中金·股指 | 政策端持续发力!预计春节前大盘将重回震荡?

（以下内容从信达期货《中金·股指 | 政策端持续发力!预计春节前大盘将重回震荡?》研报附件原文摘录）
　　01 大盘追踪 盘面追踪 上个交易日，A股再度下跌。在连续的触底反弹后，昨天四大指数小幅高开，随即盘面空方力量转强，各指数陆续迎来一波震荡下跌走势。 午后，大盘延续弱势运行，全天上证指数最高上摸至2920点位置附近触压。四大指数中，上证50收跌0.43%，沪深300收跌0.90%，中证500收跌1.97%，中证1000收跌2.63%。 昨日软饮料、机场等涨幅靠前，发电设备、互联网等相对落后，全天个股仅400余家上涨，市场情绪再度降温。 技术追踪 标的指数深V反弹后，短期技术面参考意义提升，指数反弹属于日线级别。其中，沪深300压力位3450点，上证50压力位2450点，中证500压力位5200点，中证1000压力位5500点。 资金流向 A股成交金额小幅回落至8000亿元上方，北向资金再度净流出，短期关注资金驱动可持续性，万亿级别下存量博弈特征仍在。 02 宏观分析 从近期表现来看，股市基本面未见明显改善，政策发力带动情绪面波动较为剧烈。 短期来看，上周影响力较大的政策包括央行超预期降准、广州限购限贷放松以及融券机制优化等，基本面配合乏力的背景下，本周政策面可持续性较为关键。 另一方面，伴随着春节假期临近，资金面成交活跃性或有所克制，对本轮反弹行情上方空间构成压力。 目前来说，指数月线级别仍处于下跌趋势中，周线小幅企稳，整体趋势作仍位于左侧。 操作上，若政策面维持现有力度，预计春节前大盘重回震荡市，建议投资者维持轻仓滚动操作，参考春节前止盈位，上证指数3050点，对应沪深300指数3500点上下。 中长期来看，关注国内两会预期以及美联储降息节奏两条主线。 03 投资建议 操作建议（期货）：上周各期指基差（现-期）快速扩大后收窄，现货市场大跌带来包括雪球产品等多头平仓后，市场情绪出现短线踩踏。 目前，雪球敲入风险进入尾声，后续只要不出现日内快速下跌，短期震荡甚至阴跌均对基差影响有限。 从策略表现上看，跨期价差快速回归后，上周反套策略获得正收益，可选择逐步减仓离场。趋势方面，建议投资者继续关注具有高股息与政策预期的IH、IF，本周可根据风险偏好减仓。 操作建议（期权）：上周股指期权IV冲高回落，昨日现货下跌带来沪深300当月平值IV小幅上行，目前停留在20%一带上下，参考前期16%左右平台水平，预计未来期权隐含波动率仍趋于回落，节前继续关注备兑。 · END · 作 者 戴朝盛 从业资格证号：F03118012 投资咨询证号：Z0019368 宋婧琪 从业资格证号：F03100886 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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