盈策略·ETF|中证A50指数ETF:一键布局中国核心资产

（以下内容从海通证券《盈策略·ETF|中证A50指数ETF:一键布局中国核心资产》研报附件原文摘录）
　　编者按：“盈策略”是由海通证券财富管理总部盈投顾团队倾力打造的策略服务品牌，秉持“以客户为中心”的买方投顾理念，整合投研和交易资源，为投资者提供专业的交易策略、资产配置、热点分析、深度资讯等服务，内容涵盖ETF、基金定投与可转债等品种和领域。 2月19日，正值龙年春节长假后的首个交易日，国内首批中证A50指数ETF隆重登场，正式开启销售。中证A50指数精心挑选了A股市场的核心资产，并在2024年1月2日由中证指数公司权威发布。作为由中国本土指数公司发布的A50指数，中证A50不仅是最“本土化”的A50，更承载着重要的战略意义。 此前，境外机构在投资A股核心资产时，主要依赖于MSCI中国A50互联互通和富时A50等境外指数。如今，随着首批跟踪中证A50指数的ETF产品——中证A50ETF的发行，这一局面迎来了新的里程碑。中证A50ETF不仅为广大投资者提供了一键式配置A股核心资产的指数投资工具，更标志着中国资本市场对外开放的进一步深化和国际化程度的提升。 指数编制规则介绍 中证A50指数（930050.CSI）发布于2024年1月2日，从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。 中证A50指数的编制独具匠心，体现在以下三大特点上。 首先，中证A50指数创新性地采用ESG评分筛选，剔除ESG评价结果在C及以下上市公司，降低负面风险，提升投资安全性，保护投资者权益。研究显示，虽然ESG得分高未必带来高收益，但得分极低的公司风险巨大。因此，通过这种筛选方式，中证A50指数能够实现定向“排雷”，进而提高组合的整体收益。 其次，中证A50指数还具备从中证三级行业中优选龙头股的特点。相较于其他指数，中证A50指数不仅关注了大市值行业的龙头股票，还兼顾了一些市值相对较小的细分行业龙头股票。这种策略避免了过度依赖大市值个股扎堆的行业，使得指数构成更加均衡和全面。 最后， 中证A50指数在选取样本时，特别强调了沪深股通证券的限制条件。由于成分股为沪深股通标的，外资可以更加便捷地对中证A50指数成分股进行配置，这无疑为该指数注入了可观的流动性。 数据来源：海通证券、Wind、中证指数公司。 指数成分股及行业分布特征 成分股市值偏大盘 截至2024年2月8日，中证A50指数成分股的平均市值达到了2744亿元，高于沪深300指数，但低于上证50指数。中证A50指数通过精心挑选各细分行业的领军企业，使其成分股整体呈现出大盘股的特点，其中市值超过2000亿元的成分股数量达到了18只。同时，中证A50指数也不忘兼顾部分市值稍小的行业龙头，这种均衡的配置策略使得其投资组合更为全面和灵活。 数据来源：海通证券、Wind，数据截至2024.2.8。 数据来源：海通证券、Wind，数据截至2024.2.8。 成分股盈利能力强 截至2023年9月30日，中证A50指数成分股的ROE中位数高达11.08%，这一数值显著超过了其他主要宽基指数。值得一提的是，中证A50指数大部分成分股的ROE都超过了10%，这充分证明了中证A50指数成分股整体的强大盈利能力。 数据来源：海通证券、Wind，数据截至2023.9.30。 数据来源：海通证券、Wind，数据截至2023.9.30。 行业分布较为均衡 中证A50指数的行业分布表现出显著的多元化特点，其涵盖的大类行业范围广泛。从指数申万一级行业的权重分布来看，食品饮料行业以12.52%的权重占比位列第一，非银金融行业紧随其后，权重达到10.28%，而医药生物行业则以9.94%的权重占比位列第三。这种均衡的行业配置使得中证A50指数在面临市场波动时能够保持相对稳定，为投资者提供了更加稳健的投资选择。 数据来源：海通证券、Wind，数据截至2024.2.8。 十大权重股囊括各行业龙头 截至2024年2月8日，中证A50指数前十大权重股占比合计为49.81%，前十大权重股平均市值为6548亿元，包含贵州茅台、中国平安、宁德时代、招商银行、美的集团、长江电力、中信证券、紫金矿业、伊利股份、恒瑞医药等各行业的龙头标的。 数据来源：海通证券、Wind，数据截至2024.2.8。 