周报丨看好国产半导体设备厂商成长空间

（以下内容从国元证券《周报丨看好国产半导体设备厂商成长空间》研报附件原文摘录）
　　西部电子贺茂飞团队 贺茂飞 西部电子首席分析师 hemaofei@research.xbmail.com.cn 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本公众号推送信息仅面向西部证券的专业投资者。若您并非西部证券的专业投资者。请取消关注本公众号，不再订阅、接受或使用本公众号中的任何推送信息。因本公众号受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解与配合。 本文来自西部证券研究所于2024年2月4日发布的报告《电子行业周报：看好国产半导体设备厂商成长空间》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。 分析师：贺茂飞 | S0800521110001 核心结论 行情回顾：本周电子行业下跌12.85%，在31个申万一级行业中排名第26位。本周各电子子板块均录得负收益，品牌消费电子板块下跌8.66%，其他电子Ⅲ板块涨跌幅表现靠后，下跌18.81%。台股12月硅晶圆（环比+19.70%）、面板（环比+5.63%）、存储IC（环比+3.98%）板块营收环比增加。 根据集微网，预计2023年全球光刻机设备龙头ASML营业收入将超过应用材料，成为全球半导体设备厂商TOP1，应用材料、Lam Research、东京电子、科磊分别排名第二至第五，中国半导体设备公司北方华创将首次跻身全球半导体设备厂商TOP10，排名第八。 近期各家国产半导体设备公司陆续披露了2023年业绩预告，业绩和订单总体表现较好。以北方华创为例，其2023年新签订单超过300亿元，其中集成电路领域占比超过70%。目前自主可控已成为行业共识，展望2024年，我们认为伴随晶圆厂资本开支回升叠加国产机台导入比例提升，国内半导体设备公司将受益。 国产半导体设备厂商大有可为，近期SEMI上修2023年全球半导体前道设备市场规模，由此前预测下滑18.8%上调至下滑3.7%，反映了中国大陆的设备支出增加。根据SEMI最新数据，预计2023年全球半导体前道设备销售额下降3.9%至906亿美元，2024年复苏到932亿美元，增长3%。后道设备市场销售额2023年将继续下滑。2023年半导体测试设备市场销售额预计将下滑16%至63亿美元，封装设备销售额预计将下降31%至40亿美元。2024年预计测试设备和封装设备将分别增长14%和24%。 中长期看，中国大陆芯片自给率还较低，本土晶圆代工产能远未满足需求，具备较大扩产空间，本土半导体设备厂商成长空间广阔。根据TechInsights，2022年中国大陆芯片市场规模为1640亿美元，而来自大陆本土生产的芯片仅300亿美元，芯片自给率约18%，本土晶圆代工产能仍未满足需求，大陆晶圆厂中长期看还有较大的扩产空间。 建议关注：北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、精测电子、中科飞测、京仪装备等。 风险提示：市场竞争加剧，半导体行业周期波动，市场风险偏好下降 目录 一 看好国产半导体设备厂商成长空间 根据集微网，预计2023年全球光刻机设备龙头ASML营业收入将超过应用材料，成为全球半导体设备厂商TOP1，应用材料、Lam Research、东京电子、科磊分别排名第二至第五，中国半导体设备公司北方华创将首次跻身全球半导体设备厂商TOP10，排名第八。 国产半导体设备厂商大有可为，近期SEMI上修2023年全球半导体前道设备市场规模，由此前预测下滑18.8%上调至下滑3.7%，反映了中国大陆的设备支出增加。根据SEMI最新数据，预计2023年全球半导体前道设备销售额下降3.9%至906亿美元，2024年复苏到932亿美元，增长3%。后道设备市场销售额2023年将继续下滑。2023年半导体测试设备市场销售额预计将下滑16%至63亿美元，封装设备销售额预计将下降31%至40亿美元。2024年预计测试设备和封装设备将分别增长14%和24%。 近期各家国产半导体设备公司陆续披露了2023年业绩预告，业绩和订单总体表现较好。目前自主可控已成为行业共识，展望2024年，我们认为伴随晶圆厂资本开支回升叠加国产机台导入比例提升，国内半导体设备公司将受益。 北方华创：预计2023全年营收209.7-231亿元，同比+43%~+57%，归母净利润36.1-41.5亿元，同比+53%-76%，扣非净利润33-38亿元，同比+57%-80%。23Q4收入63.8-85.1亿元，按中值计算同比+59%，环比+21%，Q4扣非净利润6.6-11.6亿元，按中值计算同比+45%。2023年公司新签订单超过300亿元，其中集成电路领域占比超过70%，新签订单超市场预期。2023年公司高端刻蚀、薄膜、清洗和炉管等数十种设备实现技术突破和量产，工艺覆盖度和市场份额大幅提升。 中微公司：预计2023全年营收62.6亿元，同比+32%，其中刻蚀设备收入47亿元，同比+49%，23全年归母净利润17-18.5亿元，同比+45%~+58%，扣非净利润11-12.4亿元，同比+20%~+35%。