涨乐i看?远见大会 | 投资先人一步,稳稳赢在开局
（以下内容从华泰证券《涨乐i看?远见大会 | 投资先人一步,稳稳赢在开局》研报附件原文摘录）
《带你省心投》栏目是华泰证券省心研究院为每位在投资中遇到难题的投资者推出的专业投资陪伴栏目，致力于解决您在投资中不知买什么、怎么买、何时卖的痛点。锁定涨乐财富通APP，带你省心投，带你聪明投。 2023年，市场并不平静，复杂多变的市场环境中，如何提升我们的投资胜率？2024年，省心研究院特别推出新年投资三大关键词——全球、指增、哑铃，助您收获更优投资体验。 1月18日，《带你省心投》栏目联合首届《涨乐i看·远见大会》推出2024年开年直播《赢在开局|省心研究院买方私享会》，云集知名基金经理、省心研究院投资专家、省心投策略主理人和华泰证券明星投顾，为大家挖掘新年投资主线，详解三大投资关键词，助大家投资先人一步，稳稳赢在开局！ 滑动查看现场实况↓↓↓ 本期直播精彩 带你省心投 2024怎么看： 挖掘2024投资主线 A股，还能再爱吗？ 国泰基金基金经理王阳对话省心研究院公募基金研究专家汪子涵，细数2024年投资机遇。当市场连跌3年，新的一年，A股还值不值得投？王阳认为，2024年，随着库存周期的回升和稳增长政策的再加码，经济有望企稳回升。估值上看，股票资产性价比处于偏高水平，调整压力较小。因此，2024年，市场仍然具备结构性机会。 2024年，A股赛道机会何处寻？王阳在直播中表示，2024年赛道投资，有四大关键词可以关注：能源结构转型、先进制造业升级、硬科技行业的突破和复苏、经济复苏产业链。 全球投资，你准备好了吗？ 回顾2023年，海外主要资产表现不俗，美国科技股历经2022年低潮后，2023年随着美国升息循环步入尾声及AI市场起飞，迎来近20年来第三大年线涨幅；日本股市重回30000点。展望2024，全球哪些资产值得关注？ 华安基金基金经理倪斌为大家详细解读了美股、日本股市、美债和黄金等资产。他认为，美股经历2023年上行后，未来估值提升空间有限，经济整体处于“降温”趋势，其表现更依赖于企业盈利的增速；而日本经济继续复苏的可能性较大，可能出现“内需回升、外需走弱”的格局；此外，在降息周期的预期下，美债和黄金的表现也值得关注。 带你省心投 2024怎么投： 新年投资3大关键词 省心投资的三大法宝 这一环节，省心研究院公募基金研究专家李凯莅和量化投资专家汪梓轩组成的“量梓莅学”组合为我们分享了数学学霸视角下的投资。 市场的本质是概率，完全的“理性”市场是不可能达成的，我们需要通过研究投资去尽可能充分地认识和适应市场规律，坚持做高概率正确的事情。省心投资的三大法宝——长期主义、资产配置、定投，能够帮助我们灵活应对风险，积小胜为大胜。 2024投资关键词之一：全球 美联储转鸽，降息预期下哪些海外资产迎来新机遇？投资者该如何参与海外资产投资？国际经济形势又该如何展望？省心研究院大类资产研究首席方思超、省心投彩虹一号主理人徐亚圣和人气财经主播纪子瞻为我们带来解答。 美联储自去年9月议息会议以来第三次暂停加息，预计今年将可能开启降息。从过去14次降息周期中的大类资产表现来看，在美联储降息周期开启之后的6个月里，海外资产回报中位数排序为美债>黄金>美股>美元>商品。 其中，美债在降息周期中表现出绝对优势。2024年，美债整体处于顺风期，不论是从票息水平还是资本利得角度，都具备一定配置价值。 黄金作为避险资产，在大国博弈局面下有望延续呈现出向上动能。同时，2024年人民币贬值压力有望边际缓解，境内金价或不会显著受到汇率因素的拖累。 美股表现弱于黄金美债，主要由于多次降息周期中发生经济衰退，拖累了股票回报。在美国经济“软着陆”的前提下，在美联储降息之前，市场可能以震荡为主，需要防范经济衰退带来的回撤压力。 全球经济格局正在发生深刻变化，在经历了疫情冲击带来的经济衰退，以及乌克兰危机引发的高通胀后，全球经济正在走出阴霾，短期前景有所改善。