【甘源食品(002991.SZ)】多渠道布局稳步推进,盈利水平持续提升——2023年度业绩预告点评(叶倩瑜)

（以下内容从光大证券《【甘源食品(002991.SZ)】多渠道布局稳步推进,盈利水平持续提升——2023年度业绩预告点评(叶倩瑜)》研报附件原文摘录）
　　点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【甘源食品（002991.SZ）】多渠道布局稳步推进，盈利水平持续提升——2023年度业绩预告点评 报告摘要 事件： 甘源食品发布2023年度业绩预告，公司2023年实现归母净利润2.95-3.35亿元，同比增长86.35%-111.62%；扣非归母净利润2.58-2.98亿元，同比增长73.91%-100.90%。其中单四季度实现归母净利润0.81-1.21亿元，同比增长17.57%-75.72%；扣非归母净利润0.70-1.10亿元，同比变动-2.24%至53.51%。利润表现略超市场预期。 多渠道布局持续推进，新品上线丰富产品矩阵 2023年公司推进全渠道布局，推出多款新品及新品规。但考虑前期产品推出进程的影响，收入端预计股权激励目标达成存在一定压力。产品方面，老三样维持稳健增长，综合豆果及果仁表现亮眼。口味型坚果中芥末夏果收入保持较快增速，并推出多款新品。水果冻干坚果处于培育阶段，终端动销表现良好。安阳工厂薯片产品已上线三条产线；米饼及虾饼产品经打磨调整后均已重新推向市场。渠道方面，核心商超渠道营收在流量下滑背景下仍实现正增长，其中散称装逐步增加专柜陈列品类，从豆类为主转向多品类布局；定量装丰富产品品规，在75g基础上布局208等大包装规格，同时增加SKU数量。量贩渠道和高端会员店渠道保持较快收入增速；电商渠道实现稳健增长。成本方面，公司整体原材料采购成本有所降低，其中主要原辅料棕榈油及夏威夷果仁价格均有所回落。安阳工厂通过产量提升及生产运营效率提升实现盈利能力的持续优化，23Q3起已实现盈亏平衡，预计对利润端有所贡献。 采购成本有所回落，年货节期间动销良好 展望2024年，公司将继续加强定量装布局，预计商超渠道保持稳健增势。线上渠道随着产品线的丰富有望增强动销表现。量贩零食渠道在下游渠道商持续开店基础上有望获得一定收入增长。2024年公司将继续研发新品，并对于口味型坚果中价格带相对适中的核桃、腰果等产品推进切入量贩渠道和商超渠道；对于夏威夷果和水果冻干坚果两类价格带偏高产品选择有针对性渠道进行推广；米饼、虾饼等新品作为补充性产品有望贡献额外增量。甘源食品主要产品为坚果炒货类，与年节礼增场景适配度较高。年货节期间公司进一步加大礼品类销售力度，线上渠道在礼包产品基础上增加礼盒类产品，丰富礼品价格带，实现较好动销表现。整体来看，公司年货节期间订货节奏较快，备货端已处于紧张状态，预计24年初收入有望实现较快增长。 风险提示：原材料成本波动；渠道拓展不及预期；食品安全风险。 发布日期：2024-01-22 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）