【海外TMT】微软FY24Q2业绩超预期,AI助力Azure加速增长——美股互联网传媒行业跟踪报告(二)(付天姿)
(以下内容从光大证券《【海外TMT】微软FY24Q2业绩超预期,AI助力Azure加速增长——美股互联网传媒行业跟踪报告(二)(付天姿)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【海外TMT】微软FY24Q2业绩超预期,AI助力Azure加速增长——美股互联网传媒行业跟踪报告(二) 报告摘要 事件: 美国东部时间1月30日盘后,微软发布FY24Q2(截至23年12月31日三个月)业绩。截至北京时间1月31日8:00,微软盘后股价-0.74%。 微软FY24Q2收入与净利润超预期强劲增长 1)营业收入:FY24Q2微软实现营业收入620.2亿美元,高于Refinitiv一致预期1.5%,同比增长17.6%(vs FY24Q1同比增长12.2%);FY24Q3收入指引600-610亿美元,符合Refinitiv一致预期609.3亿美元。2)毛利率:FY24Q2毛利率68.4%,同比提升1.5pcts,环比下滑2.8pcts;3)净利润:FY24Q2净利润218.7亿美元,高于Refinitiv一致预期6.3%,同比增长33.1%(vs FY24Q1同比增长27.0%),成本优化措施下FY23Q3-FY24Q2净利润同比增速持续扩大。 智能云部门持续回暖,AI驱动Azure增长的比例扩大 FY24Q2微软智能云部门收入258.8亿美元,高于Refinitiv一致预期2.4%,同比增长20.3%(vs FY24Q1同比增长19.4%),智能云同比增速于FY24Q1触底反弹,FY24Q2增速持续回暖。企业优化IT支出的策略逐渐从成本削减转变为结构性优化,在AIGC产业趋势下,与OpenAI深度合作的微软云业务更具优势。FY24Q2微软Azure收入同比增长30%,高于公司指引26%-27%,其中6pcts的增长由AI驱动(FY24Q1 Azure的29%同比增速中3pcts由AI驱动)。 生产力和企业流程部门维持稳定,Copilot潜力待释放 FY24Q2微软生产力和企业流程部门收入192.5亿美元,高于Refinitiv一致预期1.3%,同比增长13.2%(vs FY24Q1同比增长12.9%);Microsoft 365 Copilot于23M11正式面向Microsoft 365企业版E3、E5用户开放,FY24Q2 Office商业产品收入同比增长17%(vs FY24Q1同比增长18%)。Copilot产品生态蓬勃发展。根据FY24Q2业绩电话会,1)Github Copilot订阅数快速增长。FY24Q2拥有超130万订阅数,环比增长30%,驱动Github收入同比增长40%;2)Microsoft 365 Copilot对工作效率的提升较为明显。根据公司调研,Copilot使用户进行搜索、写作与总结等任务的速度提高29%;对于特定任务,AIGC工具可以提升70%的生产力。3)Windows Copilot与AI PC产业趋势契合。Windows Copilot已在超750万个Windows系统中可用,同时,微软与戴尔等PC生产商合作,加入Copilot按键以快速访问AIGC系统工具。 更多个人计算部门呈现复苏趋势 FY24Q2微软更多个人计算部门收入168.9亿美元,高于Refinitiv一致预期0.5%,同比增长18.6%(vs FY24Q1同比增长2.5%),继FY24Q1结束了连续四个季度的同比负增长后,FY24Q2增速强劲回暖。Windows OEM收入同比增长11%;Xbox内容和服务收入同比大幅增长61%,其中55pcts的同比增速来自对动视暴雪的收购。 资本支出维持同比大幅增长。FY24Q2微软资本支出(包含融资租赁支出)115亿美元,同比增长69.1%(vs FY24Q1同比增长69.7%),低于预期主要系部分第三方产能合同交付从FY24Q2转移到FY24Q3,数据中心、GPU等AI相关前期部署成本增加。公司预计24年资本支出将继续增长。 风险提示:AI技术研发和产品迭代不及预期;AI行业竞争加剧风险;商业化进展不及预期风险;国内外政策风险。 发布日期:2024-01-31 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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