【有色】高度关注高股息低估值股票——煤炭钢铁有色行业动态报告(王招华/方驭涛/戴默)

（以下内容从光大证券《【有色】高度关注高股息低估值股票——煤炭钢铁有色行业动态报告(王招华/方驭涛/戴默)》研报附件原文摘录）
　　点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【有色】高度关注高股息低估值股票——煤炭钢铁有色行业动态报告 报告摘要 当前高股息资产受到市场青睐，本篇报告梳理了煤炭/钢铁/有色行业的高股息、低估值的相关股票，并从企业自身竞争力、估值、股息率等维度构建了煤炭/钢铁/有色行业“高股息低估值组合”。 估值：普钢PB处于2013年以来绝对低位，煤炭/铜处相对低位 截至2024年1月5日，煤炭、普钢、工业金属板块PB分别为1.45/0.72/1.8，分位数分别处于自2013年以来38.7%/3.3%/18.4%的分位数。煤炭、普钢、铜板块PE（TTM）分别为9.3/21.7/15.7，分别处于2013年以来18%/18%/2.5%分位数。 分红：煤炭/钢铁/有色行业2022年静态股息率居于行业第1/8/15位 截至2024年1月5日，煤炭、钢铁、有色行业2022年的静态股息率分别为8.9%、2.6%和1.8%，分别居于申万一级行业排名的第1、8和15位。 煤炭：供需紧平衡延续，长协政策支撑煤炭企业盈利 当前多数煤炭企业资本开支以延续现有产能为主，在产能不明显扩张的情况下，煤价仍将维持高位。且煤炭上市公司多以长协销售为主，当前现货价格较长协有明显溢价，为煤炭企业盈利提供安全垫。在煤炭行业盈利基本稳定的预期下，看好山西地区（资源禀赋优）、股息率较高的上市公司，推荐山西焦煤，关注潞安环能。 钢铁：估值处于绝对低位，有望迎来修复 2024年行业将维持供需两弱的低利润状态运行，但景气度会优于上一轮地产新开工回落的周期；截至2024年1月5日，普钢板块PB估值已跌至绝对低位（处于2013年以来PB的3.3%分位数），我们认为在工业用钢、特钢整体需求还处于增长态势的背景下，2024年行业估值有望迎来修复。推荐普钢转特钢的华菱钢铁，估值较低的行业龙头宝钢股份，关注股息率较高的南钢股份。 有色：资本开支增长乏力叠加铜矿品位下降，铜价中枢有望上行 铜板块面临长周期的资本开支增长乏力和铜矿品位下行，未来供给增量有限；同时，受干扰率的影响会导致铜矿供给释放大概率不及预期，2024年铜价中枢有望上移。关注铜行业高股息的西部矿业和资本开支有望大幅下降、估值较低的洛阳钼业。 风险分析：经济复苏力度不及预期风险；地产新开工、竣工超预期下行风险。 发布日期：2024-01-10 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）