23Q4收入22.2亿元，同比+31%，环比+46%，Q4归母净利润5.4-6.9亿元，按中值计算同比+63%，扣非净利润3.7-5.1亿元，按中值计算同比+58%，23Q4业绩高增。23全年新签订单83.6亿元，同比+32.3%，其中刻蚀设备新签订单69.5亿元，同比+60.1%，MOCVD新签订单2.6亿元，同比-72.2%，LPCVD和ALD的三款设备开始取得重复订单。 拓荆科技：预计2023全年营收26-28亿元，同比+52%~+64%，归母净利润6.0-7.2亿元，同比+63%-95%，扣非净利润2.8-3.3亿元，同比+57%-85%。按中值计算，预计23Q4收入9.97亿元，同比+40%，环比+43%，Q4扣非净利润1.29亿元，同比+95%。在手订单持续增长，2023年公司客户覆盖度进一步扩大，23年末在手订单超过64亿元（不含Demo订单），相较于22年底在手订单46.02亿元有较快增长，保障公司后续业绩增长。新产品开发成效显著，PECVD设备、ALD设备、SACVD设备持续拓展工艺，量产规模不断扩大；HDPCVD设备、混合键合设备顺利通过客户端产业化验证，实现了产业化应用。 至纯科技：预计2023年归母净利润4.24-4.80亿元，同比增长50%-70%，扣非净利润1.90-2.45亿元，同比下降14%-33%。2023年公司新签订单132.93亿元，公司为客户全生命周期提供产品与服务的战略布局已经逐渐成型并取得了显著经营成果。 华海清科：预计2023年收入23-27亿元，同比增长39%-64%，归母净利润6.59-7.74亿元，同比增长31%-54%，扣非净利润5.53-6.47亿元，同比增长46%-70%。2023年公司CMP产品销售规模和市占率持续提高，同时晶圆再生、CDS和SDS等新业务开发初显成效。 精测电子：预计2023年归母净利润1.50-1.80亿元，同比下降34%-45%，扣非净利润0.25-0.55亿元，同比下降55%-79%。2023年公司业绩受显示测试拖累，显示行业仍未走出周期性底部，显示面板行业面临较大的压力，23Q4显示领域市场需求逐渐复苏，公司产品交付能力提升，收入确认的节奏加快。在半导体量检测领域，国内对半导体设备需求强烈，公司订单快速增长，公司部分半导体量检测设备进入批量化生产阶段，交付能力不断提升，23Q4收入确认金额相较于三季度有较大幅度的提升。 中科飞测：预计2023年营收8.5-9.0亿元，同比增长67%-77%，归母净利润1.15-1.65亿元，同比增长861%-1278%，扣非净利润0.25-0.45亿元，扭亏为盈。国内量检测设备市场需求快速增长，国产化需求迫切，公司产品覆盖度不断增加，订单持续增长。 万业企业：2023年公司半导体板块专用设备制造业务收入同比增长约80%，其中23Q4公司专用设备制造业务收入约2.40亿元，同比增长约120%，公司控股子公司上海凯世通半导体在23Q4签约出售多台12英寸设备。2023年公司及控股子公司累计新增集成电路设备订单近3.7亿元。 微导纳米：预计2023年营收16.5亿元，同比增长141%，归母净利润2.8亿元，同比增长417%，扣非净利润2.0亿元，同比增长910%。2023年公司新增订单64.69亿元，是2022年新增订单的2.96倍，其中半导体领域新增订单是2022年新增订单的3.29倍，半导体订单快速增长。公司保持核心产品ALD设备销售领先优势，同时CVD设备取得批量重复订单，进一步扩大产品工艺覆盖度和市场空间。目前公司半导体设备成功进入数家行业知名客户产线并实现客户端工艺验证，存储领域客户拓展取得显著成效。 中长期看，中国大陆芯片自给率还较低，本土晶圆代工产能远未满足需求，具备较大扩产空间，本土半导体设备厂商成长空间广阔。根据TechInsights，2022年中国大陆芯片市场规模为1640亿美元，而来自大陆本土生产的芯片仅300亿美元，芯片自给率约18%，本土晶圆代工产能仍未满足需求，大陆晶圆厂中长期看还有较大的扩产空间。 二 本周电子板块行情回顾 2.1 行业行情 本周电子行业下跌12.85%，在31个申万一级行业中排名第26位。 本周电子子板块中，品牌消费电子板块下跌8.66%；其他电子Ⅲ板块涨跌幅表现靠后，下跌18.81%。15个电子子板块中，没有板块取得相对沪深300（-4.63%）的超额收益。 指数方面，本周电子行业指数下跌12.85%，表现劣于沪深300指数（-4.63%），费城半导体指数下跌0.12%，表现劣于标普500指数（+1.38%）。 2.2 个股表现 本周电子行业涨幅居前的个股分别为：鸿日达（3.36%）、振邦智能（2.24%）、显盈科技（1.99%）等，涨幅靠后的个股分别为合力泰（-33.33%）、贤丰控股（-32.17%）、易天股份（-31.55%）等。 对于大市值公司而言，300亿市值以上电子公司本周涨幅靠前的有江波龙（1.17%）、传音控股（-2.27%）、京东方A（-2.67%），涨幅靠后的有龙芯中科（-16.29%）、寒武纪-U（-14.23%）、沪硅产业（-14.06%）。 