【长江研究·早间播报】交运/地产/食品/计算机(20240206)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】交运/地产/食品/计算机(20240206)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江交运 | 交运高股息透视：低利率下，两类红利资产的模式剖析 长江地产 | 城中村改造专项借款隐含哪些信号？——房地产行业周度观点更新 长江食品 | “每食每刻”系列之（八）：春潮涌动，归来的春节备货 长江计算机 | 持仓比重回暖，新技术驱动板块结构性机会——计算机行业2023Q4基金持仓分析 ? + + 今日重点推荐 2024.02.06 交运 | 韩轶超 交运高股息透视：低利率下，两类红利资产的模式剖析 作为衔接生产、制造与消费的中间环节，基础设施以及公用属性决定了交运行业的高股息特性。2024开年以来，在资产收益率持续下行的背景下，交运板块获得了较强的相对收益：相较2.5%左右的十年期国债收益率，当下交通运输行业整体股息率为2.7%，在全市场31个一级子行业中位列第六，具备典型的高股息特征。进一步从低估值和高股息两个维度筛选，可以发现交运行业主要有两类细分板块具备较为显著的低估值高股息特征：一是公路、铁路、港口等垄断类基础设施，盈利强且稳定；二是大宗供应链以及货运代理等竞争性行业，估值低是其核心特征 风险提示：1. 收费政策变动风险；2. 资本开支加大，分红比例下调风险；3. 跨境电商增长低预期风险；4. 大宗商品价格以及汇率波动风险。 摘自：《交运高股息透视：低利率下，两类红利资产的模式剖析》 对外发布时间：2024/02/05 研究报告评级：维持 “中性” 本报告分析师：韩轶超 SAC编号：S0490512020001 地产 | 刘义 城中村改造专项借款隐含哪些信号？——房地产行业周度观点更新 近期首批城中村改造专项借款在大中城市逐步落地，几个信号值得关注，1）去年12月和今年1月央行已累计净投放5000亿PSL；2）专项借款明确可用于征收补偿和安置房建设，即用途包括一级和二级开发环节；3）配套借款原则上只能用于二级开发环节，本质上接近开发贷；4）项目在资金层面能够实现自平衡，且不得增加地方隐性债务，专项借款对应项目的资质审核可能较为严格。综合而言，城中村改造可以带来一定的去库存和补投资效应，但程度仍受制于PSL净投放规模、地方财力和杠杆空间，以及下行周期对项目资金自平衡能力的挑战。 风险提示：1. 需求表现持续低于预期；2. 政策进度和效果低于预期。 摘自：《城中村改造专项借款隐含哪些信号？——房地产行业周度观点更新》 对外发布时间：2024/02/05 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：刘义 SAC编号：S0490520040001 食品 | 董思远 “每食每刻”系列之（八）：春潮涌动，归来的春节备货 2024年的春节日期较去年同期有所滞后，因而节前的备货高峰或主要在1月份体现，叠加部分新鲜度较为敏感的品类有着新年份日期的要求，甫一开年，市场上即观察到了诸多积极的需求改善信号——部分零食品牌的礼盒因部分渠道备货不足而售罄，调味品、冻品、乳品（包括植物奶）等传统的大众品类在库存良性改善的背景下多实现收入增长的触底回暖。现阶段，与宴饮、礼赠等需求场景相关的品类进入春节旺季备货高峰。 风险提示：1. 需求恢复较慢风险；2. 行业竞争进一步加剧风险；3. 部分原材料价格继续上行风险等。 摘自：《“每食每刻”系列之（八）：春潮涌动，归来的春节备货》 对外发布时间：2024/02/05 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：董思远 SAC编号：S0490517070016 计算机 | 宗建树 持仓比重回暖，新技术驱动板块结构性机会——计算机行业2023Q4基金持仓分析 Q4以来，计算机板块重新出现了华为鸿蒙产业链、AI多模态与端侧模型的新催化，带动行业关注度快速上行。后续伴随华为鸿蒙链持续落地以及大模型应用端走向成熟带动的变现能力提升，有望带来云端算力与边缘测算力的新一轮需求，建议重点关注华为鸿蒙产业链、教育信息化（快速应用落地）、算力国产化（产业趋势确定）等细分赛道。 风险提示：1. 人工智能相关产品落地不及预期；2. 下游客户信息化支出修复不及预期。 摘自：《持仓比重回暖，新技术驱动板块结构性机会——计算机行业2023Q4基金持仓分析》 对外发布时间：2024/02/05 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：宗建树 SAC编号：S0490520030004 电话会议 近期回放 1 行业：汽车 时间：2024.02.05 主题：智能汽车投资框架之六：再论汽车零部件估值体系 2 行业：总量联合行业 时间：2024.02.05 主题：看红利系列第二期：稳定品种，高分红能否持续？ 3 行业：消费 时间：2024.02.05 主题：长江消费周周谈（第82期） 4 行业：军工 时间：2024.02.05 主题：激浊扬清，周观军工第53期：否极泰来是凡事发展的客观规律 5 行业：计算机 时间：2024.02.04 主题：“树”说计算机（第79期）：脑机接口深度报告：迈过技术论证期，进入产业化的黎明 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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