【国君宏观】美国对华关税现状全面梳理——国泰君安宏观周报(20240204)
（以下内容从国泰君安《【国君宏观】美国对华关税现状全面梳理——国泰君安宏观周报(20240204)》研报附件原文摘录）
联系人：郭新宇、黄汝南、汪浩、韩朝辉、刘姜枫 导读 美国2024年大选将于2024年11月5日举行，从当前选情来看，2024年大选较大概率是特朗普与拜登之间的对决，与2020年类似。作为美国大选跟踪系列的第二篇，我们详细梳理了美国对华关税现状以及中美一阶段经贸协议执行情况。 摘要 中国对美出口产品约一半被加征额外关税（包含豁免）。2022年11月至2023年10月，美国从中国进口商品约4318亿美元，其中约29%的商品被加征25%的关税税率，18%的商品被加征7.5%的关税税率，53%的商品未被加征额外关税。美国对华有四个现行关税清单（List）： List 1：关税税率25%，自2018年7月6日实施至今。 List 2：关税税率25%，自2018年8月23日实施至今。 List 3：2018年9月24日开始实施，首次关税税率10%，后于2019年5月10日上调至25%并实施至今。 List 4：2019年9月1日开始实施，首次关税税率15%，后于2020年2月14日下调至7.5%并实施至今。 分产品来看，美国对华现行关税覆盖主要产品大类。由于美国对华加征关税是按照8位HTS编码加征，因此我们利用美国海关数据，对美国对华产品加征关税情况进行汇总，并按照22个大类和98个章节进行展示对各类产品加征关税详情（可以进一步细化，可以通过4位、6位、8位HTS编码看到对每一类/项产品的进口金额、关税税率等信息）。 美国将352项中国进口商品关税豁免期延长至2024年5月31日，大选年份后续是否继续延期存在较大不确定性。根据我们的测算，依据美国海关2021年数据，本次豁免产品涉及金额约619亿美元，占加征关税总金额（2021年为2878亿美元）的约21%。352项豁免产品主要包括电机、水泵等电气设备，过滤器、净水器等机械设备，家具、自行车、纺织品等消费品，部分塑料制品，部分汽车零部件，钢铁等贱金属制品等。 中美一阶段经贸协议，根据彼得森研究所（PIIE）统计，中国在2020年和2021年两年内的实际购买金额为承诺金额的60%（中国海关口径为62%）。由于2020年疫情的特殊因素，所以如果只考虑2021年的完成情况，中国在2021年实际购买金额为承诺金额的60%（中国海关口径为65%）。 2024年大选大概率仍是特朗普与拜登之间的对决，特朗普最早可能在3月12日 足够票数成为共和党总统候选人，综合民调显示特朗普略微领先。根据538网站汇总的最新民调数据显示，拜登民主党内的候选人中领先明显，而特朗普也在共和党内的候选人中领先明显。此前，特朗普在此前已经轻松赢得爱荷华州和新罕布什尔州的初预选，进一步增加了提名为共和党总统候选人的概率，最早可能在3月12日（3月5日“超级星期二”的后一周）获得足够多的票数成为共和党的总统候选人。 国内经济：利率继续下行。上中下游：上游原油价格下跌，中游动力煤期货价格持平，下游商品房成交面积增加。通胀：猪肉平均价持续上涨，蔬菜价格大幅上升，南华工业品价格转涨为跌。金融：短端利率和长端利率均持续下行，人民币持平前期。下周中国将公布1 月通胀数据和金融数据，美国美联储理事库格勒等多位美联储官员发表讲话。 风险提示：美国经济韧性超预期，美联储加息超预期。 完整报告请向对口销售或分析师索取 法律声明 本公众订阅号(微信号: gh_84b4bce6b0ef )为国泰君安证券研究所宏观研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人汪浩具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880521120002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。
联系人：郭新宇、黄汝南、汪浩、韩朝辉、刘姜枫 导读 美国2024年大选将于2024年11月5日举行，从当前选情来看，2024年大选较大概率是特朗普与拜登之间的对决，与2020年类似。作为美国大选跟踪系列的第二篇，我们详细梳理了美国对华关税现状以及中美一阶段经贸协议执行情况。 摘要 中国对美出口产品约一半被加征额外关税（包含豁免）。2022年11月至2023年10月，美国从中国进口商品约4318亿美元，其中约29%的商品被加征25%的关税税率，18%的商品被加征7.5%的关税税率，53%的商品未被加征额外关税。美国对华有四个现行关税清单（List）： List 1：关税税率25%，自2018年7月6日实施至今。 List 2：关税税率25%，自2018年8月23日实施至今。 List 3：2018年9月24日开始实施，首次关税税率10%，后于2019年5月10日上调至25%并实施至今。 List 4：2019年9月1日开始实施，首次关税税率15%，后于2020年2月14日下调至7.5%并实施至今。 分产品来看，美国对华现行关税覆盖主要产品大类。由于美国对华加征关税是按照8位HTS编码加征，因此我们利用美国海关数据，对美国对华产品加征关税情况进行汇总，并按照22个大类和98个章节进行展示对各类产品加征关税详情（可以进一步细化，可以通过4位、6位、8位HTS编码看到对每一类/项产品的进口金额、关税税率等信息）。 美国将352项中国进口商品关税豁免期延长至2024年5月31日，大选年份后续是否继续延期存在较大不确定性。根据我们的测算，依据美国海关2021年数据，本次豁免产品涉及金额约619亿美元，占加征关税总金额（2021年为2878亿美元）的约21%。352项豁免产品主要包括电机、水泵等电气设备，过滤器、净水器等机械设备，家具、自行车、纺织品等消费品，部分塑料制品，部分汽车零部件，钢铁等贱金属制品等。 中美一阶段经贸协议，根据彼得森研究所（PIIE）统计，中国在2020年和2021年两年内的实际购买金额为承诺金额的60%（中国海关口径为62%）。由于2020年疫情的特殊因素，所以如果只考虑2021年的完成情况，中国在2021年实际购买金额为承诺金额的60%（中国海关口径为65%）。 2024年大选大概率仍是特朗普与拜登之间的对决，特朗普最早可能在3月12日 足够票数成为共和党总统候选人，综合民调显示特朗普略微领先。根据538网站汇总的最新民调数据显示，拜登民主党内的候选人中领先明显，而特朗普也在共和党内的候选人中领先明显。此前，特朗普在此前已经轻松赢得爱荷华州和新罕布什尔州的初预选，进一步增加了提名为共和党总统候选人的概率，最早可能在3月12日（3月5日“超级星期二”的后一周）获得足够多的票数成为共和党的总统候选人。 国内经济：利率继续下行。上中下游：上游原油价格下跌，中游动力煤期货价格持平，下游商品房成交面积增加。通胀：猪肉平均价持续上涨，蔬菜价格大幅上升，南华工业品价格转涨为跌。金融：短端利率和长端利率均持续下行，人民币持平前期。下周中国将公布1 月通胀数据和金融数据，美国美联储理事库格勒等多位美联储官员发表讲话。 风险提示：美国经济韧性超预期，美联储加息超预期。 完整报告请向对口销售或分析师索取 法律声明 本公众订阅号(微信号: gh_84b4bce6b0ef )为国泰君安证券研究所宏观研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人汪浩具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880521120002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。
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