【银河晨报】2.8丨经济高质量发展系列研究:数字经济:新型举国体制与国有企业作用

（以下内容从中国银河《【银河晨报】2.8丨经济高质量发展系列研究:数字经济:新型举国体制与国有企业作用》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. 经济高质量发展系列研究：数字经济：新型举国体制与国有企业作用 2. 北交所：北证50涨幅达9.5%，《行动方案》推动高质量发展 3. 计算机：新一批国产大模型通过备案，垂直领域大模型商业化加速 4. 轻纺：政策有望持续发力，估值低位择优布局 5. 建材：业绩分化明显，消费建材板块后续成长性值得期待 6. 环保公用：2023年电力企业业绩整体增长，关注高股息央国企投资机会 银河观点 经济高质量发展系列研究：数字经济：新型举国体制与国有企业作用 章俊丨首席经济学家、研究院院长 S0130523070003 高明丨宏观经济分析师 S0130522120001 杨超丨策略分析师 S0130522030004 吴京丨政策分析师 S0130523080001 一、核心观点 政府主导产业政策来推动创新和经济转型已成为各国共识。全球经济在2008年次贷危机之后陷入了人口加速老龄化和债务无限扩张的困局中，而新冠疫情又让各种结构性问题愈加恶化。虽然近年来全球在人工智能、新能源、生物科技层面都取得了重大突破，但由于经济危机和衰退的阴影持续笼罩，企业层面进行大规模研发和投资的意愿低迷。有鉴于此，各国政府纷纷启动相关产业政策来推动新兴产业的发展，例如《美国创新和竞争法案》，其中包括《关键核心领域（芯片和5G）拨款》《无尽的前沿法案》。“欧洲地平线”（2021-2027年）投资额相比2014-2020年“地平线2020”增长30%。英国2020年《研发路线图》，加强对基础研究的长期支持力度以及在国家战略层面的引导和统筹。日本岸田政府在安倍经济学的基础上又推动发展以绿色和数字产业为核心的新资本主义。 新型举国体制体现了集中力量办大事的独特政治优势和制度优势。党的二十大报告明确提出“完善党中央对科技工作统一领导的体制，健全新型举国体制，强化国家战略科技力量”的重要任务。2022年9月6日，中央深改委第27次会议审议通过了《关于健全社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制的意见》，对“新型举国体制”给出了系统性定义：要把政府、市场、社会有机结合起来，科学统筹、集中力量、优化机制、协同攻关。加强战略谋划和系统布局，坚持国家战略目标导向，瞄准事关我国产业、经济和国家安全的若干重点领域及重大任务，明确主攻方向和核心技术突破口，重点研发具有先发优势的关键技术和引领未来发展的基础前沿技术。 央国企的引领作用对中国数字经济发展具有重要意义。目前中国经济处于新旧动能切换的关键时期，一方面是以基建和房地产为代表的旧动能减弱，另一方面以数字经济为代表的新动能路径依然在摸索过程中，经济和社会效益的显现是一个长周期过程。民企投资具有一定的顺周期属性，但当下发展数字经济需要进行超前的产业布局和投资，在此过程中需要央国企扮演极为重要的角色来配合新型举国体制的实施和落地，来加大相关的科研和投资力度。 数字经济之央国企投资价值分析：央国企积极布局数字化转型，在数字经济高质量发展中发挥着引领作用。在经营指标体系优化调整下，央国企盈利能力相对占优。相对于数字经济板块整体，央国企高股息特性显著，具备更高安全边际，低估值状态下中长期配置价值凸显。行业视角下，央国企在数字经济板块多数行业中占据重要地位，尤其在通信、传媒、计算机和机械设备行业优势明显，后续估值修复空间也相对较大。2023年以来，数字经济重点行业中，央国企指数累计收益率状况均优于全行业，进一步印证国有企业的投资价值。在数字经济六大重点行业中，依据盈利、估值和股息率指标，分别筛选出五只央国企个股，以供参考。 二、风险提示 1. 历史收益不代表未来业绩的风险。 2. 市场存在短期波动的风险。 3. 对政策理解不到位的风险。 4. 政策时滞的风险。 5. 地缘政治冲击的风险。 北交所：北证50涨幅达9.5%，《行动方案》推动高质量发展 范想想丨北交所行业分析师 S0130518090002 一、核心观点 交易量重回百亿水平，北证50指数涨幅达9.5%。开年至今，北交所交易热度略有所下滑，北证50指数也有较大幅度的回调，经过阶段性盘整，2月6日北证50指数涨幅达到9.5%，当日交易量达到99.32亿元，重回百亿水平。