2024年提前批地方债额度预下达
（以下内容从广发证券《2024年提前批地方债额度预下达》研报附件原文摘录）
摘要 1.市场回顾：资金面维持宽松，DR001较前一交易日上行2bp至1.58%，DR007较前一交易日上行1bp至1.77%；R001较前一交易日上行2bp至1.72%；R007较前一交易日上行4bp至2.14%。截至1月3日，10年国债活跃券（230026）收益率为2.5500%，较前一交易日上行1.25bp。 主要影响因素有：A股偏弱；中国央行公开市场今日净回笼5580亿元，其中5720亿元逆回购到期；资金面宽松。 信用债方面，信用债收益率上行，波动幅度在[0bp,4bp]。 2. 票据利率：票据利率上行。其中1M较前一交易日上行45bp至2.50%；3M较前一交易日上行25bp至2.20%；6M较前一交易日上行13bp至2.08%。 大行再度恢复净买入，净买入规模为11.63亿元，前一交易日净卖出规模为3.7亿元，2024年1月累计净买入7.93亿元（12月累计净买入2045.79亿元）。 3. 利率债发行： 2024年1月1-3日，发行地方债0亿元。今日无新增特殊再融资债。 2024年1月1-3日，发行国债0亿元。今日无新披露国债。 2024年1月1-5日，政金债净发行900亿元。 4. 海外利率：2024年1月2日（纽约尾盘），美国10年期基准国债收益率上行5.78bp至3.9369%；两年期美债收益率上行7.85bp至4.3284%。 5. 政策与重要事件： （1）2024年提前批地方债额度预下达，地方需在1月尽快启动发行工作 据21财经报道，从多位地方财政、承销行人士处了解到，近期监管部门已向地方预下达了2024年提前批专项债额度，随同下达的还有提前批一般债额度。预下达额度和最终下达额度变化不大，主要方便地方根据额度做好前期工作。据了解，按照监管要求，2024年提前批地方债额度要在1月份尽快启动发行工作。 （2）国家发改委：我国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变 1月2日至3日，国家发展改革委在福建省晋江市组织召开创新发展“晋江经验”促进民营经济高质量发展会议。会议强调，我国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变。民营经济作为推动中国式现代化的生力军，发展趋势长期向好，前景广阔、机遇无限。民营经济已经成为推动我国经济持续健康发展的重要支撑、科技创新的重要载体、畅通国内国际双循环的重要主体、增进民生福祉的重要力量。 （3）经济日报金观平：确保宏观政策取向一致协同发力，谨慎出台收缩性抑制性政策 1月3日，经济日报头版文章指出：落脚到2024年经济工作，“一致性”最突出的体现是目标一致。面对国际国内环境发生的深刻复杂变化，面对进一步推动经济回升向好需要克服的困难和挑战，只有坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，在守住根基、稳住阵脚的基础上积极进取，才能不断推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。因此，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，谨慎出台收缩性抑制性政策，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取，是我们在发展中破解难题、在增长中化解风险的工作思路和实现路径。 6. 重要信用负面信息： （1）【上市公司】金科股份：新增到期未支付债务本金18.68亿元 （2）【上市公司】旭辉控股：已向协调委员会和债券持有人小组提出全面解决方案的最新提案 （3）方圆地产：持有人会议审议通过增加宽限期等两项议案，未通过调整利息兑付等议案 （4）潍坊渤海水产：主体及相关债项继续被列入信用评级观察名单 （5）旭辉集团：公司及有关责任人受到上交所债券业务自律处分 （6）新疆能源：党委书记、董事长胡国强接受纪律审查和监察调查 （7）国能租赁：2023年四季度累计新增借款占上年末净资产119.34% （8）（非负面）光谷金融：信用评级由AA+调高至AAA （9）（非负面）国民银行：主体信用评级由AA+调高至AAA （10）（非负面）陕文投：主体信用评级上调至AA+ 风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。 01 市场回顾 （一）资金面维持宽松，长端利率下行 （二）票据利率上行 （三）利率债近期发行情况一览 地方债方面， 2024年1月1-3日，发行地方债0亿元。今日无新增特殊再融资债。 国债方面，2024年1月1-3日，发行国债0亿元。今日无新披露国债。 政金债方面，2024年1月1-5日，发行政金债900亿元，净发行900亿元。 特殊再融资债发行一览： 02 信用负面跟踪 1.【上市公司】金科股份：新增到期未支付债务本金18.68亿元 1月3日，金科地产集团股份有限公司公告，受行业环境、融资环境影响，公司及下属部分子公司流动性出现阶段性紧张，导致公司持续出现部分债务未能如期偿还的情形。