【汽车】1月市场表现平稳,政策导向稳新能源消费——汽车和汽车零部件行业2024年1月乘联会数据跟踪报告(倪昱婧)
（以下内容从光大证券《【汽车】1月市场表现平稳,政策导向稳新能源消费——汽车和汽车零部件行业2024年1月乘联会数据跟踪报告(倪昱婧)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【汽车】1月市场表现平稳，政策导向稳新能源消费——汽车和汽车零部件行业2024年1月乘联会数据跟踪报告 报告摘要 节前购车刚需支撑市场需求，经销商合理控制库存深度 产量：1月国内狭义乘用车产量同比+50.0%/环比-24.5%至202.1万辆。零售：1月零售销量同比+57.4%/环比-13.9%至203.5万辆。批发：1月批发销量同比+44.4%/环比-23.7%至208.9万辆。出口：1月出口销量同比+51%/环比-7%至35.5万辆。库存：1月汽车经销商综合库存系数同比-23.3%/环比+15.0%至1.38。 1月新能源渗透率呈现波动性 产量：1月新能源乘用车产量同比+85.1%/环比-33.3%至73.4万辆。零售：1月销量同比+101.8%/环比-29.5%至66.8万辆（渗透率同比+7.2pcts/环比-7.3pcts至32.8%）。批发：1月同比+76.2%/环比-38.8%至68.2万辆（渗透率同比+5.9pcts/环比-8.2pcts至32.6%）。出口：1月同比+27%/环比-7%至9.5万辆。自主新能源份额：1月自主品牌批发渗透率环比-15.5pcts至43.8%，零售渗透率环比-12.8pcts至51.8%。 燃油车相对支撑1月销量，商务部多次提及汽车消费 1）1月销量同比增长主要受同期低基数影响，环比下降与2023年年末冲量/需求透支、以及部分地方补贴+车企权益退坡有关。其中，燃油车销量环比下滑幅度相对小于新能源汽车，1月燃油乘用车零售销量同比+42.1%/环比-3.5%至136.7万辆，批发销量同比+32.9%/环比-13.3%至140.7万辆。2）考虑到季节性波动特征、以及春节因素影响，2月销量预计环比下降处于平稳调整阶段。3）2024/1-2月商务部多次提及促汽车消费及新能源汽车贸易合作，以新能源汽车为主导的国内市场以旧换新+海外市场出口或为拉动汽车的消费主力。鉴于行业整体价格体系偏低、新车型周期临近，看好2024E自主新能源车型持续爬坡前景。 预计行业以价换量＋主题趋势延续 鉴于总量需求仍待有序恢复、以及特斯拉/比亚迪主力价格带的产品矩阵已相对完善，预计2024E国内新能源车销量同比增速回落至25%+、叠加15-20万元插混与20-25万元纯电等主力价格带的新能源车型数量增多，预计市场竞争进一步加剧（1/12特斯拉如期降价，或带动其他主机厂跟进降价）。维持2024E汽车板块或呈现震荡+主题性行情的判断，看好智能化/特斯拉FSD+Dojo、以及机器人主题。 风险提示：销量爬坡与增速不及预期；市场竞争加剧+降价幅度超预期；全球化布局不及预期；智能化推进节奏不及预期。 发布日期：2024-02-17 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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