从换手率水平来看，北交所近期换手率在8%左右水平，显著高于创业板的3.7%，科创板的2.5%以及沪深主板的1.4%。北交所上市公司整体市值相对较小，成长性更高，估值水平相对有吸引力，因此北交所换手率仍有望持续保持在较高水平。从估值方面看，北交所整体估值水平波动提升，与双创板块估值差保持相对稳定。2月6日，北交所整体市盈率约为20.5倍，较前一交易日的19倍有明显提升，双创板块市盈率也均有小幅回升，分别为29倍和25倍。 “国央企”概念、“打新”以及业绩共同驱动个股股价增长。2024年1月1日至2月6日，涨幅靠前的个股大部分由“国央企”概念和“打新”共同驱动，此外预告2023年业绩增长较好的公司表现也相对较优。近期，国央企高质量发展被再次重申，国央企的市值管理将被纳入业绩考核，中纺标、天纺标和云星宇作为国央企受到市场追捧。其次，北交所“打新”热度维持高位，1月四家首发IPO公司，云星宇、捷众科技、许昌智能和康农种业表现均不错，云星宇作为地方国资控股的新发上市公司，区间涨跌幅高达137%。此外，多家公司也公告了2023年业绩情况，五新隧装归母净利润预计将翻倍增长，涨幅靠前；许昌智能业绩预计稳定增长，叠加“新股”因素，涨幅达30.65%。 19家公司预公告年度业绩，八成公司经营业绩表现较好。9家发布业绩预告的公司中，锦波生物预计净利润增长幅度最高，预计2023年将实现净利润增长174.79%；4家公司，硅烷科技、路斯股份、凯特股份和利通科技预计2023年净利润将实现50%以上增长。此外，科强股份、天铭科技和富恒新材预计净利润也将实现30%以上的增长。另有10家公司发布了业绩快报，同享科技和五新隧装两家公司预计归母净利润将实现翻倍增长；合肥高科、秋乐种业、安徽凤凰、基康仪器和许昌智能预计净利润将实现10%以上的增长。 《行动方案》将进一步推动北交所高质量发展。2月6日晚，北交所制定了《推动提高北交所上市公司质量行动方案》，旨在大力推动上市公司高质量发展，提升上市公司投资价值。主要包括：①制定北交所撬动新三板发展的专项方案；②支持上市公司通过再融资、并购重组等做大做优做强；③严格落实退市制度，形成有进有出、优胜劣汰的市场生态；④实施提升信息披露质量专项行动，逐步构建防假打假惩防体系；⑤提升上市公司可投性，引导保荐机构推荐具有可投性企业，引导上市公司通过接受调研、分红回购、并购重组等方式树立回报意识、提升估值水平，让广大投资者有回报、有获得感。 二、投资建议 北交所交易热度阶段性盘整后有所回调，同时新股发行稳步推进，政策利好逐步释放。展望后市，我们认为板块整体全年有望震荡上行。2024年，对于北交所板块投资，建议重点关注公司基本面良好，在募投项目顺利推进中具备高成长性的公司，以及公司经营稳健，持续盈利能力佳的高股息率公司。 三、风险提示 政策支持力度低于预期的风险，技术迭代较快的风险，市场竞争加剧的风险。 计算机：新一批国产大模型通过备案，垂直领域大模型商业化加速 吴砚靖丨计算机行业首席分析师 S0130519070001 邹文倩丨计算机行业分析师 S0130519060003 一、核心观点 事件：近日，第四批国产大模型通过备案，此批共有13家企业共计14款国产大模型入列。大模型产品通过备案的企业中，既有一批人工智能企业，如第四范式、零一万物、衔远科技、识因智能等，又有一批深耕垂直领域的厂商，如小米、智联招聘、Boss直聘、脉脉、什么值得买、微步在线、新壹科技、创思远达、掌阅等。 国产大模型由通用走向垂直领域，商业化加速。2023年8月，首批8家企业的大模型通过备案，其中，百度、抖音、百川智能、中科院、商汤、MiniMax、上海人工智能实验室7家厂商的大模型参数量均在千亿级，均为通用大模型。2023年11月，第二批10家企业通过了大模型备案，既有月之暗面（MoonShot AI）、昆仑万维（天工大模型）、知乎（知海图AI大模型）、面壁智能（Luca大模型）这样的千亿级大模型，也出现了出门问问（序列猴子大模型）、网易有道（子曰大模型）这样的百亿级大模型。而第三批、第四批通过备案的大模型，大部分的参数量均在百亿级以下，聚焦垂直领域。比如什么值得买的“AI问答机器人”，是一款消费领域的垂类产品，将作为客户的私人购物助手，通过对话的形式为客户搜寻全球好物链接。新壹科技推出的新壹视频大模型，则是目前国内第一款聚焦视频领域的人工智能大模型，其作为多模态视频模型，可以实现脚本生成、素材匹配、AI视频生成、智能剪辑配音、数字人播报等功能。 “2023年的主旋律是如何做大模型，2024年的主旋律是如何用大模型。”千亿级通用大模型拥有多种技能，但是将垂直大模型进行专业化的训练后，其性能在单项技能上不输千亿大模型，且百亿参数大模型的成本更低，性价比更高，更适合企业使用。在解决具体行业的特定问题上，垂直领域的大模型更加具有优势，且企业也逐渐认识到了垂直大模型的应用潜力，积极投入研发与应用，垂直大模型商业化加速。 伴随着第四批大模型备案通过，大模型的监管也在持续常态化推进。《生成式人工智能服务管理暂行办法》是中国首份生成式人工智能（AIGC）监管文件，也是全球第一部AIGC管理办法。该文件中提出坚持发展和安全并重，促进创新和依法治理相结合的原则，采取有效措施鼓励生成式人工智能创新发展，对生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管。这既展现了监管部门对大模型发展的关注与支持，又表明了对大模型管理和规范的严格要求。这份文件赋予了大模型开发和应用明确的法律依据，有助于在保护用户权益的同时防止技术滥用。截至目前，国内核心企业的大模型产品几乎都获得了备案，理论上讲，获得大模型备案有助于各个厂商大模型产品形成数据飞轮效应，对国产大模型的发展起到了促进作用。 展望2024年，多模态成为行业热点，AIGC商业化进程不断推进。根据工信部赛迪研究院最新数据，2023年我国大模型市场规模实现较快提升，应用场景不断丰富，预计2023年我国大模型市场规模达到132.3亿元，增长率达110%。目前，行业愈发关注多模态大模型。多模态大模型对于AI的发展具有重要意义，因为要实现通用人工智能（AGI）需要分析多样化的数据，甚至包括触觉。谷歌于2023年12月发布大模型Gemini，其在多模态测试中的表现优于GPT-4V。Gemini直接用多模态数据（包括文字、音频、图片、视频、PDF文件等）进行训练，可以无缝地理解和操作上述不同类型的信息，因此是“原生”多模态；而GPT-4V是分别训练了纯文本、纯视觉和纯音频模型再进行拼接，因此多模态表现不如Gemini。而OpenAI也将于2024年初发布GPT-5多模态大模型。多模态大模型的涌现将更加丰富应用场景，使AI不再局限于文本和图像的理解，而是将拓展到视频领域，推进AIGC商业化进程。 二、投资建议 我们认为2024年大模型应用将进入落地期，一方面垂直领域大模型的商业化应用正在加速，另一方面多模态大模型涌现，应用场景将更加丰富。我们看好AIGC的商业化发展，建议关注科大讯飞（002230.SZ）、金山办公（688111.SH）、同花顺（300033.SZ）、萤石网络（688475.SH）、卫宁健康（300253.SZ）、中科创达（300496.SZ）、拓尔思（300229.SZ）、虹软科技（688088.SH）、万兴科技（300624.SZ）。 三、风险提示 全球宏观经济低迷的风险；下游需求萎靡的风险；监管加强的风险；AIGC商业化进度不及预期的风险。 轻纺：政策有望持续发力，估值低位择优布局 陈柏儒丨轻工纺服行业首席分析师 S0130521080001 一、核心观点 家居：内销看好政策发力，外销出口预期改善。近期地产相关政策有所发力：1）央行宣布下调存款准备金率0.5个百分点，提供约万亿长期流动性；2）国新办指出金融业必须大力支持地产产业，并提出具体措施；3）广州宣布在限购区域范围内解除120平米以上住房限购。根据wind一致预期，欧派家居/顾家家居/索菲亚/志邦家居/金牌厨柜/慕思股份 24年对应PE分别为10.64 / 12.69 / 10.02 / 8.22 / 7.86 / 13.02。伴随海外库存逐步回落，家居出口订单环比持续改善，当前美国家具库存处于相对低位，且后续美联储有较大概率降息，有望拉动地产和家居消费，外销市场有望实现亮眼表现。建议关注：定制龙头【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】及【金牌厨柜】；软体龙头【顾家家居】、【慕思股份】。 造纸：废纸系价格维持稳定，静待浆纸系提价落地。废纸系：废黄板纸价格有所下跌，库存水平快速上升至高位。瓦楞纸产能增长有限，箱板纸2023年产能增长预计超10%。截至2024年1月31日，瓦楞纸、箱板纸均价分别为2,860、3,835元/吨，较上月分别下跌0.26%、0.11%。浆纸系：浆价延续下滑，纸价跟随回调。