历史表现优于同类指数 自中证A50指数基日以来，截至2024年2月8日，该指数累计涨幅高达35%，在长期历史表现上显著超越了同期上证50、沪深300等主流宽基指数。与此同时，当与MSCI中国A50互联互通指数、富时中国A50指数等其他同类指数进行比较时，中证A50指数依然展现了相对更高的历史涨幅，凸显了其优秀的投资回报潜力。这一成绩不仅证明了中证A50指数在A股市场中的卓越地位，也进一步验证了其作为投资工具的价值。 数据来源：海通证券、Wind，数据范围2014.12.31-2024.2.8。 自中证A50指数基日以来，其全收益指数的年化回报达到了5.74%。值得注意的是，成分股的分红几乎每年都能为指数带来超过2%的额外收益，这进一步增强了中证A50指数的投资吸引力。这种持续且稳定的分红回报，不仅体现了成分股公司的财务实力，也展示了中证A50指数在提供稳定收益方面的独特优势。 数据来源：海通证券、Wind，数据截至2024.2.19。 指数当前配置价值 时至2024年初，距离上一次大盘股牛市的繁荣已过去了三个春秋。在这三年间，伴随着估值回调与企业的稳健成长，目前市场上代表着各个行业的核心龙头企业，正处于价值投资的最佳时机，为投资者提供了难得的入场机会。 从估值和资产比价指标层面看当前市场已在历史底部，截至24/2/8，全部A股PE滚动三年分位数均已降至0%附近，以风险溢价率（1/全部A股PE-10年期国债收益率）来衡量的A股风险偏好也已超过3年滚动视角下的均值+2倍标准差水平。 与此同时，中证A50指数的市盈率达到了14.77倍，恰好位于沪深300和中证500之间。其合理的估值水平和良好的增长潜力，使得它在当前市场中具有较高的投资吸引力。 数据来源：海通证券、Wind，数据截至2024.2.8。 展望未来，政策及资金层面有望迎来边际持续改善。政策层面，一季度往往是国内重大会议召开时间窗口，自23年中央经济工作会议以来政策环境整体较优，呵护资本市场政策频出。此外宏观稳增长政策持续落地生效，在此背景下，24年1月金融数据实现“开门红”，1月新增社融6.5万亿元，创历史新高；M1增速大幅回升至5.9%，超Wind一致预期。往后看，我们预计随着重要会议临近，积极的稳增长政策还将持续发力，国内基本面或逐步修复。 随着市场的逐步企稳，更多资金有望通过宽基ETF这一渠道流入市场，为A股市场注入新的活力。在这一背景下，中证A50指数ETF或将成为境内外资金配置A股核心资产的重要标的之一。 海通财富盈投顾ETF团队一直致力于为广大投资者提供热门ETF分析、7大交易策略以及网格交易实盘周报等投顾服务。我们的ETF策略投顾服务涵盖了大类资产配置策略、核心卫星策略、网格交易策略、北向资金行业轮动策略、ETF定投+策略、备兑策略以及杠杆交易策略等一系列内容。我们希望通过这些全面的投顾服务，帮助投资者更好地把握市场动态，实现投资目标。如需ETF相关投顾服务，请联系海通财富盈策略研究团队。 免责声明 本报告仅供海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的特定客户使用。本公司不会因为接收人收到本报告而视其为特定客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告对过去的回测收益不代表未来收益，模型存在失效风险。 市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议。特定客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 未经海通证券财富管理总部书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络海通证券财富管理总部并获得许可，并需注明出处为海通证券财富管理总部，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 尽管本报告中所含信息力争准确无误，但本公司对本报告所发布的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所发布的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖。 ??点击关注??点击关注??点击关注??

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