截至目前，公司及下属子公司新增到期未支付的债务本金合计金额18.68亿元。(来源：公司公告) 相关债券：H2金科01[149803.SZ]等 2.【上市公司】旭辉控股：已向协调委员会和债券持有人小组提出全面解决方案的最新提案 旭辉控股(集团)有限公司在港交所公告称，已向协调委员会和债券持有人小组提出有关全面解决方案的最新提案。该提案考虑向适用债务项下的持有人/贷款方提供五个选项，将其适用债务转换为不同的美元计价票据或美元/人民币计价贷款，为该等债权人提供不同结构，包括无本金削减的纯展期（分别以票据和贷款授信的形式）、小幅本金削减的展期、本金大幅削减的展期以及附带部分转股的展期，以满足该等债权人不同的偏好和需求。(来源：公司公告) 相关债券：旭辉控股集团 4.8% N20280517[40682.HK]等 3.方圆地产：持有人会议审议通过增加宽限期等两项议案，未通过调整利息兑付等议案 1月2日，太平洋证券发布关于召开广州市方圆房地产发展有限公司2020年公开发行公司债券(面向专业投资者)(第一期)公司债券2023年第三次债券持有人会议结果的公告。会议审议通过了议案1：《关于豁免本期债券持有人会议通知期限的议案》、议案4：《关于增加 30 天宽限期的议案》；审议未通过议案2：《关于调整“H20方圆1”利息兑付安排的议案》、议案3：《关于调整“H20方圆1”回售本金兑付安排的议案》。(来源：公司公告) 相关债券：20方圆01[175505.SH] 4.潍坊渤海水产：主体及相关债项继续被列入信用评级观察名单 潍坊渤海水产综合开发有限公司公告，经中诚信国际信用评级委员会决定，维持公司主体信用等级为AA，并将其继续列入信用评级观察名单；维持“20渤水01/20渤水产债01”的信用等级为AA，并将其继续列入信用评级观察名单；维持“20渤水02/20渤水产债02”的信用等级为AAA，该债项级别充分考虑了中合担保提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。(来源：公司公告) 相关债券：20渤水产债02[2080398.IB]等 5.旭辉集团：公司及有关责任人受到上交所债券业务自律处分 1月3日，旭辉集团股份有限公司公告，公司及有关责任人受到上交所债券业务自律处分。此前，上交所发布公告，决定对旭辉集团及时任董事长、总经理、财务负责人予以通报批评。公告称，旭辉集团在2020年5月至2022年6月期间公开发行的公司债券在上交所上市交易，并未能按法定时间，即2023年4月30日前披露2022年年度报告，而是直至2023年6月30日才进行披露，该行为违反了《证券法》及相关信息披露规定。(来源：公司公告) 相关债券：21旭辉02[188454.SH]等 6.新疆能源：党委书记、董事长胡国强接受纪律审查和监察调查 1月2日，据新疆维吾尔自治区纪委监委消息：新疆能源（集团）有限责任公司党委书记、董事长胡国强涉嫌严重违纪违法，目前正接受新疆维吾尔自治区纪委监委纪律审查和监察调查。(来源：Wind) 相关债券：22新源01[182892.SH]等 7.国能租赁：2023年四季度累计新增借款占上年末净资产119.34% 国能融资租赁有限公司公告，公司2022年末净资产34.02亿元，借款余额223.72亿元。2023年四季度累计新增借款40.60亿元，累计新增借款占上年末净资产119.34%。(来源：公司公告) 相关债券：22能租01[185972.SH] 8.（非负面）光谷金融：信用评级由AA+调高至AAA 东方金诚12月29日发布评级报告称，将“21光控K3”信用评级由AA+调高至AAA。(来源：公司公告) 相关债券：23光控K1[133682.SZ]等 9.（非负面）国民银行：主体信用评级由AA+调高至AAA 标普信评1月2日发布评级报告称，将国民银行(中国)有限公司主体信用评级由AA+调高至AAA。(来源：企业预警通) 相关债券：23国民银行(中国)CD039[112370490.IB]等 10.（非负面）陕文投：主体信用评级上调至AA+ 陕西文化产业投资控股集团有限公司公告，2023年12月29日，中证鹏元出具了《陕西文化产业投资控股（集团）有限公司2023年主体信用评级报告》（中鹏信评【2023】第Z【2217】号01）。经中证鹏元评定，陕文投主体信用等级为AA+，评级展望为稳定。(来源：公司公告) 相关债券：21文控01[133157.SZ]等 03 信用一级发行跟踪 1. 一级发行结果 分析师： 刘郁，执业编号：S0260520010001，SFC CE No.BPM217，邮箱：shliuyu@gf.com. 广发固收研究 FIXED INCOME 欢迎关注"郁言债市"微信公众号 欢迎使用数据平台www.yuyanzhaishi.com 法律声明 请向下滑动参见广发证券股份有限公司有关微信公众平台推送内容的完整法律声明： 本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