截至2024年1月31日，阔叶浆、针叶浆及化机浆价格分别为5,014.77、5,826.79、4,266.67元/吨，分别较上月变动+1.26%、+0.09%、-5.71%；双胶纸、双铜纸及白卡纸价格分别为5,663、5,740、4,750元/吨，较上月分别变动-3.40%、-3.20%、-0.84%。晨鸣纸业、太阳纸业等头部纸企对浆纸系产品发起提价，在2月1日提涨100元/吨，并以此为基础，在3月1日起再提涨200元/吨。特种纸：特种纸下游需求扩张，竞争格局良好，龙头持续建设产能，布局自给浆，成长性显著。建议关注：浆纸系龙头【太阳纸业】、【岳阳林纸】，特种纸龙头【仙鹤股份】。 包装：下游消费持续修复，原材料价格维持低位。纸包装方面，疫后居民生活恢复正常，线下社交、商务餐饮需求明显修复，进而驱动烟酒消费复苏，预计配套包装需求将得到保证。2023年1~12月，烟酒类零售额为5,507亿元，同比增长10.6%。其中，12月单月零售额为543亿元，同比增长8.3%。金属包装方面，二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸饮料扩张，三片罐需求受益于能量饮料扩张。供需格局改善强化包装龙头议价能力，盈利有望增强。建议关注：包装行业龙头【裕同科技】、【奥瑞金】。 轻工消费：电子烟行业不断成长，文具行业市场持续扩容。新型烟草：海外市场规模快速成长，中国电子烟产业链全球化布局，竞争优势突出，政策支持下出口前景广阔；国内电子烟政策落地将实现有序发展，未来行业料将稳健扩张，市场份额向头部集中。文具：疫后需求复苏将带动23年业绩改善，晨光股份前三季度实现营收158.6亿元，同比增长15.52%。其中，传统核心销售同比增长7.35%；办公直销销售同比增长19.99%，利润率稳步提升；零售大店销售同比增长42.7%，开店顺利，延续快速扩张。中长期来看，人均用量提升带动总量稳增，消费升级驱动价格长期成长；采购行业数字化渗透空间广阔，降本增效&政策推动助力行业发展。建议关注：电子烟行业龙头【思摩尔国际】，文具行业引领者【晨光股份】，户外运动受益者【浙江自然】。 二、风险提示 房地产市场景气度不及预期的风险；居民消费力恢复不及预期的风险；原材料价格大幅上涨的风险；行业竞争加剧的风险。 建材：业绩分化明显，消费建材板块后续成长性值得期待 王婷丨建材行业首席分析师 S0130519060002 贾亚萌丨建材行业分析师 S0130523060001 一、核心观点 2023年行业情况：水泥、玻璃、消费建材均同比下降。（1）水泥：2023年全年水泥产量20.23亿吨，同比下降0.7%，降幅较1-11月收窄0.2个百分点，其中12月单月水泥产量为1.58亿吨，同比减少0.9%，环比减少16.79%。短期内水泥需求疲软，预计2月气温回暖后，下游施工有望迎来旺季，水泥需求有望增加；长期来看，行业产能过剩，错峰生产成为常态，今年基建有望维持高增长，地产开工有望回暖，水泥需求将改善。（2）玻璃：2023年全年平板玻璃累计产量9.69亿重量箱，同比减少3.9%，降幅较1-11月收窄2.1个百分点，其中12月单月产量8500万重量，同比增长5.7%，环比增长3.84%，月产量小幅增长。（3）消费建材：2023年全年建筑及装潢材料类零售额同比下降7.8%，降幅较1-11月持平，其中12月单月同比下降7.5%，单月降幅收窄2.9个百分点，环比增加10.39%。12月受地产竣工面积大幅增长影响，消费建材零售端环比有较明显改善。近期地产利好政策持续加码，城市房地产融资协调机制建立，深圳拟出新规推动城中村建设，有望带动消费建材需求。 2023年度业绩预告：业绩分化明显。从2023年建材行业上市公司业绩预告来看，各板块业绩分化明显。水泥、玻纤行业业绩均出现不同程度下降，仅塔牌集团净利润有所增长。消费建材板块部分公司如公元股份、凯伦股份、坚朗五金等净利润显著增长，显示行业出清后公司业绩修复，后续成长值得期待。 2024年行业有望回升至景气区间。2024年，在稳增长预期以及积极的宏观调控传导效应下，投资领域建材需求有望企稳回升，工业消费市场稳中有增，对外贸易保持增长，产业转型和绿色发展将进一步激发行业内生动力，建材行业经济运行质量有望进一步回升，行业景气度将明显改善。根据中国建筑材料联合会的预测，2024年，建筑材料工业景气指数预计为103.0点，比2023年回升9.5点，回升至景气区间，建材行业运行环境较2023年将有明显改观，行业运行形势企稳。 