原油周点睛 | 原油系涨势强势回归!这轮上涨能否继续?

（以下内容从信达期货《原油周点睛 | 原油系涨势强势回归!这轮上涨能否继续?》研报附件原文摘录）
　　01 最新数据 latest data 截至 1 月 26 日收盘：2024 年 3 月 WTI 涨 0.65 报 78.01 美元/桶，涨幅 0.84%；2024 年 3 月布伦特原油涨 1.12 报 83.55 美元/桶，涨幅 1.36%。中国原油期货 SC 主力 2403 收涨 11 元/桶，至 582.8 元/桶。 02 重要事件 Important events 美国的石油生产中断、强劲的经济数据、中国的刺激经济措施以及对中东航运紧张局势的担忧都推动了油价上涨。 市场分析人士普遍认为，美国石油库存和产量的大幅下降为油价提供了有力支撑。同时，市场情绪的变化也是油价飙升的原因之一，特别是中国刺激计划提振了市场情绪。 美国第四季度经济增长达到 3.3%，强于预期，经济活力向好。与此同时，中国正在积极提振经济增长，降准也是一个积极的迹象。有专家分析今年可能会看到中国和美国等全球最大两个石油消费国的强劲需求。 美国北达科他州、得克萨斯州和其他地区的寒冷天气导致美国石油供应减少，进一步推动了本周油价的上涨。 红海危机成为推高油价的主要因素之一。英美对也门胡塞武装的打击未能缓解红海局势，反而导致更多船只避开红海进行绕道运输，增加了运输成本和延误。 关于未来油价走势，有策略师表示仍然保持“从结构上看空原油”，但在策略上保持中性或略微看涨的态度，直到中东局势达到平衡或减缓。 03 市场逻辑 Market Logic 宏观方面，美联储表示愿意在 2024 年降息，但并非交易员押注的那样最早于 3 月开始。通胀预测伴随着高度不确定性，在特定情况，进一步加息可能是合适的。 有官员称，利率维持在当前值水平时间比他们目前预期的要长。最近的的 CPI 数据美国 12 月未季调 CPI 年率 3.4%，预期 3.20%，前值 3.10%。据 CME“美联储观察”：美联储 2 月维持利率在 5.25%-5.50%区间不变的概率为 99.5%，降息 25 个基点的概率为 0.5%。到 3 月维持利率不变的概率为 33.8%，累计降息 25 个基点的概率为 65.8%，累计降息 50 个基点的概率为 0.3%。 供需方面，从高频数据来看，最近 EIA 数据中除原油外，成品油、燃料油均有累库现象存在，不过库欣原油本周略有减少，整体看，油一系总体需求压力仍存，能源整体表现依旧较差；炼厂方面本周微降 0.3pct 至 92.6%。 美国成品油需求总量每天平均 1998.7 万桶，同比增长1.3%；车用汽油需求四周日均量为 842.9 万桶，同比增长 3.9%；馏份油需求四周日均数为 342.8万桶，同比减少 5.6%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期增长 6.2%。 在单周需求方面，美国石油需求总量每天平均 1986.9 万桶，较前一周增加 26.3 万桶；其中，美国汽油日需求量为 826.9 万桶，较前一周减少 5.7 万桶；馏分油日均需求为 364.5 万桶，较前一周日均增加 21.3 万桶。 操作建议：在市场看到与自愿减产有关的明确数据之前，供应主导的油价可能区间保持震荡，缺乏方向。 不过宏观背景的改善可能导致需求逐渐筑底，可以观察，轻仓试多。 · END · 作 者 张秀峰 投资咨询编号：Z0011152 从业资格号：F0289189 王诗朦 从业资格号：F03121031 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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