全球资产配置可以实现收益多元化，降低组合波动，同时分散组合投资风险。可通过省心投策略、QDII基金以及香港互认基金等方式参与海外资产投资。同时，也需要考虑汇兑损益、投资便利性、国别风险等细节。 2024投资关键词之二：指增 2023年虽然行情不尽如人意，但是ETF规模却在逆势上涨，成为投资界“新宠”。全年逆势流入近5000亿，全市场规模突破2万亿，指数化投资的时代已然来临。 指数投资如何能更进一步？涨乐混合指增优选策略主理人胡新辉为大家详细解析了指数增强投资。指数增强基金既投资于指数，又博取相对指数的超额收益，市场上涨时有超额，下跌时也有一定的安全垫。 ETF怎么投？省心研究院大类资产研究专家刘云扬为大家介绍了三种常见的ETF配置策略，多资产轮动、宽基轮动和行业轮动，都是通过分散配置和动态调整配置比例来博取相对于市场的超额。 1月18日，大盘探底回升，市场是否到底了？刘云扬表示，市场的底部往往不是一个点，而是一段区间，要判断当前是否是最低点并不容易，但是从各大指数估值来看，当前市场估值温度已经处于非常低的区域。胡博也表示，在底部区间，通过定投的方式配置指数增强基金也是更为稳健的投资方法。 2024投资关键词之三：哑铃 什么是哑铃策略？省心研究院大类资产研究专家王佩艳在直播中解释道，哑铃策略是一种分散投资的资产配置策略，一边是高成长资产，一边是防守型资产，通过极端保守和极端进攻资产的组合搭配来平衡风险和回报。哑铃策略可以有效帮助我们在震荡市场或市场下行时抵抗波动，还能在热点频发或市场上行时博取收益。 以红利低波+中证1000这两类资产的组合搭配为例。从基本面上看，红利低波50和中证1000的负相关性明显，其中中证1000指数风格偏小盘成长，具有高弹性和高波动的特点，而标普红利低波50指数风格偏大盘价值，更具防御性和低波动的特点。 将标普红利低波50ETF和中证1000ETF以1:1拟合计算，统计了其与沪深300全收益近十年的涨跌幅情况。历史数据显示，标普红利低波50指数+中证1000年化收益率为10.98%，跑赢沪深300全收益超4个百分点，而且大多年份较沪深300全收益都有明显的超额收益注。 展望2024，在市场整体处于震荡行情下时，如何利用哑铃策略进行攻守兼备的投资？王佩艳指出，可关注两个方向，一是债券和高股息资产，作为防御端的主要投资标的；进攻端关注权益，赛道方面可关注科技、高端制造以及医药生物等。 注：投资组合为红利低波50ETF*50%+中证1000ETF*50%，数据区间为2013/7/31-2023/7/31，指数过往表现不预示未来。 带你省心投 实战圆桌： 投资如何“防守”“进攻”两手抓？ 一端是具有进攻性质的成长，一端是具有防御属性的红利，如何实现“防守”“进攻”两手抓，高效配置哑铃策略呢？这一环节，省心投涨乐全明星策略主理人赵月涓和涨乐红利增强策略主理人李炜钊分别为大家分享了成长和红利的投资逻辑。 赵月涓指出，进攻端的成长，顾名思义是投资未来有成长性的公司，成长股投资最看重的因子不是估值，而是公司盈利能否在未来2-3年有可持续的高增长。在美债收益率开始下行周期、成长股分子端基本面预期进一步恶化空间较小等因素驱动下，之前见顶并持续下跌的相关成长股板块可能会迎来估值的修复。 针对防守端的红利策略，李炜钊表示，红利风格的特点非常清晰——市场大好时可能跑得慢，但多数时候也有正收益，而市场承压时跌得少，甚至逆势上行。未来，红利策略的高股息特征依然鲜明，同时在经济慢复苏阶段，高股息、稳分红的上市公司有望受到更多投资者青睐，叠加成分股中抗风险能力较强的央国企属性，红利策略依然具有中长期配置价值。 重磅直播预告 【直播时间】 1月24日（下周三） 9:00-15:00 投资如何走出低谷？ 私募大咖亲自解答！ 《私募新春策略会》暖心上线！ 各大策略主理人亲临直播间 华泰首席投顾、营业部总经理现场助阵 八大嘉宾陪你洞察市场、走出低谷！ 