【长江研究·早间播报】宏观/交运/电新/电子(20240115)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】宏观/交运/电新/电子(20240115)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江宏观 | 鲸落万物生——2024年宏观经济与资本市场展望 长江交运 | 寻变之年——出行板块2024年度投资策略 长江电新 | 寻找超预期系列之非欧美海外——下一代的主力军 长江电子 | “迅电流光”系列深度报告之七：飞入寻常百姓家——消费级AR眼镜行业跟踪 ? + + 今日重点推荐 2024.01.15 宏观 | 于博 鲸落万物生——2024年宏观经济与资本市场展望 展望2024年，美国经济或在“三高”冲击下持续承压，劳动力供需缺口反转将令美联储开启降息周期。而随着美联储政策转向、银行存款利率下调，国内货币宽松将解除掣肘，促进物价回升、化解债务风险，也都指向货币宽松仍有必要。本轮地产、出口偏弱令补库存动力较弱，但中央加杠杆和“三大工程”有望对基建和地产形成支撑，消费有望温和复苏也仍是中流砥柱。随着美元开启降息周期，美债、黄金或将受益，美股先降后升，而美元和能源或将承压；降息同样打开国内利率下行空间，汇率升值、剩余流动性改善和信贷宽松有望对A股形成支撑。 风险提示：1. 政策力度不及预期；2. 海外货币政策超预期。 摘自：《鲸落万物生——2024年宏观经济与资本市场展望》 对外发布时间：2024/01/13 本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001 交运 | 韩轶超 寻变之年——出行板块2024年度投资策略 展望2024年，站在时代的分岔路口，周期、消费与红利各具魅力，我们对出行细分行业投资逻辑分析如下：1）航空行业：行业增速再下台阶，拓展周期广度，国际困境缓解，24年低谷需求攀升，困境反转之下有望迎来波澜壮阔的周期行情；2）机场行业：获益消费复苏，国际客流确定性持续改善，盈利压制逐步缓解，迎来业绩均值回归；随着盈利改善，机场板块议价权有望修复；3）高速行业：低利率时代，红利低波配置性价比持续凸显，长期价值突出。 风险提示：1. 宏观经济波动；2. 油价大幅上涨，人民币大幅贬值；3. 收费减免政策风险；4. 资本开支风险。 摘自：《寻变之年——出行板块2024年度投资策略》 对外发布时间：2024/01/12 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：韩轶超 SAC编号：S0490512020001 电新 | 邬博华 寻找超预期系列之非欧美海外——下一代的主力军 非欧美海外市场可以当做整体来进行研究，光伏装机占全球比重相对稳定，在过去5年需求增速较快，具备“低基数、大空间”的特点，若在2060年前实现碳中和，年均新增光伏装机需求达600GW。随着组件价格快速下跌，光伏电站经济性显著提升，需求爆发迹象初步显现，而且各国出台相关政策支持为光伏发展保驾护航。着眼于非欧美海外市场的潜力，中国光伏企业加速布局，有望受益于需求爆发。 风险提示：1. 海外国家政策风险；2. 国际贸易摩擦风险；3. 市场竞争加剧风险。 摘自：《寻找超预期系列之非欧美海外——下一代的主力军》 对外发布时间：2024/01/14 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：邬博华 SAC编号：S0490514040001 电子 | 杨洋 “迅电流光”系列深度报告之七：飞入寻常百姓家——消费级AR眼镜行业跟踪 近10年前，谷歌推出了首款AR眼镜Google Glass，尽管这款产品并没有如预期般取得成功，但它为后续AR硬件技术的发展奠定了基础，更为重要的是，它向全世界展现了将眼镜作为AR载体的美好愿景。如今，伴随着技术硬件的关键突破、上游生态的逐渐完善、AI大模型的浪潮助力，消费级AR眼镜正在渗透进寻常家庭的日常生活。此时，Micro-LED+光波导作为全天候佩戴方案被寄予厚望，初创公司+全球厂商正如火如荼进行对应研发。展望未来，十余年前的科技火种再次照亮前行方向，AR眼镜或能攀上无人到达的高峰。 风险提示：1. AR眼镜需求不及预期；2. 光学和显示技术的研发进展不及预期。 摘自：《“迅电流光”系列深度报告之七：飞入寻常百姓家——消费级AR眼镜行业跟踪》 对外发布时间：2024/01/12 本报告分析师：杨洋 SAC编号：S0490517070012 电话会议 近期回放 1 行业：农业 时间：2024.01.14 主题：当前时点怎么看待生猪养殖板块 2 行业：计算机 时间：2024.01.14 主题：“树”说计算机（第76期）：华为鸿蒙系列深度：鸿蒙初开，万物互联 3 行业：金属&电新 时间：2024.01.14 主题：重拾锂想第1期：如何看待锂电板块近期的上涨 4 行业：新电 时间：2024.01.14 主题：新电周周谈【第84期】：复盘产业与市场变化，展望新型电力系统的投资方向 5 行业：周期 时间：2024.01.14 主题：周道2024：当前时点，如果看待周期板块？ 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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