财富辣评 | 红利策略频频引发关注,逻辑为何?

（以下内容从上海证券《财富辣评 | 红利策略频频引发关注,逻辑为何?》研报附件原文摘录）
　　红利策略 为何“引人注目” 2024年开年，市场赚钱效应还未凸显，考验着投资者们的耐心和毅力。这种市场环境下，逆势上涨的红利策略再次引起不少讨论。 红利策略为什么如此受关注？新的一年又该如何投资呢？ 我们今天来讨论一下。 01 市场上的红利指数有哪些？ 市场上现在的主要红利指数包括中证红利、红利指数（上证）、深证红利，改进类红利指数包括红利低波、红利成长低波、红利低波100、红利质量等等。 上证红利、中证红利、红利低波、红利低波100等是属于同一类指数，行业主要集中在银行、交通运输、钢铁、纺织服饰、煤炭、传媒、石油石化等行业； 而深证红利则主要集中于食品饮料、家用电器、电子等，消费行业配比很高； 红利低波则具有高稳定低成长特征，而红利质量属于高质成长型高股息品种，偏重于食品饮料、医药生物、传媒等，防御和成长价值兼具，但波动大，估值偏高。 总的来说，红利指数所选的股票有以下特点：一是高分红，代表着较强的赢利能力；二是股息率较高，估值较低。而红利策略就是一种好公司+好价格的策略。 02 红利指数的成分股表现如何？ 由于目前市场风格偏向保守，高股息、低估值的红利概念股就成了资金聚集地。 红利指数重仓的高速公路、煤炭、铁路、港口以及电力等等板块最近的表现也都十分亮眼，一度领涨。 举几个例子，煤炭行业的某只龙头股甚至在大盘比较弱的情况下创下了15年新高，市值一度超过新能源行业的巨头某某时代。再看我们非常熟悉的四大行，也都是二位数的正收益，红利指数的底层资产可以说是相当抢手。 03 红利策略为什么受到关注？ 首先，“高分红”和“低估值”的特质让红利策略在震荡市场中防御性更强。 回顾最近几年市场，主动权益基金表现也不尽如人意。这就导致投资者的收益预期开始降低。投资者的风险偏好降低，正好与红利股相关公司匹配上，它们不仅分红理想，股价也非常合适，风险报酬比优秀，正中投资者下怀。 其次，低利率时代正在到来。银行的存款利率在不断降低，所以一些追求稳健利息收入的投资者就把目光转向了红利指数，毕竟它的股息率较高，波动率低，股价相对稳定上涨的特点是散户们目前更加青睐的优势。 不过，过去两年红利策略持续取得正收益，表现出相当不错的抗跌性，大家也会开始思考，本轮市场风格是否将要到达顶点呢？ 红利策略的超额收益其实依赖于整体市场的估值收缩，如果看好2024年A股整体估值会扩张，那么对红利策略产品的追捧就要“保有一分清醒”。 当然，目前市场的走势尚不明朗，还存在诸多不确定性，盈利较为稳定、估值相对便宜、抗波动属性更加出众的红利类资产还是很可能继续成为市场资金的避风港。 点击视频观看~ 市场有风险 · 投资须谨慎

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