【国君非银刘欣琦团队】国企改革叠加流动性宽松,建议增持非银——1月24日国新办新闻发布会点评

（以下内容从国泰君安《【国君非银刘欣琦团队】国企改革叠加流动性宽松,建议增持非银——1月24日国新办新闻发布会点评》研报附件原文摘录）
　　国企改革叠加流动性宽松，建议增持非银 1月24日国新办新闻发布会点评 本报告导读 国资委研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，央行超预期降准降息，非银板块显著受益，建议围绕国企改革受益标的及投资端弹性标的两条主线进行增配。 摘要 事件：1月24日，国新办发布会上，国务院国资委产权管理局负责人谢小兵表示，国资委将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核；中国人民银行行长潘功胜表示，人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元,1月25日，将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点。 市场对非银基本面预期过度悲观：1）此前市场过度关注雪球、融资融券等杠杆产品因为对股市造成下跌影响，进而对券商资产负债表的冲击；2）市场过度关注资产价格下行对保险资产负债表的负面影响。上述原因造成非银板块深度调整，国企改革叠加流动性宽松，我们认为非银板块迎来增配机会。 央企市值考核有望带动相关公司加大分红力度,及时通过市场化增持、回购等传递信心，推动公司估值修复。国资委产权管理局负责人谢小兵表示，国资委正在研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，引导央企负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。此外，国资委副秘书长、新闻发言人李冰透露，国资委将推动重组整合工作进一步走深走实，稳妥实施战略性重组和新央企组建。相关举措有望带来央企上市公司分红比例提升，资本运作和投资者交流增强，有望推动公司估值修复。 流动性超预期宽松将使得非银基本面受益：央行下调存款准备金率0.5个百分点并下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，降准降息力度超预期；此外潘功胜表示，“人民银行将强化货币政策工具的逆周期和跨周期调节力度，着力稳市场、稳信心，巩固和增强经济回升向好态势，为包括资本市场在内的金融市场运行创造良好的货币金融环境”。上述举措有利于资本市场的平稳运行，修复此前悲观预期。非银相关公司有望受益于流动性超预期宽松带来的资本市场回暖，基本面得到修复。 投资建议：建议围绕两条主线进行增配，1）国企改革受益标的；2）投资端弹性标的。 风险提示：国企改革不及预期；资本市场大幅波动。 以上内容节选自国泰君安证券已发布的证券研究报告：国企改革叠加流动性宽松，建议增持非银，具体分析内容详见完整版报告。 法律声明： 本公众订阅号(微信号: 欣琦看金融 )为国泰君安证券研究所非银金融研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人刘欣琦具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880515050001。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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