海外方面，本周英伟达上涨8.40%，MPS上涨5.78%，博通上涨1.62%，苹果下跌3.41%，日月光下跌5.47%，高通下跌5.99%。 2.3 陆股通动态 陆股通方面，本周资金净流入排名前五有兆易创新（3.04亿元）、长电科技（2.34亿元）、立讯精密（2.11亿元）、欧菲光（1.26亿元）、三环集团（1.17亿元）；排名后五名为中微公司（-1.20亿元）、蓝思科技（-1.43亿元）、京东方A（-1.51亿元）、工业富联（-1.77亿元）、TCL科技（-2.58亿元）。 2.4 台股月度营收动态 台股方面，12月台股各版块重点公司月度营收中中硅晶圆（环比+19.70%）、面板（环比+5.63%）、存储（环比+3.98%）板块营收环比上涨；显示驱动IC（环比-0.57%）、消费IC（环比-0.72%）、模拟IC（环比-4.78%）、封测（环比-5.91%）、存储模组（环比-9.08%）、晶圆代工（环比-13.98%）营收环比下降。 重点公司方面，台积电23M12月度营收1763.00亿新台币，环比下降14.43%；联发科23M12月度营收436.80亿新台币，环比增长1.41%；联咏23M12月度营收86.79亿新台币，环比下降3.01%；日月光23M12月度营收499.06亿新台币，环比下降8.45%。 三 本周行业新闻 2023年日本芯片设备销售额近3.3万亿日元，同比下滑6.7%。集微网1月30日讯，日本半导体制造装置协会（SEAJ）1月26日公布的统计数据指出，2023年12月日本制造的芯片设备销售额为3057.99亿日元，较2023年11月增长2.4%，已连续第2个月环比增长。2023年日本全年芯片设备销售额32872.45亿日元，同比下滑6.7%，也是4年来首度陷入萎缩，但销售额创下历史次高纪录（仅低于2022年的38516.99亿日元）。 七部门：围绕脑机接口、量子信息等专业领域制定专项政策文件。集微网1月30日讯，1月29日，工业和信息化部、教育部、科技部、交通运输部、文化和旅游部、国务院国资委、中国科学院等7部门联合印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》（以下简称“《意见》”）。《意见》指出以实施意见为指南，围绕脑机接口、量子信息等专业领域制定专项政策文件，形成完备的未来产业政策体系。 TechInsights：2023年Wi-Fi设备在消费电子占比达86%，存量增长2%。集微网1月31日讯，研究机构TechInsights报告显示，2023年智能手机占全球Wi-Fi消费电子设备市场的一半以上，其次是移动PC（笔记本）/平板电脑，占比14%；平板电视占比9%。预计到2028年，智能手机将继续主导Wi-Fi设备市场，而无线音箱很可能取代平板电视，成为第三大消费电子产品类别，占所有Wi-Fi消费电子产品的10%。 Counterpoint：2023年全球半导体榜单英特尔夺冠，三星跌至第二。集微网1月31日讯，研究机构Counterpoint公布的2023年全球十大半导体公司营收榜单显示，2023年全球半导体公司总营收约为5213亿美元，同比下滑8.8%。其中英特尔重新夺得冠军，而三星营收下跌38%，跌至第二位；英伟达排名由第十上升至第三位。排名第四至第十的芯片公司分别为：高通、博通、SK海力士、AMD、德州仪器（TI）、英飞凌、意法半导体（STM）。前十大公司营收在行业中占比达54.3%。 2023年我国集成电路产量同比增长6.9%。集微网2月1日讯，1月31日工信微报发布“2023年电子信息制造业运行情况”。2023年，规模以上电子信息制造业增加值同比增长3.4%；12月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长9.6%。2023年，主要产品中，手机产量15.7亿台，同比增长6.9%，其中智能手机产量11.4亿台，同比增长1.9%；微型计算机设备产量3.31亿台，同比下降17.4%；集成电路产量3514亿块，同比增长6.9%。 TechInsights：全球半导体一周（1月19日~26日）销售额同比增长18%。集微网2月2日讯，市调机构TechInsights统计数据显示，在2024年1月19日~26日的一周，全球半导体销售额同比增长18%，环比增长5%。其中逻辑芯片方面，13周当周移动平均线（MA）较去年同期上涨17%，超过55亿美元。TechInsights预测，2024年逻辑IC销售额将同比增长14%，达到3120亿美元。 四 风险提示 1、市场竞争加剧。如果未来随着市场竞争的进一步加剧，行业将可能面临主要产品价格下降、利润空间缩减的风险。 2、半导体行业周期波动。半导体行业具有较强的周期性特征，全球和国内宏观经济的周期性波动都对行业的发展带来影响。如果全球及中国宏观经济增长大幅放缓，产业政策变化或行业景气度下滑，将给行业短期业绩带来一定的压力。 3、市场风险偏好下降。短期来看，内外部宏观环境依旧存在不确定性，如果经济复苏不及预期以及外围局势持续扰动，市场风险偏好有下降的风险。

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