摘要 1.市场回顾：资金面维持宽松，DR001较前一交易日上行2bp至1.58%，DR007较前一交易日上行1bp至1.77%；R001较前一交易日上行2bp至1.72%；R007较前一交易日上行4bp至2.14%。截至1月3日，10年国债活跃券（230026）收益率为2.5500%，较前一交易日上行1.25bp。 主要影响因素有：A股偏弱；中国央行公开市场今日净回笼5580亿元，其中5720亿元逆回购到期；资金面宽松。 信用债方面，信用债收益率上行，波动幅度在[0bp,4bp]。 2. 票据利率：票据利率上行。其中1M较前一交易日上行45bp至2.50%；3M较前一交易日上行25bp至2.20%；6M较前一交易日上行13bp至2.08%。 大行再度恢复净买入，净买入规模为11.63亿元，前一交易日净卖出规模为3.7亿元，2024年1月累计净买入7.93亿元（12月累计净买入2045.79亿元）。 3. 利率债发行： 2024年1月1-3日，发行地方债0亿元。今日无新增特殊再融资债。 2024年1月1-3日，发行国债0亿元。今日无新披露国债。 2024年1月1-5日，政金债净发行900亿元。 4. 海外利率：2024年1月2日（纽约尾盘），美国10年期基准国债收益率上行5.78bp至3.9369%；两年期美债收益率上行7.85bp至4.3284%。 5. 政策与重要事件： （1）2024年提前批地方债额度预下达，地方需在1月尽快启动发行工作 据21财经报道，从多位地方财政、承销行人士处了解到，近期监管部门已向地方预下达了2024年提前批专项债额度，随同下达的还有提前批一般债额度。预下达额度和最终下达额度变化不大，主要方便地方根据额度做好前期工作。据了解，按照监管要求，2024年提前批地方债额度要在1月份尽快启动发行工作。 （2）国家发改委：我国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变 1月2日至3日，国家发展改革委在福建省晋江市组织召开创新发展“晋江经验”促进民营经济高质量发展会议。会议强调，我国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变。民营经济作为推动中国式现代化的生力军，发展趋势长期向好，前景广阔、机遇无限。民营经济已经成为推动我国经济持续健康发展的重要支撑、科技创新的重要载体、畅通国内国际双循环的重要主体、增进民生福祉的重要力量。 （3）经济日报金观平：确保宏观政策取向一致协同发力，谨慎出台收缩性抑制性政策 1月3日，经济日报头版文章指出：落脚到2024年经济工作，“一致性”最突出的体现是目标一致。面对国际国内环境发生的深刻复杂变化，面对进一步推动经济回升向好需要克服的困难和挑战，只有坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，在守住根基、稳住阵脚的基础上积极进取，才能不断推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。因此，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，谨慎出台收缩性抑制性政策，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取，是我们在发展中破解难题、在增长中化解风险的工作思路和实现路径。 6. 重要信用负面信息： （1）【上市公司】金科股份：新增到期未支付债务本金18.68亿元 （2）【上市公司】旭辉控股：已向协调委员会和债券持有人小组提出全面解决方案的最新提案 （3）方圆地产：持有人会议审议通过增加宽限期等两项议案，未通过调整利息兑付等议案 （4）潍坊渤海水产：主体及相关债项继续被列入信用评级观察名单 （5）旭辉集团：公司及有关责任人受到上交所债券业务自律处分 （6）新疆能源：党委书记、董事长胡国强接受纪律审查和监察调查 （7）国能租赁：2023年四季度累计新增借款占上年末净资产119.34% （8）（非负面）光谷金融：信用评级由AA+调高至AAA （9）（非负面）国民银行：主体信用评级由AA+调高至AAA （10）（非负面）陕文投：主体信用评级上调至AA+ 风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。 01 市场回顾 （一）资金面维持宽松，长端利率下行 （二）票据利率上行 （三）利率债近期发行情况一览 地方债方面， 2024年1月1-3日，发行地方债0亿元。今日无新增特殊再融资债。 国债方面，2024年1月1-3日，发行国债0亿元。今日无新披露国债。 政金债方面，2024年1月1-5日，发行政金债900亿元，净发行900亿元。 特殊再融资债发行一览： 02 信用负面跟踪 1.【上市公司】金科股份：新增到期未支付债务本金18.68亿元 1月3日，金科地产集团股份有限公司公告，受行业环境、融资环境影响，公司及下属部分子公司流动性出现阶段性紧张，导致公司持续出现部分债务未能如期偿还的情形。