【长江研究·早间播报】固收/金属/建筑/环保(20240116)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】固收/金属/建筑/环保(20240116)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江固收 | 如何从微观结构高频观察债市情绪？ 长江金属 | 铜铝权益维稳，锂板块迎反弹机遇 长江建筑 | 规划行业深度：政策东风持续，新旧业务齐升 长江环保 | 航运碳减排政策频出，生物柴油、绿色氢氨醇前景可期 ? + + 今日重点推荐 2024.01.16 固收 | 吕品 如何从微观结构高频观察债市情绪？ 近年来，交易层面的微观结构对于债券市场的研究与投资愈发重要，我们基于中国外汇交易中心统计数据，从期限、券种、资金融入等多个维度研究各类型市场参与者在交易层面的微观特征，并选取高频量化跟踪指标，反映债市情绪。在现券成交方面，除了从券种、期限维度对机构行为进行刻画以外，我们还选取了基金长债指数、净买入久期、债券借贷、超长债换手率以及债市拥挤度来观察债市情绪；在资金市场方面，我们则对机构融入资金方向进行区分，多维度观察资金交易，其中还通过资金供需指数与债市杠杆率指标，高频跟踪资金市场交易动态。 风险提示：1. 数据指标选取和计算偏误；2. 指标构建或选取不完善。 摘自：《如何从微观结构高频观察债市情绪？》 对外发布时间：2024/01/14 本报告分析师：吕品 SAC编号：S0490520120003 金属 | 王鹤涛 铜铝权益维稳，锂板块迎反弹机遇 通胀反复，上周（1.8-1.14）铜铝外盘相对弱势。上周全球铜铝商品外盘相对弱势，主要顾忌联储降息不及预期，其中，LME3月铜跌1.43%、铝跌2.49%，SHFE铜跌0.28%、铝跌0.86%：1）上周美国就业数据良好、通胀数据超预期，市场由此或仍顾忌联储降息不及预期，对大宗产生一定压制；2）上周国内经济预期波动不大，进出口数据相对较好、社融信贷数据相对较弱，国债期货与黑色商品同时走弱。 风险提示：1. 全球经济复苏进度不及预期，全球新能源汽车需求不及预期；2. 金属供给过快释放。 摘自：《铜铝权益维稳，锂板块迎反弹机遇》 对外发布时间：2024/01/15 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002 建筑 | 范超 规划行业深度：政策东风持续，新旧业务齐升 规划设计是基于城乡区域客观条件制定的适合未来发展的整体计划，对土地利用、基础设施建设等方面作出综合部署。中国规划企业数量众多，市场分散。目前城镇化进程平稳推进，城市更新和村庄规划带来了新增量。为响应智慧城市建设，规划企业加快数字化转型，在为规划主业提质增效的同时，积极开展智慧城市新业务。我们认为未来聚焦优质区域，纵向拓展业务领域，横向进军智慧业务的规划企业，有望在新一轮市场变革中胜出。 风险提示：1. 创新风险；2. 技术风险；3. 市场竞争风险；4. 行业波动风险。 摘自：《规划行业深度：政策东风持续，新旧业务齐升》 对外发布时间：2024/01/14 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：范超 SAC编号：S0490513080001 环保 | 徐科 航运碳减排政策频出，生物柴油、绿色氢氨醇前景可期 航运减碳政策频出，政策力度持续加大。测算当前生物柴油/氢氨动力/绿色甲醇船舶全生命周期较重油船舶分别高出9.8%/57.8%/36.0%，其中燃料售价、建造成本、碳排放成本3个因素对总成本的影响最大。本文重点讨论绿电、绿氢、碳排放等成本，对全生命周期经济性的影响，生物柴油有望作为船舶脱碳中期过渡燃料，远期绿色氢氨醇具备广阔增量应用场景。 风险提示：1. 政策不及预期的风险；2. 燃料降本不及预期的风险。 摘自：《航运碳减排政策频出，生物柴油、绿色氢氨醇前景可期》 对外发布时间：2024/01/14 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：徐科 SAC编号：S0490517090001 电话会议 近期回放 1 行业：机械 时间：2024.01.15 主题：工程机械2023总结及2024展望：国内筑底企稳，全球化持续拓展 2 行业：交运 时间：2024.01.15 主题：油运运价大幅上涨，航空客流放量复苏 3 行业：军工 时间：2024.01.15 主题：激浊扬清，周观军工第50期：重申坚定看好春季躁动 4 行业：电新 时间：2024.01.14 主题：追光系列第106期：寻找超预期系列之非欧美海外 - 下一代的主力军 5 行业：固收 时间：2024.01.14 主题：债市七日谈：牛市心理下的数据与公开市场操作的影响 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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