【长江研究·早间播报】策略/金属/机械/零售(20240220)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】策略/金属/机械/零售(20240220)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江策略 | 寻找向上的力量——2015年深度复盘 长江金属 | 考验，重估——铜铝2024年度投资策略 长江机械 | 详解我国工程机械出海的历程、特点及展望 长江零售 | 长江消费比较研究系列之：镜鉴日本，寻找逆势增长的消费机遇 ? + + 今日重点推荐 2024.02.20 策略 | 戴清 寻找向上的力量——2015年深度复盘 近期市场底部震荡，信心低迷时期，需要寻找一些向上的力量，我们通过复盘2015年市场磨底时期，各种向上力量出现后的市场反应，为当前市场破局提供更多的可借鉴经验。2015年市场出现过两次较大调整，在各种政策措施实施和“重要力量”入市增持后，出现企稳反弹。当时见底的信号主要在微观交易层面，一方面小盘止跌有所企稳，另一方面是万得全A成交量和换手率均跌到负二倍标准差附近。对于2015年市场企稳后的表现，我们将其划分为三类：1）超跌反弹策略；2）动量策略；3）价值风格阶段性跑输。 风险提示：1. 政策力度不及预期；2. 全球地缘政治的不确定性。 摘自：《寻找向上的力量——2015年深度复盘》 对外发布时间：2024/02/14 本报告分析师：戴清 SAC编号：S0490524010002 金属 | 王鹤涛 考验，重估——铜铝2024年度投资策略 2024年，对于连续三年商品横盘、权益跑赢的铜铝而言，看似艰难反复，但更可能是见证奇迹的一年——需求新旧动能转换使得铜铝价格中枢系统性抬升，这在中美工业周期同步触底的2024年，有望造就铜铝商品在当前高平台之上重新开启周期上行行情的历史新局面。除了国内经济或预期稳顺之外，联储降息有望打开全球经济体宽松空间，也是另一大催化剂。尽管认为铜铝连续三年超额收益趋势会延续的观点，相比于相信短周期均值回归而言，需要更多智慧与勇气，但我们对此仍满怀期待。 风险提示：1. 新能源增速低预期；2. 地产竣工失速下行；3. 海外制造业羸弱；4. 地缘政治风险。 摘自：《考验，重估——铜铝2024年度投资策略》 对外发布时间：2024/02/08 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002 机械 | 赵智勇 详解我国工程机械出海的历程、特点及展望 回望我国工程机械的出海历史，实现了从初步探索到稳步发展再到蓬勃发展的历史阶段。当前国产品牌仍处海外拓展快速增长期，海外份额有所提升但依然较低。展望2024年，出口有望保持持续增长趋势，一方面，伴随全球竞争力提升，以及国内厂商海外投入力度增强，国产品牌在海外的份额或将继续提升；另一方面，欧美市场有望在低基数上提升市场份额，新兴市场有望扩容。整体而言，2024年工程机械出口仍可能保持较快的增长，我国工程机械的出海空间依然广阔，已在国内证明过自己的头部企业有望充分受益，出海前景大有可期。 风险提示：1. 海外市场拓展不及预期风险；2. 海外市场竞争加剧风险。 摘自：《详解我国工程机械出海的历程、特点及展望》 对外发布时间：2024/02/16 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：赵智勇 SAC编号：S0490517110001 零售 | 李锦 长江消费比较研究系列之：镜鉴日本，寻找逆势增长的消费机遇 我们在策略报告《理性消费回归，把握确定性增长——商贸零售行业2023年度中期投资策略》中初步提出“在理性化的趋势下具备性价比优势的品牌和渠道具备增长机遇”的观点，为进一步深化这一逻辑，本文拟参考日本消费市场，以期解答：在迈入存量阶段的消费板块存在哪些结构性的行业和个股机遇。 风险提示：1. 消费恢复或有波动；2. 企业经营或有调整；3. 企业产品和渠道拓展不达预期；4. 海外对比研究或不完全可比。 摘自：《长江消费比较研究系列之：镜鉴日本，寻找逆势增长的消费机遇》 对外发布时间：2024/02/19 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：李锦 SAC编号：S0490514080004 电话会议 近期回放 1 行业：地产&非银&银行 时间：2024.02.19 主题：长江大金融周一有约95期：如何看待新年开局？ 2 行业：建筑 时间：2024.02.19 主题：韧性下掘金，重视结构机遇 - 建筑行业2024年度投资策略 3 行业：金属 时间：2024.02.19 主题：考验，重估 - 铜铝行业2024年度投资策略 4 行业：科技 时间：2024.02.19 主题：当前时点怎么看AI？AI反弹买什么？ 5 行业：宏观 时间：2024.02.19 主题：一鲸落万物生 - 龙年开门红系列电话会 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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