首页 > 公众号研报 > 【北京银行(601169.SH)】筑牢对公“压舱石”,打造零售“增长极”——动态跟踪报告(王一峰)

【北京银行(601169.SH)】筑牢对公“压舱石”,打造零售“增长极”——动态跟踪报告(王一峰)

作者:微信公众号【光大证券研究】/ 发布时间:2024-01-17 / 悟空智库整理
(以下内容从光大证券《【北京银行(601169.SH)】筑牢对公“压舱石”,打造零售“增长极”——动态跟踪报告(王一峰)》研报附件原文摘录)
  点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【北京银行(601169.SH)】筑牢对公“压舱石”,打造零售“增长极”——动态跟踪报告 报告摘要 北京市经济已从高速发展转向高质量发展阶段,特定领域信贷有望保持较好增长 2017-2022年北京高技术制造业增加值复合增速达24.7%,远高于全国平均增速14.1pct。在政策指引下,未来北京在高技术领域仍将维持较大资本开支力度,制造业、绿色等特定领域贷款投放有望维持较高景气度;从居民端来看,北京市人均储蓄规模位居全国首位,存贷比处在历史低位,资产负债表相对健康;居民短贷/GDP比重为11.2%,低于全国15.2%的平均水平,仍有较大提升空间。 北京本土市占率持续走高,加快布局江浙地区业务 北京银行植根北京,在北京地区贷款市占率为8.2%,较2010年提升近2个百分点,近十年呈现逐步上行态势,彰显公司在本土核心竞争力。公司同时也是异地分支机构数量最多的城商行,近年来在江苏、浙江等经济发达省份加快业务布局,浙江、江苏地区贷款规模2019-2022年复合增速分别为14.4%、15%,远高于全行7.5%的贷款增速。 对公业务基本盘稳固,零售转型成效显著 2006年以来,北京银行致力于推动轻型化转型,将提高零售业务收入规模和利润贡献度作为发展重点;对公业务则是致力于发展小微企业业务,并逐渐探索出“科技金融”“文化金融”“绿色金融”三大适应北京地区及国家政策的发展方向。2022年,北京银行个金业务收入占比为33.5%,较2020年提升11.2pct;23Q2末,零售贷款占比为33.9%,零售存款占比为28.2%,较2020年末分别提升1.5、4.2pct。 北京银行具有“盈利稳、估值低、股息高”特点,上涨行情有望进一步演绎 理由一:在无风险收益率下行背景下,类固收的权益资产有望获得资金青睐。2020年以来,北京银行股息率持续高位稳定在6%左右,目前股息率高达6.6%,位居A股上市银行第三位,与10Y国债价差在408bp;理由二:PB处于历史低位,“中特估”将为北京银行PB估值提供安全垫。北京银行当前A股PB(LF)为0.4倍,处于2010年以来6.4%的分位数。预计“中特估”政策逻辑或为北京银行PB估值提供安全垫,后续估值水平下行空间有限;理由三:在扩表维持强度、息差收窄空间有限等因素驱动下,北京银行2024年业绩增速将触底反弹。量方面,北京银行信贷结构契合国家未来重点发展风向,项目储备较为充裕,2024年扩表有望维持强度;价方面,预计公司受到城投债务降息、存量按揭利率下调冲击或相对有限;公司2024年资本缺口或有所扩大,盈利能力稳定诉求较强。整体来看,我们预计北京银行2024年营收、盈利增速相比2023年将有所改善。 风险分析:NIM收窄超预期;存量大额风险仍未出清;零售转型不及预期。 发布日期:2024-01-16 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)

郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。