【朝闻国盛0130】春节错位抬升高频同比——基本面高频数据跟踪
(以下内容从国盛证券《【朝闻国盛0130】春节错位抬升高频同比——基本面高频数据跟踪》研报附件原文摘录)
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券有限责任公司(以下简称"国盛证券")客户中的金融机构专业投资者。若您非国盛证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本资料暂时无法设置访问限制,国盛证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户,由此给您造成的不便,烦请谅解!任何接收人使用本订阅号推送信息,建议先寻求专业投资顾问的指导。 今日概览 重磅研报 【固定收益】春节错位抬升高频同比——基本面高频数据跟踪-20240129 【煤炭开采】全方位、多角度、深度解读为何看好中特“煤”-20240130 【通信&机械】英维克(002837.SZ)-引领温控散热创新,开启AI算力征途-20240129 研究视点 【轻工制造】跨境平台模式迭代,重视内需结构成长-20240129 【传媒】1月国产游戏版号发放数量创新高,谷歌浏览器正式引入生成式AI功能-20240129 【纺织服饰】森马服饰(002563.SZ)-2023年业绩同增66%~82%,期待2024年稳健增长-20240130 重磅研报 ※【固定收益】春节错位抬升高频同比——基本面高频数据跟踪-20240129 杨业伟 分析师 S0680520050001 yangyewei@gszq.com 朱帅 研究助理 S0680123030002 zhushuai1@gszq.com 融资高频指数为188.7,本周同比回升至15.9%(前值为增长15.5%)。周内地方债累计净融资回升至1239亿元,信用债累计净融资回升至973亿元,6M国股银票转贴现利率回落至1.88%。 风险提示:地产行业不确定性;估计结果可能有偏差;经济规律可能失效。 ※【煤炭开采】全方位、多角度、深度解读为何看好中特“煤”-20240130 张津铭 分析师 S0680520070001 zhangjinming@gszq.com 刘力钰 研究助理 S0680122080010 liuliyu@gszq.com 主要内容:着力提高央企控股上市公司质量,强化投资者回报。近期,国资委就更好实现中央企业高质量发展举行发布会,肯定中央企业一年来取得的显著成绩,并强调今年将聚焦“五个着力”抓好工作,其中“着力提高央企控股上市公司质量,强化投资者回报”作为其中重要工作之一。于煤炭板块而言,多以央/国企为主,其中央企上市公司主要涉及5家:中国神华、中煤能源、新集能源、上海能源、电投能源。 投资建议:短期重点推荐中特“煤”的上海能源、中煤能源、新集能源、中国神华,长期看好兖矿能源、平煤股份、陕西煤业、华阳股份、晋控煤业、淮北矿业、潞安环能、山煤国际、山西焦煤、广汇能源等。 风险提示:在建矿井投产进度超预期。下游需求不及预期。新建矿井项目批复加速。测算可能产生的不确定性风险。 ※【通信&机械】英维克(002837.SZ)-引领温控散热创新,开启AI算力征途-20240129 宋嘉吉 分析师 S0680519010002 songjiaji@gszq.com 张一鸣 分析师 S0680522070009 zhangyiming@gszq.com 黄瀚 分析师 S0680519050002 huanghan@gszq.com 赵丕业 分析师 S0680522050002 zhaopiye@gszq.com 石瑜捷 分析师 S0680523070001 shiyujie@gszq.com 精密温控龙头,首次覆盖,给予“买入”评级。公司是技术领先的精密温控节能解决方案与产品提供商,主要业务板块有四大类,分别是机房温控、机柜温控、轨交空调、客车空调,其中核心业务为机房温控和机柜温控。公司两大核心业务迎来行业催化,AIGC和双碳拉动液冷技术加速落地。AIDC:两大边际变化推动液冷地位和空间双抬升。储能:双碳政策助力储能行业液冷比例抬升。积极部署液冷,全链条一站式竞争优势显著。 投资建议:我们预计公司2023-2025年收入为39.87/53.82/71.95亿元,归母净利润为3.89/5.24/6.97亿元,对应PE分别为36.1/26.8/20.1倍。公司上一轮的增长由储能驱动,而散热作为AI算力的重要一环,能耗管控将成为核心议题,液冷技术有望加速落地,公司营收有望获得新的增长动力,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:价格战的风险、原材料价格上涨的风险、AIGC进展不达预期。 研究视点 ※【轻工制造】跨境平台模式迭代,重视内需结构成长-20240129 姜文镪 分析师 S0680523040001 jiangwenqiang1@gszq.com 出口:跨境电商产业模式迭代,平台玩法细化。 大宗纸:淡季需求疲软,纸价小幅承压。 特种纸:本周更新仙鹤股份,产销景气,价格稳定,成本低位略上行。 家居:政策持续加码落地,困境反转或可期。 消费:本周发布乖宝宠物深度报告,关注消费结构性升级方向。 包装:下游需求稳健,3C周期底部回暖。 