天风·短片 | 量化择时周报:继续等待缩量信号

（以下内容从天风证券《天风·短片 | 量化择时周报:继续等待缩量信号》研报附件原文摘录）
　　我们建议继续耐心等待缩量出清信号，均量进入6500亿附近或显示反弹有望来临。我们的行业配置模型显示，进入2月份，我们的行业配置模型继续持有困境反转板块，推荐医药，消费电子和地产建筑建材；此外TWOBETA模型2月开始推荐周期上游。当前行业建议继续关注医药以及消费电子和地产建筑建材以及周期上游。 继续等待缩量信号 上周周报(20240128)认为：“在下行趋势中，短期信号提示连续缩量至6500亿附近或是地量信号，或有反弹，但反转需要等到大幅放量信号或者赚钱效应转正来进行确认。”上周(20240129-20240202)市场剧烈调整，wind全A连续下跌，全周下跌9.27%，市值维度上，上周代表小市值股票的国证2000下跌14.52%，中盘股中证500下跌9.23%，沪深300下跌4.63%，上证50下跌3.69%;上周中信一级行业中，银行和家电表现最强，银行微跌0.54%；综合和计算机表现最差，综合下跌15%。上周成交活跃度上，电力和房地产资金流入明显。 从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离继续扩大，最新数据显示20日线收于4545点，120日线收于5053点，短期均线位于长线均线之下，两线距离由之前的-6.62%变化至-10.05%，绝对距离大于3%，市场继续处于下行趋势。 市场进入下行趋势格局，最为关键的观察变量在于赚钱效应指标何时转正，当前赚钱效应值为-20%，右侧指标显示下行趋势尚未结束；在下行趋势中，关于反弹信号，我们重点观察两类指标：第一技术指标上，短期信号提示均量连续缩量至6500亿附近或是地量信号，或有反弹，但尚未出现；另外，若有外部政策性利好刺激也会引发反弹，近期也无信号。但反转需要等到大幅放量信号或者赚钱效应转正来进行确认。综上，我们建议继续耐心等待缩量出清信号，均量进入6500亿或显示反弹有望来临。 配置方向上，我们的行业配置模型显示，进入2月份，我们的行业配置模型继续持有困境反转板块，推荐医药，消费电子和地产建筑建材；此外TWOBETA模型2月开始推荐周期上游。当前行业建议继续关注医药以及消费电子和地产建筑建材以及周期上游。 从估值指标来看，wind全A指数PE在5分位点附近，属于极低水平，PB低于5分位点，属于极低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位80%。 择时体系信号显示，均线距离-10.05%，距离绝对值大于3%，市场继续处于下行趋势格局，最为关键的观察变量在于赚钱效应指标何时转正，当前赚钱效应值为-20%，右侧指标显示下行趋势尚未结束；在下行趋势中，关于反弹信号，我们重点观察两类指标：第一技术指标上，短期信号提示均量连续缩量至6500亿附近或是地量信号，或有反弹，但尚未出现；另外，若有外部政策性利好刺激也会引发反弹，近期也无信号。但反转需要等到大幅放量信号或者赚钱效应转正来进行确认。综上，我们建议继续耐心等待缩量出清信号，均量进入6500亿附近或显示反弹有望来临。我们的行业配置模型显示，进入2月份，我们的行业配置模型继续持有困境反转板块，推荐医药，消费电子和地产建筑建材；此外TWOBETA模型2月开始推荐周期上游。当前行业建议继续关注医药以及消费电子和地产建筑建材以及周期上游。 风险提示： 市场环境变动风险，模型基于历史数据。 点击以下小程序链接 阅读报告原文

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