中金·股指 | A股深V反转,短线博弈继续!期权波动率已进入高位?

（以下内容从信达期货《中金·股指 | A股深V反转,短线博弈继续!期权波动率已进入高位?》研报附件原文摘录）
　　01 大盘追踪 盘面追踪 上个交易日，A 股 V 形反转。在前期快速下跌的背景下，昨天四大指数延续低开，随即盘面惯性下跌，各指数陆续迎来一波震荡下冲走势。 午后，大盘抄底情绪渐浓，市场呈现深 V 形反转，上证指数收复 2800 点整数关口。 四大指数中，上证 50 收涨 1.78%，沪深 300 收涨 1.41%，中证 500 收涨 0.11%，中证 1000 收跌 0.29%。 板块方面，昨日电脑硬件、发电设备涨幅靠前，水务、燃气等相对落后，全天个股上涨超 1600 家，市场情绪尚且偏弱。 技术追踪 标的指数破位下跌，短期技术面呈现空头趋势，技术面压力较强。其中，沪深 300 下一级支撑位移至 3000 点，上证 50 下一级支撑位 1900 点，中证 500 下一级支撑位 4800 点，中证 1000 下一级支撑位 5100 点。 资金流向 昨日 A 股成交金额小幅放大至 8000 亿元之上，短期存量博弈特征持续，行情可持续动能不足，北向资金呈现净流出态势。 02 宏观分析 从近期表现来看，A 股仍是短线博弈行情，基本面上并无过多波澜。 具体来看，2023 年经济数据本周出炉，整体情况符合市场预期，政策面有少数利多释放，但对盘面提振作用基本可以忽略。 海外方面，继上周美国通胀数据反弹后，国际市场定价有所纠结但整体依然偏鸽。 目前来说，中美利差维持低位倒挂令北向资金继续面临压力，叠加美联储预期管理阶段，前期外围过于激进的降息预期仍有下修可能. 未来 A 股走出困局的关键在于自身，趋势上关注新能源产业出清、中美周期共振两条主线以及春节前后两会预期抢跑可能。 本周来看，标的指数破位后，市场存在一定下跌惯性，但鉴于资金面驱动较弱以及短线抄底预期，预计周内止跌概率仍大，操作上建议维持轻仓防守状态。 03 投资建议 期货市场上，大盘下跌再度出发雪球产品进入敲入风控区域，各期指基差（现-期）快速扩大，整体贴水程度略大于上周低点。 操作上，短期标的指数尚未企稳，期指多方安全垫增厚，而对冲盘面临成本压力，投资者可根据风险偏好选择观望或在远月合约上轻仓试多，注意设置止损。 期权操作上，股指期权 IV 昨日冲高后回落，其中沪深 300 当月平值 IV 上摸至24%一线。 短期，隐含波动率进入历史高位，前期波动率多头建议落袋，备兑策略组合预计后续胜率较高，整体建议降低 vega 敞口，择机增加 delta。 · END · 作 者 戴朝盛 从业资格证号：F03118012 投资咨询证号：Z0019368 宋婧琪 从业资格证号：F03100886 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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