【推荐阅读】专业投资心理品质-《随势》 NO.49
（以下内容从中粮期货《【推荐阅读】专业投资心理品质-《随势》 NO.49》研报附件原文摘录）
随势 | 公众号连载中 作者：焦健 【随势】 刚来而下柔，随时之义大 谈时事，观市场，知偏差，品行情 编者按： 随势，仰承传统文化的大智慧，领悟现代市场的新思路，堪为市场交易投资的进阶之道。既有从条件验证到偏差反应的投研方法，又有从人性感悟到行为解读的投研认知，还有从风险透视到敞口管理的投研实践。本书可谓卷帙浩繁，编者摄其精要，以连载方式，以飨读者。 连 载 NO.49 下篇：交易投资心慧与市场风险管理 引言：如果将市场研究作为“知”的层面，交易心理和风险管理则可以被定为“行”的层面，市场运作强调融会贯通，力求“知行合一”。 我们在认识市场时，不仅需要“往外看”市场，还要“向内看”心态。不仅要收集和整理外界信息，建立对市场的“外向”认知，更要从市场交易者内心维度出发，建立对市场的“内向”认知。交易心理属于投资者的底层结构，很大程度上确立了交易进阶的层次，从“帆动”到“风动”再到“心动”，不可不可察！ 本书节选： 市场投资者具备的心理品质很大程度上决定了他的从业成就，这类品质能够支撑起投资者的有限理性决策思维。这种稳定的思维逻辑才是在漂浮不定的市场潮流中引航的指南针，不然即便有再好的装备和航海技术，也会迷失方向，甚至不幸触礁。 巴菲特深知心理品质对投资成败的影响巨大。2008年，金融危机给资本市场带来巨大困境，而巴菲特在市场一片恐慌之际，凭借敏锐的洞察力和惊人的魄力大举购入高盛股票，最终获得了良好收益。洞察力源于独立思考，不受外界干扰;投资魄力则立于专业信念，敢于成为市场的少数派。 从巴菲特选择接班人的标准中就能看到他对这些心理品质的重视程度。尽管巴菲特倡导价值投资，并搭建起了一套投资运营体系，但对其后任者的要求，他并不强调有多么出色的分析能力和交易技巧，而更多的是从人性方面考量，他认为接班人不仅要有独立思考和情绪管控力，更要有对市场群体心理行为的敏锐洞察力。换句话说，巴菲特接班人标准讲究的也是“德才兼备，以德为先”，“德”就是良好的心理素质，如果心理素质不足，最终也可能会陷入“德不配位，质不载财”的窘境。 另一位投资大家索罗斯，在群体预期偏见易错认知基础上，建立了反身性理论，并在市场中成功应用。他认为资本市场充分展示出市场群体心理不断强化，并自我触发衰落的周期性变化过程，这类似于系统工程学提及的一种正反馈自增强性系统。正反馈放大了现实和预期的总体偏差，使市场趋向于不稳定状态，最终导致要用一个更极端的状态来调整。 索罗斯正是在把握市场反身性特征基础上建立了一系列交易策略并大获成功。从某种角度来讲，专业交易者更欣赏他，他所说的很多东西，刚开始接触时难以品味出其中深意，只有经过一段时间积淀后才会读懂其真言。随着对市场的理解不断深入，投资者越来越会发现这套投资逻辑与市场相当贴切，无论是欧美市场还是中国市场都是如此。 尤其可贵的是，索罗斯敢于否定自我，从错误中不断反省并成功找出投资机会。其反身性理论应用于资本市场“故事会”台上台下的情绪互动过程，具有容错与纠错效能，其中一经典案例就是反手加仓做空日本市场，如没有强大的心理支撑，这种机会即使出现也很难被及时抓住的。 随势 | 往期回顾 【随势】连载第48期 SHOPPING 京东购买 作者简介 焦 健 风险揭示 1. 中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2. 本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4. 在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。
随势 | 公众号连载中 作者：焦健 【随势】 刚来而下柔，随时之义大 谈时事，观市场，知偏差，品行情 编者按： 随势，仰承传统文化的大智慧，领悟现代市场的新思路，堪为市场交易投资的进阶之道。既有从条件验证到偏差反应的投研方法，又有从人性感悟到行为解读的投研认知，还有从风险透视到敞口管理的投研实践。本书可谓卷帙浩繁，编者摄其精要，以连载方式，以飨读者。 连 载 NO.49 下篇：交易投资心慧与市场风险管理 引言：如果将市场研究作为“知”的层面，交易心理和风险管理则可以被定为“行”的层面，市场运作强调融会贯通，力求“知行合一”。 我们在认识市场时，不仅需要“往外看”市场，还要“向内看”心态。不仅要收集和整理外界信息，建立对市场的“外向”认知，更要从市场交易者内心维度出发，建立对市场的“内向”认知。交易心理属于投资者的底层结构，很大程度上确立了交易进阶的层次，从“帆动”到“风动”再到“心动”，不可不可察！ 本书节选： 市场投资者具备的心理品质很大程度上决定了他的从业成就，这类品质能够支撑起投资者的有限理性决策思维。这种稳定的思维逻辑才是在漂浮不定的市场潮流中引航的指南针，不然即便有再好的装备和航海技术，也会迷失方向，甚至不幸触礁。 巴菲特深知心理品质对投资成败的影响巨大。2008年，金融危机给资本市场带来巨大困境，而巴菲特在市场一片恐慌之际，凭借敏锐的洞察力和惊人的魄力大举购入高盛股票，最终获得了良好收益。洞察力源于独立思考，不受外界干扰;投资魄力则立于专业信念，敢于成为市场的少数派。 从巴菲特选择接班人的标准中就能看到他对这些心理品质的重视程度。尽管巴菲特倡导价值投资，并搭建起了一套投资运营体系，但对其后任者的要求，他并不强调有多么出色的分析能力和交易技巧，而更多的是从人性方面考量，他认为接班人不仅要有独立思考和情绪管控力，更要有对市场群体心理行为的敏锐洞察力。换句话说，巴菲特接班人标准讲究的也是“德才兼备，以德为先”，“德”就是良好的心理素质，如果心理素质不足，最终也可能会陷入“德不配位，质不载财”的窘境。 另一位投资大家索罗斯，在群体预期偏见易错认知基础上，建立了反身性理论，并在市场中成功应用。他认为资本市场充分展示出市场群体心理不断强化，并自我触发衰落的周期性变化过程，这类似于系统工程学提及的一种正反馈自增强性系统。正反馈放大了现实和预期的总体偏差，使市场趋向于不稳定状态，最终导致要用一个更极端的状态来调整。 索罗斯正是在把握市场反身性特征基础上建立了一系列交易策略并大获成功。从某种角度来讲，专业交易者更欣赏他，他所说的很多东西，刚开始接触时难以品味出其中深意，只有经过一段时间积淀后才会读懂其真言。随着对市场的理解不断深入，投资者越来越会发现这套投资逻辑与市场相当贴切，无论是欧美市场还是中国市场都是如此。 尤其可贵的是，索罗斯敢于否定自我，从错误中不断反省并成功找出投资机会。其反身性理论应用于资本市场“故事会”台上台下的情绪互动过程，具有容错与纠错效能，其中一经典案例就是反手加仓做空日本市场，如没有强大的心理支撑，这种机会即使出现也很难被及时抓住的。 随势 | 往期回顾 【随势】连载第48期 SHOPPING 京东购买 作者简介 焦 健 风险揭示 1. 中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2. 本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4. 在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。
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