国君主动配置|起底印度财阀经济,剖析其对印股的影响

（以下内容从国泰君安《国君主动配置|起底印度财阀经济,剖析其对印股的影响》研报附件原文摘录）
　　资产配置建议：对于配置印度权益资产的投资者我们建议，首先，重视印度财阀旗下垄断企业特许经营权的价值。其次，可以优先考虑投资财阀旗下从事基础设施建设的上市公司，或者财阀旗下从事新兴产业的上市公司。最后，投资印度股指亦可间接分享印度人口红利和寡头垄断利润。 何为财阀：财阀是家族式企业集团发展到一定程度的产物。印度财阀由家族控制并在多个行业内拥有显著的影响力，如塔塔家族、贝拉家族、安巴尼家族和阿达尼家族。 四大家族：塔塔家族以棉花、纺织起家，历经六代，产业包括：钢铁、基建、化工、消费和科技等领域。贝拉家族以纺织和纱线贸易起家，历经六代，产业以基建、纺织为主。安巴尼家族历经两代，家族主要以信实工业为产业支柱，经营范围涵盖零售、数字服务、多媒体娱乐、石油天然气、石油化工精炼等领域。阿达尼家族仅有一代，拥有印度最大私营港口蒙德拉港。与日韩财阀相比，印度财阀企业内部结构更加紧密，管理模式上以家族为中心，旗下企业在印度国内市场中比较有竞争力，专注于低端制造并依靠特许经营权垄断市场。 财阀经济与印股繁荣：印度经济在过去十年得以维持中高速增长，首先要归功于与人口红利伴生的强劲内需，其次也离不开印度财阀与莫迪政府的相互成就。尽管财阀经济长期可能会拉大印度贫富差距，但目前在经济“蛋糕”做大的环境下，负面影响被有意无意地淡化了。得益于财阀旗下上市公司在主要指数中的高权重，财阀利润持续增长客观上助力印度股市上涨，而这些上市公司提供的大额分红也受到了投资者追捧。 风险提示：印度上市公司及宏观数据不准确或统计口径不恰当的风险；海外投资风险中直接投资大于间接投资；印度政府权力更迭所带来的政商关系波动；财阀经济副作用长期将逐步显现。 文章来源 本文摘自：2024年1月21日发布的《起底印度财阀经济，剖析其对印股的影响》 王大霁，资格证书编号：S0880522080007 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明 本公众订阅号(微信号: GTJARESEARCH )为国泰君安证券股份有限公司(以下简称“国泰君安证券”) 研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台上以国泰君安研究所名义注册的，或含有“国泰君安研究"，或含有与国泰君安证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰君安证券研究所官方订阅号。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台，本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议，国泰君安证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有，国泰君安证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需注明出处为“国泰君安研究”， 且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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