截至目前，公司及下属子公司新增到期未支付的债务本金合计金额18.68亿元。(来源：公司公告) 相关债券：H2金科01[149803.SZ]等 2.【上市公司】旭辉控股：已向协调委员会和债券持有人小组提出全面解决方案的最新提案 旭辉控股(集团)有限公司在港交所公告称，已向协调委员会和债券持有人小组提出有关全面解决方案的最新提案。该提案考虑向适用债务项下的持有人/贷款方提供五个选项，将其适用债务转换为不同的美元计价票据或美元/人民币计价贷款，为该等债权人提供不同结构，包括无本金削减的纯展期（分别以票据和贷款授信的形式）、小幅本金削减的展期、本金大幅削减的展期以及附带部分转股的展期，以满足该等债权人不同的偏好和需求。(来源：公司公告) 相关债券：旭辉控股集团 4.8% N20280517[40682.HK]等 3.方圆地产：持有人会议审议通过增加宽限期等两项议案，未通过调整利息兑付等议案 1月2日，太平洋证券发布关于召开广州市方圆房地产发展有限公司2020年公开发行公司债券(面向专业投资者)(第一期)公司债券2023年第三次债券持有人会议结果的公告。会议审议通过了议案1：《关于豁免本期债券持有人会议通知期限的议案》、议案4：《关于增加 30 天宽限期的议案》；审议未通过议案2：《关于调整“H20方圆1”利息兑付安排的议案》、议案3：《关于调整“H20方圆1”回售本金兑付安排的议案》。(来源：公司公告) 相关债券：20方圆01[175505.SH] 4.潍坊渤海水产：主体及相关债项继续被列入信用评级观察名单 潍坊渤海水产综合开发有限公司公告，经中诚信国际信用评级委员会决定，维持公司主体信用等级为AA，并将其继续列入信用评级观察名单；维持“20渤水01/20渤水产债01”的信用等级为AA，并将其继续列入信用评级观察名单；维持“20渤水02/20渤水产债02”的信用等级为AAA，该债项级别充分考虑了中合担保提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。(来源：公司公告) 相关债券：20渤水产债02[2080398.IB]等 5.旭辉集团：公司及有关责任人受到上交所债券业务自律处分 1月3日，旭辉集团股份有限公司公告，公司及有关责任人受到上交所债券业务自律处分。此前，上交所发布公告，决定对旭辉集团及时任董事长、总经理、财务负责人予以通报批评。公告称，旭辉集团在2020年5月至2022年6月期间公开发行的公司债券在上交所上市交易，并未能按法定时间，即2023年4月30日前披露2022年年度报告，而是直至2023年6月30日才进行披露，该行为违反了《证券法》及相关信息披露规定。(来源：公司公告) 相关债券：21旭辉02[188454.SH]等 6.新疆能源：党委书记、董事长胡国强接受纪律审查和监察调查 1月2日，据新疆维吾尔自治区纪委监委消息：新疆能源（集团）有限责任公司党委书记、董事长胡国强涉嫌严重违纪违法，目前正接受新疆维吾尔自治区纪委监委纪律审查和监察调查。(来源：Wind) 相关债券：22新源01[182892.SH]等 7.国能租赁：2023年四季度累计新增借款占上年末净资产119.34% 国能融资租赁有限公司公告，公司2022年末净资产34.02亿元，借款余额223.72亿元。2023年四季度累计新增借款40.60亿元，累计新增借款占上年末净资产119.34%。(来源：公司公告) 相关债券：22能租01[185972.SH] 8.（非负面）光谷金融：信用评级由AA+调高至AAA 东方金诚12月29日发布评级报告称，将“21光控K3”信用评级由AA+调高至AAA。(来源：公司公告) 相关债券：23光控K1[133682.SZ]等 9.（非负面）国民银行：主体信用评级由AA+调高至AAA 标普信评1月2日发布评级报告称，将国民银行(中国)有限公司主体信用评级由AA+调高至AAA。(来源：企业预警通) 相关债券：23国民银行(中国)CD039[112370490.IB]等 10.（非负面）陕文投：主体信用评级上调至AA+ 陕西文化产业投资控股集团有限公司公告，2023年12月29日，中证鹏元出具了《陕西文化产业投资控股（集团）有限公司2023年主体信用评级报告》（中鹏信评【2023】第Z【2217】号01）。经中证鹏元评定，陕文投主体信用等级为AA+，评级展望为稳定。(来源：公司公告) 相关债券：21文控01[133157.SZ]等 03 信用一级发行跟踪 1. 一级发行结果 分析师： 刘郁，执业编号：S0260520010001，SFC CE No.BPM217，邮箱：shliuyu@gf.com. 广发固收研究 FIXED INCOME 欢迎关注"郁言债市"微信公众号 欢迎使用数据平台www.yuyanzhaishi.com 法律声明 请向下滑动参见广发证券股份有限公司有关微信公众平台推送内容的完整法律声明： 本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
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