【点击扫码预约】 带你省心投是什么？ 华泰证券推出了“带你省心投”服务，通过省心估值温度计和省心四季投两大工具，针对何时买入、买入多少、何时止盈、如何止盈等难题提供科学和具备实操性的操作信号。同时，省心投策略主理人也在用真金白银践行带投理念。主理人会根据市场信号变化，以自有资金投资自己管理的策略，为投资者提供及时的投资参考，以实际行动陪伴投资者从容应对市场。 如何及时获取每日市场信号？对于想抓住A股长期红利的投资者，可关注“省心估值温度计”，它将每日市场温度划分为低温（0-25%）、中温（25-75%）、高温（75-100%）三种温度区间，低估多投，中估正常投，高估停投或止盈，全程陪伴让定投之路更聪明。 对于想抓住热门赛道机会的投资者，可关注“省心四季投”，在估值温度计的基础上增加了行业景气度判断，将市场划分为春夏秋冬四季，春夏投资秋冬止盈，力争做投资者的赛道定投好帮手。 现在登录涨乐财富通APP，搜索“温度计”或“四季投”，点击“带你省心投”功能，或关注涨乐省心投公众号，点击“省心带投”菜单，即可查看最新投资信号！ 风险揭示： 理财有风险，投资需谨慎。本材料中的信息和数据仅供参考，部分来源于公开或第三方渠道，不保证其准确性、完整性或可靠性。本材料所表述的意见或观点力求客观、公正，但具有一定的时效性及局限性，仅供辅助参考，在任何情况下均不构成对投资者的投资建议或投资依据。投资者应根据自身情况自主、审慎作出投资决策，自行承担投资风险。本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为:91320000704041011J。本材料版权仅为华泰证券股份有限公司所有，未经许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本材料发布的所有内容的版权。 关注公众号 投资可以更省心 点击阅读原文，一周直播精彩，尽在「带你省心投」
《带你省心投》栏目是华泰证券省心研究院为每位在投资中遇到难题的投资者推出的专业投资陪伴栏目，致力于解决您在投资中不知买什么、怎么买、何时卖的痛点。锁定涨乐财富通APP，带你省心投，带你聪明投。 2023年，市场并不平静，复杂多变的市场环境中，如何提升我们的投资胜率？2024年，省心研究院特别推出新年投资三大关键词——全球、指增、哑铃，助您收获更优投资体验。 1月18日，《带你省心投》栏目联合首届《涨乐i看·远见大会》推出2024年开年直播《赢在开局|省心研究院买方私享会》，云集知名基金经理、省心研究院投资专家、省心投策略主理人和华泰证券明星投顾，为大家挖掘新年投资主线，详解三大投资关键词，助大家投资先人一步，稳稳赢在开局！ 滑动查看现场实况↓↓↓ 本期直播精彩 带你省心投 2024怎么看： 挖掘2024投资主线 A股，还能再爱吗？ 国泰基金基金经理王阳对话省心研究院公募基金研究专家汪子涵，细数2024年投资机遇。当市场连跌3年，新的一年，A股还值不值得投？王阳认为，2024年，随着库存周期的回升和稳增长政策的再加码，经济有望企稳回升。估值上看，股票资产性价比处于偏高水平，调整压力较小。因此，2024年，市场仍然具备结构性机会。 2024年，A股赛道机会何处寻？王阳在直播中表示，2024年赛道投资，有四大关键词可以关注：能源结构转型、先进制造业升级、硬科技行业的突破和复苏、经济复苏产业链。 全球投资，你准备好了吗？ 回顾2023年，海外主要资产表现不俗，美国科技股历经2022年低潮后，2023年随着美国升息循环步入尾声及AI市场起飞，迎来近20年来第三大年线涨幅；日本股市重回30000点。展望2024，全球哪些资产值得关注？ 华安基金基金经理倪斌为大家详细解读了美股、日本股市、美债和黄金等资产。