【长江研究·早间播报】煤炭/电新/地产/传媒(20201201)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】煤炭/电新/地产/传媒(20201201)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 今日概览 长江煤炭 | 行业基本面向好，当前时点如何看后市景气度和行情演绎？ 长江电新 | 光伏随笔6：高景气下的光伏供需审视 长江地产 | 物业配置窗口再现，分化中拥抱真成长 长江传媒 | 坚定信心，静待复苏——2021年电影市场展望 如需查看报告全文 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 2020.12.01 今日重点推荐 煤炭 | 张韦华 行业基本面向好，当前时点如何看后市景气度和行情演绎？ 顺周期环境下，炼焦煤降价趋势结束并开启反弹，预计后期焦煤焦炭仍有提涨空间，且部分公司依据优质禀赋、供需环境具备扩张可能。Q3起动力煤价回升，板块业绩出现明显拐点，Q4预计煤价高位运行，板块业绩触底反弹趋势明显，处于历史低位的行业估值有望实现修复。 风险提示：1. 经济承压形势下，下游需求存在一定不确定性；2. 外部因素影响下，煤价出现非季节性下跌的风险。 摘自：《行业基本面向好，当前时点如何看后市景气度和行情演绎？》 对外发布时间：2020/11/30 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：张韦华 SAC编号：S0490517080003 电新 | 马军 光伏随笔6：高景气下的光伏供需审视 当前，从宏观导向及行业内生驱动看，明年行业需求高增趋势明确。在此激发下，产业链各环节产能快速扩张，引发近期对行业明年供需的讨论。我们认为，需求始终是板块驱动的核心，在供给向上的2021年我们继续坚定推荐自身具备强阿尔法属性的全球综合性龙头，并重点推荐能穿越供给周期及供需延续紧张的景气环节。 风险提示：1. 行业装机不达预期；2. 行业竞争格局恶化超预期。 摘自：《光伏随笔6：高景气下的光伏供需审视》 对外发布时间：2020/11/30 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：马军 SAC编号：S0490515070001 地产 | 刘义 物业配置窗口再现，分化中拥抱真成长 物管行业仍为地产细分赛道上的明珠，伴随板块扩容以及短期资金扰动，当前龙头物业股普遍有较大跌幅，但我们认为从各维度看支撑板块长期投资价值的核心逻辑并没有改变。只是板块扩容之后，市场对“盈利含金量”的重视程度大幅提高，具备“真成长”属性的优质物企已进入合理估值区间。 风险提示：1. 开发端需求侧相对稳态的持续时间有不确定性，供给侧优化进展可能低于预期；2. 龙头物企竞争加剧导致市场化拓展进度和盈利低于预期。 摘自：《物业配置窗口再现，分化中拥抱真成长》 对外发布时间：2020/11/29 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：刘义 SAC编号：S0490520040001 传媒 | 王傲野 坚定信心，静待复苏——2021年电影市场展望 我们认为，明年影片供给数量和质量情况良好，对票房增速持乐观态度。线上宣发在疫情背景下迎来加速发展，智能宣发成为主要玩法，互联网龙头积极布局推动电影产业持续升级。今年下游影院经营承压，中小影院加速退出，部分头部院线市占率较去年同期有所提升。我们预计未来院线市场份额将逐步向资金实力强、经营效率高的龙头集中。 风险提示：1. 电影市场复苏进度不及预期的风险；2. 电影行业政策变化的不确定性。 摘自：《坚定信心，静待复苏——2021年电影市场展望》 对外发布时间：2020/11/30 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：王傲野 SAC编号：S0490518010002 长按识别小程序码 查看长江研究最新报告 机构客户部通讯录 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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