【国信机械丨行业专题】检验检测行业研究框架

（以下内容从国信证券《【国信机械丨行业专题】检验检测行业研究框架》研报附件原文摘录）
　　报告完整内容详见2023年12月29日发布的行业深度报告《检验检测行业研究框架》。 分析师：吴 双S0980519120001；李雨轩 S0980521100001 核心观点 检验检测：质量强国的关键一环 是什么？TIC是检测（Testing）、检验（Inspection）和认证（Certification）三大类服务的统称，可分为物理类检测和化学类检测。检验检测本质属性是为实体经济提供价值增值、为市场经济提供质量担保，在全方位建设质量强国中起到重要作用； 行业特点：检测行业是人力密集、资产驱动的服务性行业，受全社会对QHSE要求不断提高而持续发展，长期需求稳定性高、抗周期性强，中短期因市场碎片化特点较难高爆发增长，并购切入新领域是加快发展的通行做法；行业下游客户分散、检测频次高、检测单价低，公司具有一定议价权，现金流极其优异。 竞争要素：长期积累形成的公信力和管理水平构成检测公司的核心竞争力，叠加资质壁垒、业务投入/服务网络布局等形成的显著先发优势及综合性检测机构可提供的一站式服务优势，共同构筑优秀检测公司的高护城河。 行业现状：市场空间大、增长稳，国内第三方检测市场发展更快 核心动力：全社会对QHSE重视度持续提高，国家质量认证体系建设不断完善及政策推动市场监管从严、准入放宽，市场化改革稳步推进； 市场大、增长稳、格局分散：2022年全球/中国市场规模超19000/4200亿元，9年CAGR达9%+/13%+，全球/中国Top3市占率不到8%/6%； 第三方检测发展更快，民企最受益：民营检测市场规模达1759亿元，9年CAGR近24%，市场占比持续提升（2013：18%→2022：41%）。 发展趋势：从“跑马圈地”高成长阶段逐步进入“高质量增长”的中低速发展阶段 行业整体：中国检测行业在2008年-2019年持续高速成长，过去3年受经济波动增速有所放缓，不过仍保持了较强韧性。当前看，行业增速有所放缓，行业竞争加剧，我们认为检测行业整体已进入中低速增长阶段，在需求相对疲软、监管从严背景下未来检测行业或将持续洗牌，企业发展重心将从追求收入规模转向追求高质量增长，提前转型通过精细化/专业化夯实经营质量的检测公司有望把握机遇实现份额增长。 新兴成长方向：检测行业下游分散，细分行业如半导体芯片/新能源汽车/军工、电子电器/材料测试/软件及信息化等检测仍有望较好成长。 长期展望：《“十四五”认证认可检验检测发展规划》提出，持续推动检测行业市场化、国际化、专业化、集约化、规范化发展。 风险提示：宏观经济持续下行；公信力受不利事件影响；行业竞争加剧。 ??? 研报部分内容摘选 01 检验检测：服务性行业，支撑经济高质量发展 02 发展现状：空间大增长稳，第三方检测发展更快 03 行业特点：稳增长现金奶牛行业，可做百年老店 04 发展趋势：市场化、专业化、集约化、规范化 05 风险提示 一、宏观经济持续下行 检测行业下游涵盖各行各业，受宏观经济影响较大。近年来，国际贸易形势复杂，贸易摩擦加剧，全球经济持续下行，我国宏观经济增速亦面临下行压力加大的风险。未来若中国经济状况发生重大不利变化，如经济增长进一步放缓或停滞，可能对公司的持续盈利能力及成长性造成不利的影响。 二、公信力受不利事件影响 作为第三方检测机构，公信力和品牌是检测认证机构持续发展的原动力，也是生存的根本，只有在技术和公正性方面不断得到客户的认可，才能逐渐扩大市场份额，在市场竞争中处于有利位置，一旦出现质量问题导致公信力和品牌受损，将会丧失客户，影响企业的业务拓展和盈利状况，严重情况下，可能会被取消检测认证资格，影响公司的持续经营。 三、行业竞争加剧的风险 检测行业整体毛利率较高，主要是由于相关公司所处技术服务型业务特点和存在资质壁垒、技术壁垒、客户壁垒的竞争格局等因素决定的。若未来受下游客户议价能力提升、检测技术更新迭代、新进入者增多等因素影响，将可能导致服务价格降低、市场竞争加剧、毛利率水平下降的风险。 国信证券投资评级 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。 风险提示 本订阅号仅面向国信证券客户中的专业机构投资者客户。因订阅号难以设置访问权限，国信证券经济研究所不因订阅人收到本订阅号推送信息而视其为可接受本订阅号推送信息的投资者。 法律声明 公众号(名称:【吴双机械研究】)为国信证券股份有限公司(下称“国信证券”) 研究所【机械】组依法设立、独立运营的唯一官方公众号。 本公众号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者。国信证券不因任何订阅或接收本公众号内容的行为而将订阅人视为国信证券的客户。 本公众号不是国信证券研究报告的发布平台，本公众号只是转发国信证券发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解和歧义。提请订阅者参阅国信证券已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。 国信证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本公众号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据国信证券后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。国信证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本公众号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或询价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本公众号内容做出的任何决策与国信证券或相关作者无关。 本公众号发布的内容仅为国信证券所有。未经国信证券事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本公众号发布的全部或部分内容，亦不得从未经国信证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本公众号发布的全部或部分内容。国信证券将保留追究一切法律责任的权利。 国信机械团队，专注基本面研究，欢迎交流！ 吴双：首席分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980519120001），全行业覆盖。重点覆盖检测服务、科学仪器、工控及自动化、核电/注塑/3C设备、人形机器人等。 田丰：分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980522100005），负责工控及自动化、X射线、仪器仪表、机器视觉等。 年亚颂：分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980523100002），负责核电设备、光伏设备等。 李雨轩：分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980521100001），负责检测服务/工业气体、人形机器人。 王鼎：分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980520110003），负责通用设备。 长按识别二维码关注我们

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