【妙可蓝多(600882.SH)】Q4业绩扭亏为盈,上新加快助力破圈——2023年业绩预告点评(陈彦彤/汪航宇/李泽楠)

（以下内容从光大证券《【妙可蓝多(600882.SH)】Q4业绩扭亏为盈,上新加快助力破圈——2023年业绩预告点评(陈彦彤/汪航宇/李泽楠)》研报附件原文摘录）
　　点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【妙可蓝多（600882.SH）】Q4业绩扭亏为盈，上新加快助力破圈——2023年业绩预告点评 报告摘要 事件： 公司预计2023年实现归母净利润4800-7200万元，同比下降46.83%-64.55%；扣非归母净利润480-700万元，同比下降89.54%-92.83%。其中，公司预计23Q4实现归母净利润1412-3812万元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润671-891万元，同比扭亏为盈。 Q4业绩环比改善，静待筑底完成 公司预计23Q4实现归母净利润1412-3812万元，同比扭亏为盈，且较23Q3环比改善（23Q3实现归母净利润531万元）。我们认为主要系低温奶酪棒以外的业务恢复较好的增长势头。1）C端业务：23年受消费疲软影响，低温奶酪棒因为单价高、可选属性强承压明显；常温奶酪棒由于低基数、以及仍处于渠道扩张阶段，综合来看预计23年收入表现平稳。2）B端业务：从行业来看，B端奶酪收入在2023年保持平稳增长。公司亦积极拓展B端客户，例如供应瑞幸咖啡“生酪拿铁”原料、与盐津铺子联合推出爆浆鳕鱼肠等，均成为爆品。当前B端净利率仍较低，随着B端业务的规模逐步增长，规模效应下公司期望净利率能达到双位数水平。 从竞争格局来看，受消费环境影响，行业进行了一轮出清，妙可蓝多仍稳居奶酪行业第一的位置。 公司加快研发和上新速度，不断拓展客户圈层 当前奶酪行业渗透率仍较低，公司当前的产品规划紧密围绕扩大消费群体和做大刚需消费场景进行。例如，常温奶酪棒进入量贩系统，借助渠道的快速扩张增加消费群体的触达；推出含奶酪的预制食品如黑金牛肉卷、冷冻欧包等，增加早午餐等消费场景。此外，公司于2023年12月上新3款奶酪零食：四重奶酪玉米脆片、小乳酪三角和奶酪布丁，丰富了产品矩阵，预计将在24年贡献一定收入增量。 风险提示：产能释放不及预期；新品增长低于预期；原材料价格上涨；食品安全。 发布日期：2024-01-31 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）