他认为，美股经历2023年上行后，未来估值提升空间有限，经济整体处于“降温”趋势，其表现更依赖于企业盈利的增速；而日本经济继续复苏的可能性较大，可能出现“内需回升、外需走弱”的格局；此外，在降息周期的预期下，美债和黄金的表现也值得关注。 带你省心投 2024怎么投： 新年投资3大关键词 省心投资的三大法宝 这一环节，省心研究院公募基金研究专家李凯莅和量化投资专家汪梓轩组成的“量梓莅学”组合为我们分享了数学学霸视角下的投资。 市场的本质是概率，完全的“理性”市场是不可能达成的，我们需要通过研究投资去尽可能充分地认识和适应市场规律，坚持做高概率正确的事情。省心投资的三大法宝——长期主义、资产配置、定投，能够帮助我们灵活应对风险，积小胜为大胜。 2024投资关键词之一：全球 美联储转鸽，降息预期下哪些海外资产迎来新机遇？投资者该如何参与海外资产投资？国际经济形势又该如何展望？省心研究院大类资产研究首席方思超、省心投彩虹一号主理人徐亚圣和人气财经主播纪子瞻为我们带来解答。 美联储自去年9月议息会议以来第三次暂停加息，预计今年将可能开启降息。从过去14次降息周期中的大类资产表现来看，在美联储降息周期开启之后的6个月里，海外资产回报中位数排序为美债>黄金>美股>美元>商品。 其中，美债在降息周期中表现出绝对优势。2024年，美债整体处于顺风期，不论是从票息水平还是资本利得角度，都具备一定配置价值。 黄金作为避险资产，在大国博弈局面下有望延续呈现出向上动能。同时，2024年人民币贬值压力有望边际缓解，境内金价或不会显著受到汇率因素的拖累。 美股表现弱于黄金美债，主要由于多次降息周期中发生经济衰退，拖累了股票回报。在美国经济“软着陆”的前提下，在美联储降息之前，市场可能以震荡为主，需要防范经济衰退带来的回撤压力。 全球经济格局正在发生深刻变化，在经历了疫情冲击带来的经济衰退，以及乌克兰危机引发的高通胀后，全球经济正在走出阴霾，短期前景有所改善。全球资产配置可以实现收益多元化，降低组合波动，同时分散组合投资风险。可通过省心投策略、QDII基金以及香港互认基金等方式参与海外资产投资。同时，也需要考虑汇兑损益、投资便利性、国别风险等细节。 2024投资关键词之二：指增 2023年虽然行情不尽如人意，但是ETF规模却在逆势上涨，成为投资界“新宠”。全年逆势流入近5000亿，全市场规模突破2万亿，指数化投资的时代已然来临。 指数投资如何能更进一步？涨乐混合指增优选策略主理人胡新辉为大家详细解析了指数增强投资。指数增强基金既投资于指数，又博取相对指数的超额收益，市场上涨时有超额，下跌时也有一定的安全垫。 ETF怎么投？省心研究院大类资产研究专家刘云扬为大家介绍了三种常见的ETF配置策略，多资产轮动、宽基轮动和行业轮动，都是通过分散配置和动态调整配置比例来博取相对于市场的超额。 1月18日，大盘探底回升，市场是否到底了？刘云扬表示，市场的底部往往不是一个点，而是一段区间，要判断当前是否是最低点并不容易，但是从各大指数估值来看，当前市场估值温度已经处于非常低的区域。胡博也表示，在底部区间，通过定投的方式配置指数增强基金也是更为稳健的投资方法。 2024投资关键词之三：哑铃 什么是哑铃策略？省心研究院大类资产研究专家王佩艳在直播中解释道，哑铃策略是一种分散投资的资产配置策略，一边是高成长资产，一边是防守型资产，通过极端保守和极端进攻资产的组合搭配来平衡风险和回报。哑铃策略可以有效帮助我们在震荡市场或市场下行时抵抗波动，还能在热点频发或市场上行时博取收益。 以红利低波+中证1000这两类资产的组合搭配为例。从基本面上看，红利低波50和中证1000的负相关性明显，其中中证1000指数风格偏小盘成长，具有高弹性和高波动的特点，而标普红利低波50指数风格偏大盘价值，更具防御性和低波动的特点。 将标普红利低波50ETF和中证1000ETF以1:1拟合计算，统计了其与沪深300全收益近十年的涨跌幅情况。历史数据显示，标普红利低波50指数+中证1000年化收益率为10.98%，跑赢沪深300全收益超4个百分点，而且大多年份较沪深300全收益都有明显的超额收益注。 