新型烟草:本周梳理电子烟2023年出口数据,美英仍为主要市场,新兴市场增速靓丽。 风险提示:消费复苏不及预期,地产超预期下滑,浆价波动低于预期,盈利预期测算存在误差。 ※【传媒】1月国产游戏版号发放数量创新高,谷歌浏览器正式引入生成式AI功能-20240129 顾晟 分析师 S0680519100003 gusheng@gszq.com 刘书含 研究助理 S0680122080034 liushuhan@gszq.com 行情概览:本周(1.22-1.26)传媒板块上涨1.4%。本周板块修复明显,前期跌幅较大的游戏板块表现突出。长期看AI产业加速发展,AI垂直应用将陆续落地,版号发行周期和数量趋于稳定,优质供给在助力板块估值提升的同时,将提升市场对于AI产业的认知并提供数据支持,AI投资也将从逻辑映射阶段进入应用落地数据驱动阶段,AI视频、谷歌AI视频的发展也验证了这一产业趋势。此外数据要素产业进展加速推进,商业落地值得期待。在新兴文娱产业趋势发展之下,叠加AI技术发展赋能内容生产,短剧、互动影游等产业的发展前景较好,优质IP版权的内容价值有望获得重估我们继续维持对以AI及MR为代表的新产业方向的推荐,看好相关公司表现。 板块观点与推荐标的:1)AI:昆仑万维、汤姆猫、万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、紫天科技、南方传媒等;2)MR:恒信东方、丝路视觉、罗曼股份、佳创视讯、凡拓数创、风语筑、锋尚文化等;3)数据要素:浙数文化、每日互动、人民网等;4)游戏:板块预期修复,建议关注前期超跌及低估值品种,如游族网络、掌趣科技、恺英网络、巨人网络、完美世界、盛天网络、神州泰岳等等;5)教育:行动教育、学大教育、传智教育等;6)港股:关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】,与消费复苏进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】,产业爆发在即的【阜博集团】,业绩快速修复的K12教培龙头【新东方】,自研数学大模型有望打开AI+空间的教培龙头【好未来】。 风险提示:政策监管风险,竞争加剧风险。 ※【纺织服饰】森马服饰(002563.SZ)-2023年业绩同增66%~82%,期待2024年稳健增长-20240130 杨莹 分析师 S0680520070003 yangying1@gszq.com 侯子夜 分析师 S0680523080004 houziye@gszq.com 王佳伟 研究助理 S0680122060018 wangjiawei@gszq.com 公司发布业绩预告,预计2023年业绩10.6~11.6亿元,同增66%~82%。 商品零售效率举措有成效,我们估计2023年收入同比稳健增长低个位数。 渠道表现向好,门店数量有望持续呈现净增加趋势。 公司是大众服饰及童装龙头,我们根据近况调整预测,预计2023~2025年业绩为11.2/13.2/14.9亿元,对应2024年PE为12倍,维持“买入”评级。 风险提示:消费环境波动风险;森马品牌业务改革不及预期;渠道扩张不及预期海外业务拓展不及预期。 重要声明 1、本订阅号所载的资料均摘自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系研究人员对已发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。 2、本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的研究观点可根据国盛证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以国盛证券正式发布的研究报告为准。 3、本订阅号所载资料的信息来源被认为是可靠的,但是国盛证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,相关资料和观点仅供参考。 4、本订阅号推送信息所涉及的投资评级、目标价格等投资观点,均基于特定的假设、特定的评级体系、相对同期基准指数得出的中长期价值判断,并非对证券或金融工具的具体买卖时点、买卖价格等的操作建议。本订阅号所载的资料和观点仅供参考,不构成对任何人的投资建议,任何接收人应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下,国盛证券及其雇员不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。 5、本公众订阅号(微信号∶gszqyis)为国盛证券研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他个人或机构在微信平台上以国盛证券研究所名义注册的,或含有"国盛证券研究",或含有国盛证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国盛证券研究所的官方订阅号。 6、本订阅号版权归国盛证券所有,未经国盛证券书面授权,任何个人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号推送信息,否则,国盛证券将保留随时追究其法律责任的权利。 评级说明
