【长江研究·早间播报】固收/金属/公用/计算机(20240117)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】固收/金属/公用/计算机(20240117)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江固收 | 近期债券投资者行为的接力与政策预期 长江金属 | 部分企业陷入现金流亏损，板块能否跟随预期走强？ 长江公用 | 电力资产盈利韧性突出，重视股息回报资产价值 长江计算机 | 关键词：鸿蒙、AI+教育2024年第2周计算机行业周报 ? + + 今日重点推荐 2024.01.17 固收 | 吕品 近期债券投资者行为的接力与政策预期 2023年年末，债市利率快速下行，与之对应的是基金保险等机构的“抢跑”配置，跨年后农商行接力入场。回顾2023年，机构行为表现都领先于货币政策，农商行和保险成为显著的边际资金，而年初的农商行接力入场与去年2月左右情形类似，“小行买债”逻辑再现。我们认为目前又回到了淡化货币政策，关注机构行为的时刻，虽然目前利率价格已经突破前低，但我们认为利率后续可能仍有下行空间。 风险提示：1. 央行超预期收紧货币政策；2. 债市超调导致理财大规模赎回。 摘自：《近期债券投资者行为的接力与政策预期》 对外发布时间：2024/01/15 本报告分析师：吕品 SAC编号：S0490520120003 金属 | 王鹤涛 部分企业陷入现金流亏损，板块能否跟随预期走强？ 随着钢铁行业内部分企业陷入现金流亏损，基本面触底的信号逐步明朗。在宏观预期向好延续下，强预期能否支撑板块的“春季躁动”行情？我们认为，以下三条主线值得跟踪：1）利率或有进一步宽松可能；2）成材产量低位，后续库存压力有望减轻；3）下游制造企业主动去库后，或转向正常采购节奏。在板块行情演绎的不确定中，建议把握业绩确定性较高且估值相对低位的标的。 风险提示：1. 需求修复不及预期；2. 行业供给水平增长过快的风险。 摘自：《部分企业陷入现金流亏损，板块能否跟随预期走强？》 对外发布时间：2024/01/15 研究报告评级：维持 “中性” 本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002 公用 | 张韦华 电力资产盈利韧性突出，重视股息回报资产价值 展望2024年，火电电价将维持高位，而成本随着煤价的回落将持续修复，而且考虑到火电普遍存在明确的分红承诺，因此业绩修复及高分红属性将使得火电公用事业属性得到回归，我们坚定看好火电板块的投资价值。水电及核电板块则随着来水的修复及机组的投产迎来景气度的拐点，而且稳健的水电及核电本身就在偏弱的市场环境中存在投资的可比优势，我们认为当前水电及核电板块景气拐点已至，重视稳健资产的投资价值。 风险提示：1. 电力供需恶化风险；2. 核安全事故风险。 摘自：《电力资产盈利韧性突出，重视股息回报资产价值》 对外发布时间：2024/01/15 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：张韦华 SAC编号：S0490517080003 计算机 | 宗建树 关键词：鸿蒙、AI+教育2024年第2周计算机行业周报 上周（1.8-1.14）计算机板块持续下挫，下跌4.30%，在长江一级行业中排名第32位，两市成交额占比为8.46%，鸿蒙、数字货币概念活跃。上周关键词：英伟达在国际消费电子展（CES）推出GeForce RTX 40 SUPER 系列显卡；京东宣布正式启动鸿蒙原生应用开发；OpenAI 正式推出 GPTs Store；财政部发布《关于加强数据资产管理的指导意见》。重点推荐：建议关注华为鸿蒙在HarmonyOS Next落地过程中的投资机会；建议关注国产工业化软件；建议关注AI+教育相关标的。税务场景下，相关公司也推出了相应AI应用。 风险提示：1. 国内AI发展不及预期；2. 公司研发进展不及预期；3. 生态建设不及预期风险；4. 行业竞争格局加剧风险。 摘自：《关键词：鸿蒙、AI+教育2024年第2周计算机行业周报》 对外发布时间：2024/01/14 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：宗建树 SAC编号：S0490520030004 电话会议 近期回放 1 行业：环保 时间：2024.01.15 主题：周一九点半-第01场：航运碳减排政策频出，生物柴油、绿色氢氨醇前景可期 2 行业：地产&非银&银行 时间：2024.01.15 主题：长江大金融周一有约91期：如何看待房价调整的外溢风险？ 3 行业：机械 时间：2024.01.15 主题：工程机械2023总结及2024展望：国内筑底企稳，全球化持续拓展 4 行业：交运 时间：2024.01.15 主题：油运运价大幅上涨，航空客流放量复苏 5 行业：电新 时间：2024.01.14 主题：追光系列第106期：寻找超预期系列之非欧美海外 - 下一代的主力军 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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