多措并举、凝聚合力,提振股市信心

（以下内容从华福证券《多措并举、凝聚合力,提振股市信心》研报附件原文摘录）
　　文：燕翔、朱成成 投资要点 近期一系列政策措施密集出台，从平衡市场供需、提高上市公司质量、加大交易行为监管等多个方面稳预期、稳信心，预计将对支持稳定资本市场起到非常积极的作用。具体来看这些政策措施包括： 一是优化融券机制加强业务监管。1月28日，证监会宣布进一步优化了融券机制，具体包括：一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。2月6日，证监会宣布包括暂停新增转融券规模等在内的融券业务监管措施加强。 二是严惩操纵市场、恶意做空。2月5日，证监会表示，坚持对影响股市稳定运行、损害投资者合法权益的违法行为快速反应、坚决查处，会同公安机关迅速开展收网行动，严肃依法追责。将保持“零容忍”高压态势，坚决重拳打击，让胆敢违法操纵、恶意做空者“倾家荡产、牢底坐穿”。 三是引导长期资金更大力度入市。2月6日，中央汇金公司公告将持续加大增持力度、扩大增持ETF规模。证监会对此表示将为其入市操作创造更加便利的条件和更加畅通的渠道。同时将继续协调引导公募基金、私募基金、社保基金、保险机构、年金基金等各类机构投资者更大力度入市。 四是大力推动上市公司高质量发展。2月4日，证监会召开走访工作推进会，强调要充分认识走访上市公司工作的重要意义。2月5日，证监会召开推动上市公司提升投资价值专题座谈会，提出将支持上市公司通过资本市场做大做强、积极维护市场稳定，共同推进上市公司质量迈向新的台阶。 当前位置我们坚定看好后续市场表现，随着政策效果陆续释放，行情有望企稳回升，而且无论从基本面流动性还是估值角度看，市场底部特征都非常明显： 一是上市公司业绩底大概率已经出现，2024年上市公司的盈利上行有望。2023年Q3A股上市公司单季净利润增速为2.2%，实现由负转正。从历史数据看，PPI同比增速与A股企业盈利高度相关，随着PPI同比增速的回升，价格因素对于企业盈利的压制逐步减弱，A股上市公司盈利上行有望。 二是当前A股整体估值已处于历史底部区域。截至2月5日，作为市场整体代表的万得全A指数市盈率为14.5，市净率为1.28倍，均处于2010年至今历史底部区域。此外上证指数、沪深300、中证500等宽基指数估值同样处于2010年来历史低位水平。 三是流动性宽松，有望催化分母端行情。截至2月5日，我国1年期和10年期国债利率分别为1.88%和2.40%，比去年底分别下行20bp和16bp，且当前处于2010年来历史低位，流动性宽松环境下有望催化分母端行情。 风险提示：一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大 幅波动等。 本文来自华福证券研究所于2024年2月6日发布的报告《多措并举、凝聚合力，提振股市信心》。 分析师： 燕翔， S0210523050003 朱成成， S0210523060003 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 一般声明 华福证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，该等公开资料的准确性及完整性由其发布者负责，本公司及其研究人员对该等信息不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，之后可能会随情况的变化而调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。 本报告版权归“华福证券有限责任公司”所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。 特别声明 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。

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