2024年行业投资策略：（1）新材料：关注国产替代加速以及技术不断升级两条主线，推荐高纯石英砂产能提升的石英股份。（2）建筑材料：关注后地产周期下有望在存量房、城市更新以及区域性基建需求提升中受益的板块，推荐行业集中度提升的消费建材龙头：北新建材、东方雨虹、公元股份；需求有望回暖的水泥行业龙头海螺水泥以及区域龙头华新水泥、上峰水泥。 二、风险提示 原材料价格上行风险；下游需求以及新产品拓展不及预期风险。 环保公用：2023年电力企业业绩整体增长，关注高股息央国企投资机会 陶贻功丨环保公用行业首席分析师 S0130522030001 梁悠南丨环保公用行业分析师 S0130523070002 一、核心观点 2023年业绩预告发布，火电、水电、新能源实现整体业绩增长。（1）火电：虽然受到第四季度减值影响，但受益于全年煤价下行，火电盈利能力持续改善。华能国际、浙能电力等实现扭亏为盈，华电国际、国电电力、皖能电力等实现盈利高增长。（2）水电：虽然全年来水明显偏枯，但受益于电价上涨、梯级调度等因素，水电龙头实现盈利增长。其中川投能源受益于雅砻江流域电价上涨，归母净利润增长25%；长江电力受益于乌白电站注入、六库联调推动发电量增长，归母净利润增长15%。（3）新能源：装机增长带动发电量增加，其中三峡能源归母净利润增长4.5%，太阳能归母净利润增长8-19%。 2024年盈利有望提升，高股息彰显投资价值。根据2023年业绩预告测算，我们预计2023年整体股息率在2-4%左右，高股息央国企彰显投资价值。展望2024年，预计煤价进入下行通道，厄尔尼诺气候影响下来水恢复，火电、水电盈利有望持续改善；中电联预计2024年末风电、太阳能装机分别达到5.3亿千瓦、7.8亿千瓦，2024年风光新增装机分别为0.9亿千瓦、1.7亿千瓦，装机增长有望带动新能源盈利提升。 2023Q4基金增配公用事业行业，持仓比例仍有较大提升空间。截至2023Q4，公用事业板块基金重仓持股市值比例为1.44%，较2023Q3增加0.24pct，板块关注度大幅提升。2023Q4公用事业行业市值占A股全部市值的比例为3.28%，基金对于公用事业板块的超配比为-1.83%，板块处于低配状态，持仓比例有较大提升空间。2023Q4，公用事业行业重仓前5名个股为长江电力、中国核电、华能国际、华电国际、国投电力，前5名个股占重仓公用股总市值72.46%，环比增加1.84pct，基金对于龙头央企持仓集中度提升。 二、投资建议 电力板块整体业绩确定性高，分红能力强，未来也将持续受益央国企改革，我们持续看好电力板块的长期投资价值。短期推荐具备政策催化、业绩持续改善、估值有提升空间的火电板块；长期、低风险偏好资金重点布局核电、水电；逢低战略性布局新能源板块。个股关注华电国际、皖能电力、浙能电力、华能国际、长江电力、川投能源、中国广核等。 三、风险提示 政策力度不及预期的风险；项目进度不及预期的风险;新能源发电出力不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；行业补贴退坡的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 【银河晨报】2.7丨ESG：《碳排放权交易管理暂行条例》颁布，碳市场交易活跃度有望提高 【银河晨报】2.6丨宏观：美国大选年的移民问题及影响 【银河晨报】2.5丨宏观：强劲就业敲打降息预期，但也勿忽视年度调整的干扰——美国1月劳动市场数据 【银河晨报】2.2丨宏观：3月难降息，Taper还要等——兼评FOMC会议与财政部融资计划 【银河晨报】2.1丨经济高质量发展系列研究：布局数字基础设施REITs新赛道 【银河晨报】1.31丨策略：2024年2月投资组合报告：耐心等催化剂，信心有望重拾 本文摘自：中国银河证券2024年2月8日发布的研究报告《银河证券每日晨报 - 20240208》 分析师/责任编辑：周颖 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A 股市场以沪深 300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的两个研究官方订阅号之一（另一为“中国银河宏观”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 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