【平安证券】稳信心政策密集部署——2月权益市场展望 | 策略月报20240129

（以下内容从平安证券《【平安证券】稳信心政策密集部署——2月权益市场展望 | 策略月报20240129》研报附件原文摘录）
　　平安证券研究所策略组 魏伟/张亚婕/郝思婧/蒋炯楠 平安观点 经济基本面：美国经济韧性明显，国内经济延续弱修复。美国经济仍具有一定韧性。12月美国制造业PMI录得47.4有所回升；12月美国CPI同比增速反弹至3.4%，预期值3.2%，前值3.1%；核心CPI同比增速为3.9%，高于预期值3.8%，略低于前值4%。国内经济延续弱修复。12月出口当月同比增速录得2.3%；消费弱复苏；12月固定资产投资增长3%，制造业投资增速延续回升，基建投资增速升至8.24%，房地产开发投资增速为-9.6%仍为主要拖累，地产销售、新开工仍在下行；物价低位运行，12月CPI同比下降0.3%。 流动性：海外降息预期反复，国内降准落地稳信心。市场对美联储2024年降息预期博弈增强。美国经济韧性和通胀超预期反弹之下，美联储2024年降息不确定性增加，10Y美债收益率回升至4.15%，较月初回升20BP，美元指数同步提高至103.47，美元兑人民币汇率反弹至7.18。国内降准落地稳信心。12月金融数据总量与结构仍偏弱，央行宣布自2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。北上资金延续净流出，市场活跃度触底回升。1月北上资金净流出193.6亿元，较上月净流出规模上升；市场换手率延续下降至2.9%。 权益配置策略：稳信心政策密集部署。当前权益市场整体机会仍大于风险。1月24日证监会提出从多方面保护中小投资者合法权益。伴随新一轮降准落地，中美货币政策周期差趋于收敛，中国货币政策操作自主性增强，有利于拓宽货币政策空间，着力稳市场、稳信心。市场有望在政策信心下走出短期困扰。结构方面一是直接利好于政策受益的红利策略（煤炭/银行/石油石化） ，二是利好同样受益于央企强调投资者回报的央国企公司；三是利好于业绩经营稳健及信息披露规范的大盘白马。 风险提示：1）宏观经济修复不及预期；2）货币政策超预期收紧；3）海外资本市场波动加大。 平安证券研究所投资评级 公司声明及风险提示 免责条款 平安证券 策略配置研究团队 国内策略 海外策略 投资机会 股市行情 政策风向 剖析 策略评论 【微信账号】Equity_Strategy

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