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浙商早知道 | 2月7日

作者:微信公众号【浙商证券研究所】/ 发布时间:2024-02-06 / 悟空智库整理
(以下内容从浙商证券《浙商早知道 | 2月7日》研报附件原文摘录)
  特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若给您造成不便,烦请谅解! 注:音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商社服 宁浮洁】天目湖(603136):依托自然生态环境,打造多元化产业链布局。 【浙商计算机 刘雯蜀/刘静一】海康威视(002415):公司股价趋势在计算机行情下行时具有较强韧性。短期而言公司有望受益EPS修复带来的市值提升。 【浙商·银行 梁凤洁/杨凡/陈建宇/洪希柠/胡强】地产政策加码,释放积极信号;预计1月信贷新增4.9万亿元,有望超预期。 内容详情 01 市场总览 1、大势: 2月6日上证指数上涨3.23%,沪深300上涨3.48%,科创50上涨6.5%,中证1000上涨6.97%,创业板指上涨6.71%,恒生指数上涨4.04%。 2、行业: 2月6日表现最好的行业分别是医药生物(+7.36%)、电子(+6.13%)、国防军工(+6.11%)、电力设备(+6.06%)、美容护理(+5.99%),表现最差的行业分别是煤炭(+0.30%)、综合(+1.07%)、银行(+1.23%)、纺织服饰(+1.70%)、房地产(+2.10%)。 3、资金: 2月6日全A总成交额为9359.12亿元,北上资金净流入126.05亿元,南下资金净流出68.90亿港元。 02 重要推荐 【浙商社服 宁浮洁】天目湖(603136)公司深度:江南优质旅行目的地,增量项目落地可期 1、社服-天目湖(603136) 2、推荐逻辑: 天目湖拥有多元化且具有独立个性发展特色的产品矩阵,各业务协同效应明显,景区二次消费占比较高,公司在全产业链文旅项目的策划、建设和运营能力方面优势显著。 1)超预期点: 依托于长三角的优质客流,预计公司将在旅游行业复苏中获得显著收益,关注平桥漂流未来落地可能带来的利润增量,南山小寨二期将于2025年落地,与国资合作打造的动物王国项目预计2026年落地,支撑长线成长。 2)驱动因素: 出行需求得到释放,利好旅游产业发展;我国旅游消费处于转型升级阶段,休闲度假游逐步取代传统观光游成为主流。 3)盈利预测与估值: 预计2023-2025年公司营业收入为6.40/7.25/7.99亿元,营业收入增长率为73.57%/13.31%/10.24%,归母净利润为1.56/1.92/2.41亿元,归母净利润增长率为666.27%/23.63%/25.37%,每股盈利为0.84/1.03/1.29元,PE为18.25/14.76/11.77倍。 3、催化剂: 长三角客流旺季催化,新项目拓展进度加快。 4、风险因素: 消费恢复不及预期;行业竞争加剧;自然灾害或者恶劣天气风险。 报告日期:2024年2月6日 报告详情: 《天目湖(603136)公司深度:江南优质旅行目的地,增量项目落地可期》 【浙商计算机 刘雯蜀/刘静一】海康威视(002415)公司深度:回望来路,坚定远方 1、计算机-海康威视(002415) 2、推荐逻辑: 公司股价趋势在计算机行情下行时具有较强韧性。短期而言,公司的投资回报来源于合理的估值位置和稳健的业绩增长;长期而言,平台、创新、以及场景数据三项核心能力有望支撑公司在产业变革+战略转型双重背景下持续增长。 1)超预期点: ①公司由泛安防市场进阶至智能物联市场,智能化产业趋势下,智能物联市场仍有较大的机会空间。 ②2024年利润侧有望率先迎来拐点式增长。 ③公司股价在计算机行业下行周期的相对韧性表现,在2024年整体计算机板块面临较大不确定性的背景下,公司可对科技板块投资组合起到一定风险对冲作用。 2)驱动因素: 短期而言,公司的投资回报来源于合理的估值位置和稳健的业绩增长;长期而言,平台、创新、以及场景数据三项核心能力有望支撑公司在产业变革+战略转型双重背景下持续增长。 3)目标价格: 38.15元/股。 4)盈利预测与估值: 预计2023-2025年公司营业收入为893.55/972.64/1075.20亿元,营业收入增长率为7.44%/8.85%/10.54%,归母净利润为141.17/173.59/191.78亿元,归母净利润增长率为9.97%/22.96%/10.48%,每股盈利为1.51/1.86/2.06元,PE为20.56/16.72/15.13倍。 3、催化剂: EPS层面,公司收入增长加速,持续降本增效带来利润超预期;PE层面,公司大模型、大数据技术落地超预期,带来估值水平提振。 4、风险因素: 宏观经济增速不及预期,导致下游需求增长疲弱;公司人工智能、大数据等技术应用落地不及预期;随着公司面向智能物联市场布局,所面临的市场竞争加剧;欧美制裁力度加大,导致公司海外业务增长不及预期;历史股价走势不代表未来。 报告日期:2024年2月6日 报告详情: 《海康威视(002415)公司深度:回望来路,坚定远方》 03 重要观点 【浙商·银行 梁凤洁/杨凡/陈建宇/洪希柠/胡强】策略专题研究:地产政策暖风吹,信贷有望超预期 1、所在领域:银行 2、核心观点: 预计1月信贷新增4.9万亿元,增量同比持平;同时提示关注存款增长压力。 1)市场看法: 预计1月信贷同比少增。对存款的增长压力预期不足。 2)观点变化:持平 3)驱动因素: 1月银行发力开门红,信贷增量有望好于市场预期。预计企业开票链条派生存款负增长,1月存款增长压力较大。 4)与市场差异: 预测的信贷增量好于市场预期;明确提示存款增长压力。 3、风险提示: 宏观经济失速,不良大幅暴露。 报告日期:2024年2月6日 报告详情: 《策略专题研究:地产政策暖风吹,信贷有望超预期》 法律声明及风险提示 本公众号(“浙商证券研究所”)是浙商证券股份有限公司(下称“浙商证券”)研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点,所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下,本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的,需注明出处为“浙商证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中,应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定,遵守相关行业准则,遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范,公平竞争,合规经营,忠实勤勉,诚实守信,不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。

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