【国君宏观】财政收支提速,24年有望前置发力——2023年12月及全年财政数据点评

（以下内容从国泰君安《【国君宏观】财政收支提速,24年有望前置发力——2023年12月及全年财政数据点评》研报附件原文摘录）
　　联系人：黄汝南、汪浩、韩朝辉、郭新宇、刘姜枫 导读 2023年12月财政两本账收支均有所提速，从全年来看，第一本账基本完成预算收支目标，但第二本账受制于土地收入下滑未能完成收支目标。展望2024年，国债靠前发行和央行PSL净投放将支撑2024年广义财政前置发力，24年上半年有望形成固定资产投资实物工作量的脉冲。 摘要 1、2023年一般公共预算收入增长6.4%，12月收入进度加快，基本完成预算目标： 1）从收入结构来看，税收和非税收入均有明显回升。12月税收和非税收入同比增速分别为24.2%（前值15.1%）和13.8%（前值8.6%），均较上月有明显提升。 2）分税种来看，12月改善幅度较大的是进口环节增值税和消费税以及关税，可能有一次性计入的因素。 2、2023年一般公共预算支出增长5.4%，基本完成全年预算目标，12月支出进度偏快。支出结构上，民生类支出小幅回落，基建类投资有所回升。 3、2023年全国政府性基金收入下降9.2%，主要受土地收入拖累，全国政府性基金支出下降8.4%；但12月收支两端单月进度均有所加快。 4、2023年财政平稳收官，预计24年财政将前置发力: 1）2023年财政第一本账基本完成预算收支目标，但第二本账受制于土地收入继续下滑，未能完成收支目标。两本账加总的财政支出增长1.3%，与2023年名义GDP4.6%的增速相比偏低。 2）国债靠前发行和央行PSL净投放，将支撑2024年广义财政前置发力。12月国泰君安广义财政指数较11月大幅扩张，一方面得益于两本账支出端提速，另一方面则受央行3500亿抵押补充贷款（PSL）提振。财政部新闻发布会强调“拟靠前安排发行国债,为保障必要的支出强度提供支撑”，24年上半年有望形成固定资产投资实物工作量的脉冲。 5、风险提示：经济复苏内生动力不足导致收入端改善不可持续；增发国债使用进度偏慢；地方债务风险升温。 完整报告请向对口销售或分析师索取 法律声明 本公众订阅号(微信号: gh_84b4bce6b0ef )为国泰君安证券研究所宏观研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人汪浩具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880521120002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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