【国君海外科技】CES2024:美股芯片巨头群雄逐鹿,AI成为全球科技风向标

（以下内容从国泰君安《【国君海外科技】CES2024:美股芯片巨头群雄逐鹿,AI成为全球科技风向标》研报附件原文摘录）
　　报告导读 CES2024 作为全球消费电子盛会，半导体以及AI PC、VR/AR、汽车和机器人等终端技术创新持续，AI不仅贯穿展会，更将成为全球科技的风向标。 摘要 投资建议：2024年CES展会上AI概念成为主线，全球科技厂商有望在本轮AI浪潮中持续充分收益。推荐标的英伟达（NVDA.US）、高通（QCOM.US）、微软（MSFT.US）、亚马逊（AMZN.US）、谷歌（GOOGL.US）、禾赛（HSAI.US）、联想集团（0992.HK），受益标的AMD（AMD.US）、Intel（INTC.US）。 AI芯片：存量竞争与增量市场的开拓持续。英伟达全面布局AI应用，带来全新GeForce RTX SUPER桌面端GPU，并推出ACE微服务；英特尔强化AI处理能力，酷睿移动端处理器HX、U系列与桌面端三系列新品上市，覆盖高性能、办公场景；AMD 8000G系列APU整体最高算力可达39 TOPS，提升桌面办公体验，Ryzen Z1 Series系列的处理器，谋求开拓掌机市场空间。我们认为，芯片巨头之间既有传统存量市场竞争，也有新领域的争夺，英伟达谋求全面布局，英特尔和AMD则在巩固优势基础上再开拓新市场。 AI终端：AI PC引来全面爆发，生成式AI应用落地将助推更多智能终端技术迭代。联想、华硕、戴尔、惠普等PC芯片均搭载英特尔酷睿Ultra处理器，加速AI工作负载和运行基于云AI的诸多应用程序。其中，联想作为AI PC领域领军者，携全球首款商务AI PC——ThinkPad X1 Carbon AI亮相，在AI PC元年率先吹响号角。我们认为AI PC有望成为首个大批量落地的AI 终端，随着未来生成式AI的更多应用落地，将驱动包含手机、AR/VR等更多终端技术迭代。 汽车：激光雷达聚焦远距探测，车载芯片新玩家入局。车载传感器领域，禾赛AT512和速腾聚创M3激光雷达，均具备300m的超远测距能力，面向高阶智驾场景，激光雷达产品持续聚焦前向远距探测。智驾芯片方面，芯片巨头入局汽车终端，英特尔推出AI增强型软件定义车载SoC，AMD展示最新两款7nm车规级芯片：Versal Edge和Ryzen V2000A。英伟达和高通在车用芯片领域的地位持续巩固，分别推出DRIVE Thor超级芯片和骁龙数字底盘和全新舱驾一体Flex SOC，高算力芯片持续落地汽车终端，跨域融合将成为汽车电子电气架构发展趋势。我们认为，未来L3级别自动驾驶落地进度加速驱动激光雷达和智驾芯片需求爆发，市场竞争或将进一步加剧。 风险提示：AI技术落地和推进不及预期；地缘政治限制芯片自由贸易；科技行业受宏观经济周期影响风险；芯片行业竞争风险加剧等。 以上内容节选至国泰君安证券已经发布的证券研究报告《CES2024:美股芯片巨头群雄逐鹿，AI成为全球科技风向标》，具体内容详见完整版报告。 由于最新合规要求，公众号仅展示报告摘要部分，请点击链接登录道合小程序或APP获取报告全文CES2024:美股芯片巨头群雄逐鹿，AI成为全球科技风向标，或联系对口销售及国君海外科技团队分析师。 往期报告 【国君海外科技】海外科技行业跟踪点评：版号印证监管思路，管理办法促进行业健康发展 【国君海外科技】Meta Platforms(Meta)：AI和Reels助力社交巨人重回现实增长 【国君海外科技】海外科技行业跟踪点评：11 月版号回归，产品潮加速互联网游戏复苏 【国君海外科技】海外科技行业跟踪点评：Pika 引爆文生视频，AI 视频工具赋能社区升级 【国君海外科技】拼多多（PDD.US）2023Q3业绩点评：业绩大超预期，TEMU接棒主站成为定价的核心因子 【国君海外科技】美团（3690.HK）2023Q3业绩点评：业绩符合预期，静待到店竞争趋缓 【国君海外科技】百度集团(9888.HK)3QFY24业绩点评:业绩超预期，AI融合主业加速货币化进程 【国君海外科技|首次覆盖】小米集团（1810.HK）：人车家生态战略越迁，万物互联倍道而进 【国君海外科技】海外科技行业深度：渠道红利与玩法升级，小游戏迎星辰大海 【国君海外科技】英伟达(NVDA.US)3QFY24业绩点评:全球计算转型初期，世界AI引擎全力加速 