计划发行规模相对较高。 01 市场回顾 （一）资金面宽松，长端利率上行 （二）票据利率上行 （三）利率债近期发行情况一览 地方债方面，2024年2月1-28日，发行地方债4457亿元，其中新增一般债603亿元，新增专项债2776亿元，再融资债1078亿元，整体净发行2990亿元。今日无新增特殊再融资。 国债方面，2024年2月1-23日，发行国债7200亿元，净发行3797亿元。今日无新披露国债发行计划。2月已披露的单只贴现国债平均发行规模均与1月相同。 政金债方面，2024年2月1-23日，发行政金债1497亿元，净发行-3797亿元。今日新披露2月22日计划发行3Y国开20亿元、10Y国开200亿元、5Y进出口行50亿元、3Y进出口行50亿元、10Y进出口行90亿元、20Y国开20亿元；2月23日计划发行7Y进出口行20亿元、1Y进出口行90亿元、2Y进出口行40亿元。 02 信用负面跟踪 1. 航空港投资集团：惠誉国际将集团信用评级由BBB调低至BBB- 河南航空港投资集团有限公司公告，惠誉国际信用评级有限公司于2024年02月2日将公司主体信用评级由BBB调低至BBB-，评级展望稳定。(来源：公司公告) 相关债券：24豫航空港PPN003[032480102.IB]等 2. 临沧国资投资运营：法定代表人、董事长涉嫌严重违纪违法被调查 临沧市国有资本投资运营集团有限公司公告称，公司党委书记、法定代表人、董事长黄 荣涉嫌严重违纪违法，目前正接受临沧市纪委监委纪律审查和监察调查。截至本公告出具日，公司各项业务均正常运转，上述事项未对公司治理、日常管理、生产经营及偿债能力产生重大不利影响。(来源：公司公告) 相关债券：21临沧债[2180244.IB] 3. 昆明交产：公司票据承兑逾期余额9,275万元 昆明交通产业股份有限公司公告，截至2024年1月31日，公司票据承兑逾期余额9,275万元，其中1,400万元已通过线下支付解决，尚未体现在票交所系统中。(来源：公司公告) 相关债券：24昆明交产SCP001[012480345.IB]等 4.【上市公司】华夏幸福：公司债务逾期、债务重组进展等事项 华夏幸福基业股份有限公司公告，截至2024年1月31日，公司《华夏幸福债务重组计划》中金融债务通过签约等方式实现债务重组的金额累计约为人民币1，885.76亿元（含公司及下属子公司发行的境内公司债券及境外间接全资子公司发行的境外美元债券重组）；公司以下属公司股权搭建的“幸福精选平台”及“幸福优选平台”股权抵偿金融及经营债务合计金额约为人民币160.17亿元；公司累计未能如期偿还债务金额合计为人民币244.15亿元；自公司前次披露诉讼、仲裁情况后至2024年1月31日期间，公司新增发生的诉讼、仲裁事项涉案金额合计为人民币18.29亿元，目前相关案件尚在进展过程中，案件的最终结果存在不确定性，尚无法判断对公司本期利润或以后期间利润的影响。(来源：公司公告) 相关债券：20华夏幸福MTN002[102000735.IB]等 03 信用一级发行跟踪 1. 一级发行结果 风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。 分析师： 刘郁，执业编号：S0260520010001，SFC CE No.BPM217，邮箱：shliuyu@gf.com. 广发固收研究 FIXED INCOME 欢迎关注"郁言债市"微信公众号 欢迎使用数据平台www.yuyanzhaishi.com 法律声明 请向下滑动参见广发证券股份有限公司有关微信公众平台推送内容的完整法律声明：本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
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