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券有限责任公司(以下简称"国盛证券")客户中的金融机构专业投资者。若您非国盛证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本资料暂时无法设置访问限制,国盛证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户,由此给您造成的不便,烦请谅解!任何接收人使用本订阅号推送信息,建议先寻求专业投资顾问的指导。 今日概览 重磅研报 【固定收益】春节错位抬升高频同比——基本面高频数据跟踪-20240129 【煤炭开采】全方位、多角度、深度解读为何看好中特“煤”-20240130 【通信&机械】英维克(002837.SZ)-引领温控散热创新,开启AI算力征途-20240129 研究视点 【轻工制造】跨境平台模式迭代,重视内需结构成长-20240129 【传媒】1月国产游戏版号发放数量创新高,谷歌浏览器正式引入生成式AI功能-20240129 【纺织服饰】森马服饰(002563.SZ)-2023年业绩同增66%~82%,期待2024年稳健增长-20240130 重磅研报 ※【固定收益】春节错位抬升高频同比——基本面高频数据跟踪-20240129 杨业伟 分析师 S0680520050001 yangyewei@gszq.com 朱帅 研究助理 S0680123030002 zhushuai1@gszq.com 融资高频指数为188.7,本周同比回升至15.9%(前值为增长15.5%)。周内地方债累计净融资回升至1239亿元,信用债累计净融资回升至973亿元,6M国股银票转贴现利率回落至1.88%。 风险提示:地产行业不确定性;估计结果可能有偏差;经济规律可能失效。 ※【煤炭开采】全方位、多角度、深度解读为何看好中特“煤”-20240130 张津铭 分析师 S0680520070001 zhangjinming@gszq.com 刘力钰 研究助理 S0680122080010 liuliyu@gszq.com 主要内容:着力提高央企控股上市公司质量,强化投资者回报。近期,国资委就更好实现中央企业高质量发展举行发布会,肯定中央企业一年来取得的显著成绩,并强调今年将聚焦“五个着力”抓好工作,其中“着力提高央企控股上市公司质量,强化投资者回报”作为其中重要工作之一。于煤炭板块而言,多以央/国企为主,其中央企上市公司主要涉及5家:中国神华、中煤能源、新集能源、上海能源、电投能源。 投资建议:短期重点推荐中特“煤”的上海能源、中煤能源、新集能源、中国神华,长期看好兖矿能源、平煤股份、陕西煤业、华阳股份、晋控煤业、淮北矿业、潞安环能、山煤国际、山西焦煤、广汇能源等。 风险提示:在建矿井投产进度超预期。下游需求不及预期。新建矿井项目批复加速。测算可能产生的不确定性风险。 ※【通信&机械】英维克(002837.SZ)-引领温控散热创新,开启AI算力征途-20240129 宋嘉吉 分析师 S0680519010002 songjiaji@gszq.com 张一鸣 分析师 S0680522070009 zhangyiming@gszq.com 黄瀚 分析师 S0680519050002 huanghan@gszq.com 赵丕业 分析师 S0680522050002 zhaopiye@gszq.com 石瑜捷 分析师 S0680523070001 shiyujie@gszq.com 精密温控龙头,首次覆盖,给予“买入”评级。公司是技术领先的精密温控节能解决方案与产品提供商,主要业务板块有四大类,分别是机房温控、机柜温控、轨交空调、客车空调,其中核心业务为机房温控和机柜温控。公司两大核心业务迎来行业催化,AIGC和双碳拉动液冷技术加速落地。AIDC:两大边际变化推动液冷地位和空间双抬升。储能:双碳政策助力储能行业液冷比例抬升。积极部署液冷,全链条一站式竞争优势显著。 投资建议:我们预计公司2023-2025年收入为39.87/53.82/71.95亿元,归母净利润为3.89/5.24/6.97亿元,对应PE分别为36.1/26.8/20.1倍。公司上一轮的增长由储能驱动,而散热作为AI算力的重要一环,能耗管控将成为核心议题,液冷技术有望加速落地,公司营收有望获得新的增长动力,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:价格战的风险、原材料价格上涨的风险、AIGC进展不达预期。 研究视点 ※【轻工制造】跨境平台模式迭代,重视内需结构成长-20240129 姜文镪 分析师 S0680523040001 jiangwenqiang1@gszq.com 出口:跨境电商产业模式迭代,平台玩法细化。 大宗纸:淡季需求疲软,纸价小幅承压。 特种纸:本周更新仙鹤股份,产销景气,价格稳定,成本低位略上行。 家居:政策持续加码落地,困境反转或可期。 消费:本周发布乖宝宠物深度报告,关注消费结构性升级方向。 包装:下游需求稳健,3C周期底部回暖。 新型烟草:本周梳理电子烟2023年出口数据,美英仍为主要市场,新兴市场增速靓丽。 风险提示:消费复苏不及预期,地产超预期下滑,浆价波动低于预期,盈利预期测算存在误差。 ※【传媒】1月国产游戏版号发放数量创新高,谷歌浏览器正式引入生成式AI功能-20240129 顾晟 分析师 S0680519100003 gusheng@gszq.com 刘书含 研究助理 S0680122080034 liushuhan@gszq.com 行情概览:本周(1.22-1.26)传媒板块上涨1.4%。本周板块修复明显,前期跌幅较大的游戏板块表现突出。长期看AI产业加速发展,AI垂直应用将陆续落地,版号发行周期和数量趋于稳定,优质供给在助力板块估值提升的同时,将提升市场对于AI产业的认知并提供数据支持,AI投资也将从逻辑映射阶段进入应用落地数据驱动阶段,AI视频、谷歌AI视频的发展也验证了这一产业趋势。此外数据要素产业进展加速推进,商业落地值得期待。在新兴文娱产业趋势发展之下,叠加AI技术发展赋能内容生产,短剧、互动影游等产业的发展前景较好,优质IP版权的内容价值有望获得重估我们继续维持对以AI及MR为代表的新产业方向的推荐,看好相关公司表现。 板块观点与推荐标的:1)AI:昆仑万维、汤姆猫、万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、紫天科技、南方传媒等;2)MR:恒信东方、丝路视觉、罗曼股份、佳创视讯、凡拓数创、风语筑、锋尚文化等;3)数据要素:浙数文化、每日互动、人民网等;4)游戏:板块预期修复,建议关注前期超跌及低估值品种,如游族网络、掌趣科技、恺英网络、巨人网络、完美世界、盛天网络、神州泰岳等等;5)教育:行动教育、学大教育、传智教育等;6)港股:关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】,与消费复苏进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】,产业爆发在即的【阜博集团】,业绩快速修复的K12教培龙头【新东方】,自研数学大模型有望打开AI+空间的教培龙头【好未来】。 风险提示:政策监管风险,竞争加剧风险。 ※【纺织服饰】森马服饰(002563.SZ)-2023年业绩同增66%~82%,期待2024年稳健增长-20240130 杨莹 分析师 S0680520070003 yangying1@gszq.com 侯子夜 分析师 S0680523080004 houziye@gszq.com 王佳伟 研究助理 S0680122060018 wangjiawei@gszq.com 公司发布业绩预告,预计2023年业绩10.6~11.6亿元,同增66%~82%。 商品零售效率举措有成效,我们估计2023年收入同比稳健增长低个位数。 渠道表现向好,门店数量有望持续呈现净增加趋势。 公司是大众服饰及童装龙头,我们根据近况调整预测,预计2023~2025年业绩为11.2/13.2/14.9亿元,对应2024年PE为12倍,维持“买入”评级。 风险提示:消费环境波动风险;森马品牌业务改革不及预期;渠道扩张不及预期海外业务拓展不及预期。 重要声明 1、本订阅号所载的资料均摘自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系研究人员对已发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。 2、本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的研究观点可根据国盛证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以国盛证券正式发布的研究报告为准。 3、本订阅号所载资料的信息来源被认为是可靠的,但是国盛证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,相关资料和观点仅供参考。 4、本订阅号推送信息所涉及的投资评级、目标价格等投资观点,均基于特定的假设、特定的评级体系、相对同期基准指数得出的中长期价值判断,并非对证券或金融工具的具体买卖时点、买卖价格等的操作建议。本订阅号所载的资料和观点仅供参考,不构成对任何人的投资建议,任何接收人应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下,国盛证券及其雇员不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。 5、本公众订阅号(微信号∶gszqyis)为国盛证券研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他个人或机构在微信平台上以国盛证券研究所名义注册的,或含有"国盛证券研究",或含有国盛证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国盛证券研究所的官方订阅号。 6、本订阅号版权归国盛证券所有,未经国盛证券书面授权,任何个人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号推送信息,否则,国盛证券将保留随时追究其法律责任的权利。 评级说明
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