【国君海外科技】禾赛(HSAI.US)23Q3业绩点评:毛利回升彰显禾赛量产优势，盈利能力充分获证 【国君海外科技】奈飞(NFLX.US)：流媒体帝国再续征程，多维路径助推规模增长 【国君海外科技】阿里巴巴-SW（9988.HK）FY24Q2业绩点评：业绩符合预期，全新战略明确核心业务长期投资目标 【国君海外科技】腾讯控股（0700.HK）23Q3点评：聚焦高潜业务，转型高质增长，未来充满期待 【国君海外科技】网易-S（9999.HK）23Q3点评：手游矩阵表现火爆，盈利能力稳步释放 【国君海外科技】联想集团（0992.HK）FY24Q2点评：主业稳步复苏，AI PC开启全新增长 【国君海外科技｜业绩点评】京东集团（9618.HK）23Q3点评：提效实现超预期盈利，3P生态持续繁荣 【国君海外科技】英伟达持续狂奔，看好AI趋势的能见度至2024年 【国君海外科技】消费待复苏，性价比消费成双11主题 【国君海外科技｜首次覆盖】特斯拉（TSLA.US）汽车制造商到AI科技公司，Dojo揭开汽车终端算力大战序幕 【国君海外科技】海外科技周观点：OpenAI引爆GPT硬件创新，英伟达尝试中国算力新供给 【国君海外科技】事件点评：OpenAI首届开发者大会落幕，AI生态初建成 【国君海外科技】海外科技行业深度：游戏全球化新世代，出海王者全面破局 【国君海外科技｜首次覆盖】禾赛(HSAI.US)：激光雷达增强融合感知，规模降本助推高阶智驾 【国君海外科技】海外科技行业跟踪：暑期娱乐景气向上，内容红利全面释放 【国君海外科技】哔哩哔哩(9626.HK)：优俊少女潜力显现，游戏业务增长可期 【国君海外科技】爱奇艺(IQ.O)：暑期档全面爆发，会员迈向高质量增长 【国君海外科技｜首次覆盖】Palantir(PLTR.US)：AI 决策，重塑竞争优势 【国君海外科技】腾讯控股(0700.HK)：混元大模型发布，全面拥抱AI大时代 【国君海外科技】网龙(0777.HK)23H1业绩点评：旗舰IP稳健增长，教育平板打开新市场 【国君海外科技】网龙(0777.HK)：IP游戏经久不衰，AI教育赋能新增长 【国君海外科技】心动公司(2400.HK)23H1业绩点评：半年度扭亏为盈，可持续发展可期 【国君海外科技】云音乐(9899.HK)23H1业绩点评：音乐社区壮大，盈利动能释放 【国君海外科技】腾讯控股(0700.HK)23Q2业绩点评：视频号广告强劲，再获高质量增长 【国君海外科技】云音乐（9899.HK）：音乐与社区，商业化全面加速 【国君海外科技】快手（1024.HK）：AIGC解决方案发布，老铁社区全面升级 【国君海外科技】混合AI从云到端，规模化推进AIGC——高通公司首次覆盖报告 【国君海外科技】网易-S（9999.HK）：坚守游戏初心，迈进AI新增长 【国君海外科技】腾讯控股（0700.HK）：视频号电商全面发力，生态及商业化空间广阔 【国君海外科技】行业跟踪点评：人工智能管理办法发布，应用生态加速落地 【国君海外科技】行业跟踪点评：平台经济基调明确，互联网科技全面复苏 【国君海外科技】海外科技行业专题报告：AI革新游戏研运，构筑玩家全新体验 【国君海外科技】微软（MSFT.US）：Azure与OpenAI “双击”，“刷新”全球生产力（57000字深度报告） 团队介绍 【国泰君安海外科技团队】 秦和平 邮箱：qinheping027734@gtjas.com 执业证书编号：S0880523110003 海外科技领域负责人、首席分析师 梁昭晋 邮箱：liangzhaojin027677@gtjas.com 执业证书编号：S0880523010002 海外科技分析师 李奇 邮箱：liqi028295@gtjas.com 执业证书编号：S0880523060001 海外科技分析师 欢迎产业及投资人士交流！ 法律声明 本公众订阅号(微信号: 秦和平海外科技研究)为国泰君安证券研究所海外科技研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人秦和平具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880523110003。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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