PMI数据鼓舞人气,有色金属再度起舞

（以下内容从中原期货《PMI数据鼓舞人气,有色金属再度起舞》研报附件原文摘录）
　　关注↑↑↑我们获得更多精彩内容！ PMI数据鼓舞人气 有色金属再度起舞 盘面回顾： 11月30日，国内有色金属市场全线飘红，截止收盘，国际铜涨3.67%，沪铜涨3.72%，沪铝涨2.93%，沪铅涨1.5%，沪锌涨2.87%，沪镍涨0.29%，沪锡涨1.17%。有色金属再度共同起舞，引领商品市场走势。 01 宏观市场整体向好 国家统计局11月30日公布数据显示，中国11月官方制造业PMI 52.1，预期51.5，前值51.4。各项分类指数普遍改善，制造业市场活力进一步增强，恢复性增长明显加快。在调查的21个行业中，PMI位于扩张区间的增加至19个，制造业景气面有所扩大。11月进出口景气度稳步回升。本月新出口订单指数和进口指数为51.5%和50.9%，分别高于上月0.5和0.1个百分点，均为年内高点，且连续3个月位于扩张区间，保持逐月回升走势，我国进出口持续恢复向好。另外，国家统计局最新数据显示，1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额50124.2亿元，同比增长0.7%，实现由负转正，1—9月份为下降2.4%。 海外方面，美国大选尘埃落定，美国候任总统拜登对外公布对外政策及国安团队，并开始交接权力，市场还是憧憬新一轮的经济刺激政策。特朗普称新冠疫苗下周开始交付，高盛预测明年欧美疫苗接种比例很高，可能推动全球经济迅猛回升。欧美疫苗的巨大进展极大的提振了市场的信心。另外，最新公布的欧美经济数据较好，市场预期欧美经济持续复苏的预期进一步加强。 02 铜价创出近七年新高 从铜的供需基本面来看，全球铜矿供应短期仍旧处于偏紧，国内铜精矿现货加工费维持低位，关注新年度国内冶炼厂与海外矿山进行精矿长协TC谈判；由于海外矿山问题，中国10月铜精矿进口环比突降；受消费走弱拖累，中国10月精炼铜进口也出现下降，保税区铜库存结束第十六周连增；电解铜社会库存呈现下滑趋势，并有望延续至12月中旬；铜管消费旺季来临，企业开工率回升；但线缆订单一般，铜杆消费不佳。整体来看，海外经济恢复预期加强，铜基本面有利好支撑，铜价有望继续保持上行趋势。 03 电解铝企业利润跟随铝价上涨 从铝自身的供需面来看，原料方面，氧化铝价格继续低迷，关注采暖季环保限产对氧化铝的生产影响。氧化铝中游方面，本次采暖季电解铝限产只有7.5万吨，需求几乎不变，随着铝价创出新高，国内电解铝企业也跟随创出新高，但电解铝产量新增产能整体有限；另外，国内电解铝库存持续走弱，库存处于低位是对铝价的最有力支撑。下游方面，目前铝下游消费稳定，地产和电网领域新订单增量减少，但是国家对基建和新能源汽车行业的支持以及提出以铝带钢，以铝代塑引发不少订单保持3%的速度增长。整体来看，宏观和基本面共振，铝价在明年1月份之前有望延续上行，年底最高或将冲至17000元/吨一线。 04 供应偏紧支撑锌价继续上冲 就锌基本面来看，上游矿端，据SMM调研，截至11月27日，国产锌精矿加工费为4400元/金属吨，较10月30日下降400元/金属吨，加工费的持续下跌，国内矿供应仍保持偏紧态势。冶炼端，虽目前锌价大涨，冶炼厂利润尚可，但由于国产锌精矿TC的持续下跌，也在挤压冶炼厂的利润，叠加部分冶炼厂如罗平锌电、赤峰中色等进行检修，总体来看，供应端供应紧俏，预计11月精炼锌产量下降减少1万余吨至55.92万吨。消费端，镀锌方面，目前华北地区环保限产影响仍存，且部分工程项目由于天气寒冷已经停工，影响终端订单增量。压铸锌合金方面，国内订单环比走弱，海外疫情依然严重影响外需，合金厂对订单难言乐观，同时受冶炼厂合金货源冲击，影响市场占有率。氧化锌方面，由于汽车行业发展乐观，产销数据表现良好，支撑轮胎板块订单。总体来看消费有所走弱。整体来看，供应缩减下，预计锌价仍然走势较强。 作者：刘培洋 从业资格号：F0290318 投资咨询号：Z0011155 免责声明：本报告中的信息由中原期货整理分析，均来源于已公开的资料，报告中的信息分析或所表达的意见并不构成对投资的建议，投资者因报告意见所做的判断，以及有可能产生的损失自行承担。期货交易有风险，投资者申请开立期货账户须满足证券期货投资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力。

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