展望2024，在市场整体处于震荡行情下时，如何利用哑铃策略进行攻守兼备的投资？王佩艳指出，可关注两个方向，一是债券和高股息资产，作为防御端的主要投资标的；进攻端关注权益，赛道方面可关注科技、高端制造以及医药生物等。 注：投资组合为红利低波50ETF*50%+中证1000ETF*50%，数据区间为2013/7/31-2023/7/31，指数过往表现不预示未来。 带你省心投 实战圆桌： 投资如何“防守”“进攻”两手抓？ 一端是具有进攻性质的成长，一端是具有防御属性的红利，如何实现“防守”“进攻”两手抓，高效配置哑铃策略呢？这一环节，省心投涨乐全明星策略主理人赵月涓和涨乐红利增强策略主理人李炜钊分别为大家分享了成长和红利的投资逻辑。 赵月涓指出，进攻端的成长，顾名思义是投资未来有成长性的公司，成长股投资最看重的因子不是估值，而是公司盈利能否在未来2-3年有可持续的高增长。在美债收益率开始下行周期、成长股分子端基本面预期进一步恶化空间较小等因素驱动下，之前见顶并持续下跌的相关成长股板块可能会迎来估值的修复。 针对防守端的红利策略，李炜钊表示，红利风格的特点非常清晰——市场大好时可能跑得慢，但多数时候也有正收益，而市场承压时跌得少，甚至逆势上行。未来，红利策略的高股息特征依然鲜明，同时在经济慢复苏阶段，高股息、稳分红的上市公司有望受到更多投资者青睐，叠加成分股中抗风险能力较强的央国企属性，红利策略依然具有中长期配置价值。 重磅直播预告 【直播时间】 1月24日（下周三） 9:00-15:00 投资如何走出低谷？ 私募大咖亲自解答！ 《私募新春策略会》暖心上线！ 各大策略主理人亲临直播间 华泰首席投顾、营业部总经理现场助阵 八大嘉宾陪你洞察市场、走出低谷！ 【点击扫码预约】 带你省心投是什么？ 华泰证券推出了“带你省心投”服务，通过省心估值温度计和省心四季投两大工具，针对何时买入、买入多少、何时止盈、如何止盈等难题提供科学和具备实操性的操作信号。同时，省心投策略主理人也在用真金白银践行带投理念。主理人会根据市场信号变化，以自有资金投资自己管理的策略，为投资者提供及时的投资参考，以实际行动陪伴投资者从容应对市场。 如何及时获取每日市场信号？对于想抓住A股长期红利的投资者，可关注“省心估值温度计”，它将每日市场温度划分为低温（0-25%）、中温（25-75%）、高温（75-100%）三种温度区间，低估多投，中估正常投，高估停投或止盈，全程陪伴让定投之路更聪明。 对于想抓住热门赛道机会的投资者，可关注“省心四季投”，在估值温度计的基础上增加了行业景气度判断，将市场划分为春夏秋冬四季，春夏投资秋冬止盈，力争做投资者的赛道定投好帮手。 现在登录涨乐财富通APP，搜索“温度计”或“四季投”，点击“带你省心投”功能，或关注涨乐省心投公众号，点击“省心带投”菜单，即可查看最新投资信号！ 风险揭示： 理财有风险，投资需谨慎。本材料中的信息和数据仅供参考，部分来源于公开或第三方渠道，不保证其准确性、完整性或可靠性。本材料所表述的意见或观点力求客观、公正，但具有一定的时效性及局限性，仅供辅助参考，在任何情况下均不构成对投资者的投资建议或投资依据。投资者应根据自身情况自主、审慎作出投资决策，自行承担投资风险。本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为:91320000704041011J。本材料版权仅为华泰证券股份有限公司所有，未经许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本材料发布的所有内容的版权。 关注公众号 投资可以更省心 点击阅读原文，一周直播精彩，尽在「带你省心投」
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