【西菱动力(300733.SZ)】资产减值影响短期表现,24年业绩有望改善——2023年业绩预告点评(贺根/汲萌)
(以下内容从光大证券《【西菱动力(300733.SZ)】资产减值影响短期表现,24年业绩有望改善——2023年业绩预告点评(贺根/汲萌)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【西菱动力(300733.SZ)】资产减值影响短期表现,24年业绩有望改善——2023年业绩预告点评 报告摘要 事件: 公司发布23年业绩预告,预计23年归母净利润为-8000万元至-9500万元,扣非归母净利润为-9332万元至-10832万元。 点评: 资产减值对短期表现影响较大,拖累23年业绩表现 受军品客户采购计划延迟及产品定价方式变化等因素影响,公司子公司鑫三合经营业绩出现亏损;同时,公司结合鑫三合客户实际采购订单及对未来业务的预期,对收购其所产生的商誉进行初步减值测试,预计23年将计提减值约4500万元-6500万元。此外,环保设施升级改造、原材料及产品价格下跌、产品改型等因素导致公司存货及其他资产需计提减值,预计产生较大资产减值及清理损失。 涡轮增压器业务为公司汽车零部件业务的重要增长动力 公司具备从核心零部件设计到整机制造验证的全流程的涡轮增压器核心技术。此外,公司投建了高温合金铸造线,采用自主研发的快速主动充型工艺,批量生产涡壳,在涡轮增压器产品的生产中具备成本优势。公司产品已对包括吉利、航天三菱、江淮等多家客户在内的多款发动机型号批量供货。2023年前三季度,公司涡轮增压器销量为61.37万台,实现营收51924.86万元,营收同比增长295.26%。 涡轮增压器产能预计将进一步扩大 2023年,公司继续扩建涡轮增压器产能。2023年1月20日,公司定增新股上市,公司通过此次定增募资约3.36亿元,投向涡轮增压器扩产项目、研发中心项目并补充流动资金。其中,涡轮增压器扩产项目建成后,公司涡轮增压器产能将提升20万台/年至80万台/年,项目新增的上游零部件产能还可用于匹配公司总装线的产能需求,节约成本;研发中心项目的研发内容包括第一代燃料电池空气供给系统、第一代燃料电池氢气循环泵的研制,有助于公司在市场竞争中抢占先机。此外,23年5月,公司设立芜湖西菱新动能科技有限公司,主要开展涡轮增压器总成件的生产,公司预计2024年涡轮增压器产能将由80万台进一步提升至160万台。 风险提示:创新工艺市场拓展不及预期风险;市场竞争风险;政策调整风险;原材料价格波动风险。 发布日期:2024-02-05 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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