【中原化工-尿素】农业需求逐步启动,市场成交氛围转好_公众号研报

（以下内容从中原期货《【中原化工-尿素】农业需求逐步启动,市场成交氛围转好》研报附件原文摘录）
　　主要逻辑： 1. 供应：尿素产量逐步回升，处于往年偏高位置； 2. 需求：农业返青肥需求启动，工业需求预计下旬逐步恢复； 3. 库存：企业库存环比累积，工厂待发充足； 4. 成本与利润：煤炭对尿素成本有所支撑，尿素利润环比增加； 5. 基差与价差：5-9价差震荡运行，05基差大幅走弱。 6. 整体逻辑：近期国内尿素现货价格大幅上涨，新单成交氛围较好，工厂待发订单充足。尿素行业日产逐步回升，当前已至18.8万吨，供应较为充足。春节期间受发运影响，尿素企业库存环比累积。需求端，农业需求逐步启动，终端补货积极性增加，板材企业预计下旬陆续开工，需关注雨雪天气对农业需求影响。短期来看，工厂待发订单及农业需求对尿素市场仍有支撑，并且工业需求预期恢复，盘面预计震荡偏强运行。策略建议：短期盘面或震荡偏强运行，可关注5-9逢低正套机会。风险提示：国储投放、新增产能投放（下行风险），出口政策变化（上行风险）。一、品种详情分解 2.1 国内尿素市场价格大幅上涨 2.2 国际尿素价格预计将小幅回调 2.3 供给-尿素产量逐步回升，处于往年偏高位置尿素周产量126.24万吨（+4.78%），其中，煤头尿素产量100.53万吨（+1.33%），气头尿素产量为25.71 万吨（+20.87%），平均日产量18万吨，尿素产量处于逐步回升状态，同比处往年高位水平。 2.4 库存-企业库存环比累积，工厂待发充足尿素企业库存81.81万吨，环比+17.6万吨，受发运影响，企业库存环比累库幅度较大。港口库存17.2万吨(+0.35万吨），国内出口仍受限，港口货源数量变化有限。尿素企业主流预收天数6.47日（-1.82），工厂待发订单仍较为充足。 2.5 需求-农业返青肥需求启动，工业需求预计下旬逐步恢复复合肥企业开工率 20.59% （+5.53% ），成品库存为89.5万吨（+1.4万吨），部分地区追肥逐步跟进，复合肥企业开工有所回升，成品库存仍处高位。三聚氰胺开工率为 73.41% （+1.23% ），三聚氰胺企业多执行待发订单，下游部分工厂逐步复工。 2.6 原料端-煤炭市场偏强运行，对尿素成本有所支撑 2.7 利润-尿素利润环比有所增加 2.8 价差分析- 5-9价差震荡运行，05基差走弱 2.9 尿素相关品价差免责声明：本报告中的信息由中原期货整理分析，均来源于已公开的资料，报告中的信息分析或所表达的意见并不构成对投资的建议，投资者因报告意见所做的判断，以及有可能产生的损失自行承担。期货交易有风险，投资者申请开立期货账户须满足证券期货投资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力。

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