【苏泊尔(002032.SZ)】外销持续复苏,国内跑赢大盘——2023年度业绩预告点评(洪吉然)
(以下内容从光大证券《【苏泊尔(002032.SZ)】外销持续复苏,国内跑赢大盘——2023年度业绩预告点评(洪吉然)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【苏泊尔(002032.SZ)】外销持续复苏,国内跑赢大盘——2023年度业绩预告点评 报告摘要 事件: 公司发布2023年度业绩预告。2023年预计实现营业收入213亿元(+5.6%);实现归母净利润21.7亿元~21.9亿元(+5.0%~5.9%);实现扣非归母净利润19.8亿元~20.0亿元(+4.9%~5.9%)。23Q4预计实现营收59.3亿元,同比+14.3%;归母净利润8.1~8.3亿元,同比增长6.3%~9.0%;扣非归母净利润6.5-6.7亿元,同比增长4.5%~7.8%。 点评: 外销增长改善明显,内销穿越行业逆风 1)内销面临行业逆风,刚需品类稳大盘,新兴渠道扩市场。2023年国内厨房小家电行业销量延续下行趋势,公司在逆风中实现内销收入正增长,预计电饭煲等刚需品类稳住大盘,抖音/拼多多等新渠道提供市场增量。预计2024年国内行业仍处弱复苏阶段,新渠道提效/新产品开拓是收入增长来源。2)23H2外销增速明显改善,24年关联交易金额增幅预计为3%。外销改善主要系控股股东SEB补库+基数较低,关联交易公告显示公司2023年外销关联交易总额60亿元,2024年预计扩展至62亿元,同比3%的增幅主要考虑到全球小家电需求相对平稳,当前SEB库存相对合理。 毛利率稳中有升,期间费用率严格管控 2023年公司毛利率有所提升,主要得益于公司不断优化产品结构,持续改善渠道效率(一盘货代运营),原材料价格偏低也是正向贡献。弱需求背景下,公司将利润率看的更为重要,因此较为严格地控制费用支出,销售费用投放更重效率。 研发维持高位,创新驱动增长 公司在总部层面成立创新中心,协调各个事业部的研发资源,提高研发效率进一步完善品类矩阵。公司已推出智能炒菜机、家用咖啡机等新品类,从而捕捉新的需求增长点。 风险提示:新品拓展不及预期,海外销售疲软,原材料价格上行。 发布日期:2024-02-01 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【苏泊尔(002032.SZ)】外销持续复苏,国内跑赢大盘——2023年度业绩预告点评 报告摘要 事件: 公司发布2023年度业绩预告。2023年预计实现营业收入213亿元(+5.6%);实现归母净利润21.7亿元~21.9亿元(+5.0%~5.9%);实现扣非归母净利润19.8亿元~20.0亿元(+4.9%~5.9%)。23Q4预计实现营收59.3亿元,同比+14.3%;归母净利润8.1~8.3亿元,同比增长6.3%~9.0%;扣非归母净利润6.5-6.7亿元,同比增长4.5%~7.8%。 点评: 外销增长改善明显,内销穿越行业逆风 1)内销面临行业逆风,刚需品类稳大盘,新兴渠道扩市场。2023年国内厨房小家电行业销量延续下行趋势,公司在逆风中实现内销收入正增长,预计电饭煲等刚需品类稳住大盘,抖音/拼多多等新渠道提供市场增量。预计2024年国内行业仍处弱复苏阶段,新渠道提效/新产品开拓是收入增长来源。2)23H2外销增速明显改善,24年关联交易金额增幅预计为3%。外销改善主要系控股股东SEB补库+基数较低,关联交易公告显示公司2023年外销关联交易总额60亿元,2024年预计扩展至62亿元,同比3%的增幅主要考虑到全球小家电需求相对平稳,当前SEB库存相对合理。 毛利率稳中有升,期间费用率严格管控 2023年公司毛利率有所提升,主要得益于公司不断优化产品结构,持续改善渠道效率(一盘货代运营),原材料价格偏低也是正向贡献。弱需求背景下,公司将利润率看的更为重要,因此较为严格地控制费用支出,销售费用投放更重效率。 研发维持高位,创新驱动增长 公司在总部层面成立创新中心,协调各个事业部的研发资源,提高研发效率进一步完善品类矩阵。公司已推出智能炒菜机、家用咖啡机等新品类,从而捕捉新的需求增长点。 风险提示:新品拓展不及预期,海外销售疲软,原材料价格上行。 发布日期:2024-02-01 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)
郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。