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浙商早知道 | 1月5日

作者:微信公众号【浙商证券研究所】/ 发布时间:2024-01-04 / 悟空智库整理
(以下内容从浙商证券《浙商早知道 | 1月5日》研报附件原文摘录)
  特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若给您造成不便,烦请谅解! 注:音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商社服 宁浮洁】元旦期间出行超预期,冰雪游热度大幅提升。 【浙商国防 邱世梁/王华君】中直股份(600038):重大资产重组取得重要进展,中直股份将拥有完整的直升机产业链。 内容详情 01 市场总览 缩量下探 持续震荡 1、周四市场表现如何? 周四市场主要指数全部下探,上证指数、沪深300、创业板、中证1000涨幅分别为-0.43%、-0.92%、-1.8%、-0.7%。北证50指数涨跌幅-0.64%。从资金面来看,周四沪深两市成交放量,最终成交额合计成交6734亿元。北向资金全天大幅净流出39.36亿。从板块主力资金情况来看,只有家用电器和综合两个行业获得主力净流入,电力设备、电子、汽车、有色等板块主力净流出额较多。从盘面上看,申万一级行业指数中,煤炭、综合、家用电器、石油石化、纺服涨幅前五,食品饮料和电力设备出现一定回撤。 2、低位反弹后,为何持续震荡? 整体看,四季度经济运行基本平稳,供给端修复超预期且显著快于需求端,核心在于十大重点行业工业稳增长政策效果凸显。我们预计,2023年四季度GDP同比实际增速为5.6%。经济总体处于向潜在增速中枢回归的过程,在内生动力积聚发力以及稳增长政策加码的情况下,预计2023年GDP增长5.3%,但后续国内需求不足的问题亟待稳增长政策加码。今年开年,1月2日,央行官网更新数据显示,2023年12月,国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款(PSL)3500亿元。期末PSL余额为32522亿元。从估值来看,年前沪深 300 指数经过前期的调整,市净率回到历史最低水平附近,股息率回到历史最高水平附近。但是在超跌反弹之后,市场想要继续走高,还需要更多基本面超预期的推动。12月PMI数据显示,制造业PMI回落0.4个百分点录得49%,非制造业PMI回升0.2个百分点录得50.4%。制造业生产景气度回落,非制造业中建筑业活动景气度加速扩张。经济基本面提升的动能可能仍待观察。 3、下一阶段看好什么方向? 国内政策定调“稳中求进、以进促稳、先立后破”,后续更多落地政策有望持续加码。当下权益市场进入超跌反弹后的震荡期,市场有望延续大盘风格、价值风格占优的格局;赛道上看,反弹行情中,低位低估值板块可能具有更大的弹性。具体配置上,关注: 1)“红利高股息“配置机会; 2)重视低位、低估值且盈利端有边际改善机会的板块,如医药、机械、电子等。 4、风险提示: 稳增长政策不及预期;流动性超预期收紧;美联储货币政策超预期。 点评人:周子奇 S1230523070009 02 重要点评 【浙商社服 宁浮洁】社会服务行业点评:元旦出行数据超预期,冰雪游和性价比景区高景气度 1、主要事件: 元旦出行数据表现亮眼,冰雪游热度大幅提升。 2、简要点评: 元旦期间出行超预期,客流量较2019年增长9.4%。景区板块增长超预期,部分景区类公司远超行业增速。预期和估值底部位置,景气度边际向上,客流量和收入远超预期增长。 3、投资机会、催化剂与投资风险: 1)投资机会: 建议关注景区:天目湖、长白山、大连圣亚、峨眉山A、黄山旅游、九华旅游; 酒店:锦江酒店、首旅酒店、华住集团、亚朵酒店、君亭酒店; 受益出行链百货:重庆百货、百联股份、银座股份、合肥百货; OTA平台:携程集团、同程旅行; 演艺:宋城演艺。 2)催化剂: 元旦出行数据超预期。 3)投资风险: 居民可支配收入增速放缓;竞争格局恶化超预期。 报告日期:2024年1月3日 报告详情: 《社会服务行业点评:元旦出行数据超预期,冰雪游和性价比景区高景气度》 【浙商国防 邱世梁/王华君】中直股份(600038)公司点评:资产重组上交所审议通过,看好公司直升机业务高质量发展 1、主要事件: 中直股份重大资产重组获上海证券交易所并购重组审核委员会无条件审议通过。 2、简要点评: 本次重组完成后,公司将拥有完整的直升机产业链,资产整合有望提升公司盈利能力。 3、投资机会、催化剂与投资风险: 1)投资机会: 截至2024年1月3日,中直股份PS(TTM)为0.9倍,是PS估值最低的航空主机厂之一。我们预计公司2024年订单充沛,业绩有望稳步回升。 2)催化剂: 资产重组进展披露;直升机新机型订单下达;军贸业务进展披露。 3)投资风险: 资产重组实施进度不及预期;直升机订单不及预期。 报告日期:2024年1月4日 报告详情: 《中直股份(600038)公司点评:资产重组上交所审议通过,看好公司直升机业务高质量发展》 法律声明及风险提示 本公众号(“浙商证券研究所”)是浙商证券股份有限公司(下称“浙商证券”)研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点,所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下,本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的,需注明出处为“浙商证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中,应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定,遵守相关行业准则,遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范,公平竞争,合规经营,忠实勤勉,诚实守信,不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。

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