【朝闻国盛0104】市场悲观情绪见底

（以下内容从国盛证券《【朝闻国盛0104】市场悲观情绪见底》研报附件原文摘录）
　　特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券有限责任公司（以下简称"国盛证券"）客户中的金融机构专业投资者。若您非国盛证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本资料暂时无法设置访问限制，国盛证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户，由此给您造成的不便，烦请谅解！任何接收人使用本订阅号推送信息，建议先寻求专业投资顾问的指导。 今日概览 重磅研报 【策略】市场悲观情绪见底——交易与趋势周报3.0(第32期）-20240103 【金融工程】一月配置建议：A股进入高赔率-高胜率阶段——资产配置思考系列之四十九-20240103 【固定收益】地产年末冲量，融资年初走弱——基本面高频数据跟踪-20240103 【通信】下一代卫星互联网看什么？——光学、射频与材料-20240103 研究视点 【房地产开发】百强房企月度销售报告：12月成交冷淡，市场仍在探底-20240103 【食品饮料】汤臣倍健（300146.SZ）-激励落地，稳中求进-20240103 【计算机】海光信息（688041.SH）-业绩预告超预期，国产算力领军地位持续验证-20240103 重磅研报 ※【策略】市场悲观情绪见底——交易与趋势周报3.0(第32期）-20240103 张峻晓 分析师 S0680518110001 zhangjunxiao@gszq.com 宁凯旋 研究助理 S0680122070009 ningkaixuan@gszq.com 本期核心结论：市场悲观情绪见底，出现底部V型反转，大盘有望企稳回升。(1)市场情绪上周在低迷区V型反转，股民情绪、两融情绪见底反弹，整体情绪维持在14%历史分位，短期悲观预期或已至极值，向下风险十分有限，市场有望迎来筑底企稳修复。(2)结构层面，当前“强趋势+低拥挤”优势行业指向石油石化、家电、通信、电子、纺织服装，传媒板块筹码拥挤度尚未修复，趋势强度也明显下滑。 风险提示：1、宏观经济超预期波动；2、统计偏差。 ※【金融工程】一月配置建议：A股进入高赔率-高胜率阶段——资产配置思考系列之四十九-20240103 林志朋 分析师 S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 梁思涵 分析师 S0680522070006 liangsihan@gszq.com 刘富兵 分析师 S0680518030007 liufubing@gszq.com 汪宜生 研究助理 S0680123070005 wangyisheng@gszq.com 战略配置：低配债券，超配A股。战术配置：A股为高赔率-中高胜率品种。行业配置：强趋势-低拥挤策略2023年超额12.8%。风格配置：推荐质量、低波、动量的选股风格。赔率+胜率策略2023年绝对收益4.4%。 风险提示：以上结论均基于历史数据和统计模型的测算，如果未来市场环境发生明显改变，不排除模型失效的可能性。 ※【固定收益】地产年末冲量，融资年初走弱——基本面高频数据跟踪-20240103 杨业伟 分析师 S0680520050001 yangyewei@gszq.com 朱帅 研究助理 S0680123030002 zhushuai1@gszq.com 本期国盛基本面高频指数回升至118.0点（前值为118.8点），本周（12月23日-12月29日，以下简称本周）同比增长4.4%（前值为增长4.2%），同比回升。利率债多空信号偏空，信号因子回升至5.3%（前值为5.2%）。 风险提示：地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。 ※【通信】下一代卫星互联网看什么？——光学、射频与材料-20240103 宋嘉吉 分析师 S0680519010002 songjiaji@gszq.com 黄瀚 分析师 S0680519050002 huanghan@gszq.com 赵丕业 分析师 S0680522050002 zhaopiye@gszq.com 邵帅 分析师 S0680522120003 shaoshuai@gszq.com 石瑜捷 分析师 S0680523070001 shiyujie@gszq.com 卫星通信—下一代通信革命的主战场。通信行业从有线时代进入无线时代已经数十载，行业对于下一代通信革命的探索不断向前。高速率，广覆盖一直通信行业更新的目标。当下，随着低轨卫星在星链引领下逐渐走向成熟，广覆盖/高速化/通用化的卫星通信有望引领人类通信方式的下一轮变革。 投资建议：抓住射频器件、卫星光与三代半导体三大环节 射频是卫星通信的基础，而三代半导体与卫星光则是下一代卫星网络的进化方向，建议积极布局相关产业公司切入国内星座建设与海外供应链机会。 射频：海格通信、国博电子、信维通信、灿勤科技等； 卫星光通信：光迅科技、腾景科技、天孚通信等； 三代半导体：三安光电、天岳先进等。 风险提示：星座建设进度不及预期，卫星互联网市场规模不及预期，市场竞争风险。 研究视点 ※【房地产开发】百强房企月度销售报告：12月成交冷淡，市场仍在探底-20240103 金晶 分析师 S0680522030001 jinjing3@gszq.com 肖依依 分析师 S0680523080005 xiaoyiyi3664@gszq.com 百强房企12月销售小幅翘尾，但是环比增幅相较于历史同期增幅较低，单月同比创年内新低。尽管12月有北京、上海的新政刺激，但是市场热度暂未看到明显改善，市场整体依然处于探底过程中，信心的修复仍需持续的政策加码。从12月单月情况看，TOP100房企实现单月操盘口径销售金额4513.5亿元，同比降低34.1%，环比增长15.7%；权益口径销售金额3650.7亿元，同比降低32.6%，环比增长23.2%。从累计情况看，1-12月TOP100房企实现操盘口径销售金额54049.7亿元，同比降低16.5%，较上月累计同比降低2.1pct；权益口径销售金额为42436.4亿元，同比降低17.0%，较上月累计同比降低1.9pct，权益比70.7%。 投资建议：维持行业“增持”评级。我们认为配置房地产相关股票有以下理由：1、机构持仓占比较低。2、地产作为早周期指标，具备指向性作用，配置地产相当于配置经济风向标。3、行业竞争格局改善逻辑依旧适用，出险房企有增无减，拿地和销售表现头部的房企依然是这些。4、我们在上年提出的“只看好一线+2/3二线+极少量城市”依然奏效，这个城市组合反弹时表现更好也得到了印证。5、城中村改造的推进成为2024年主要看点，预计实际上整个城市更新维度都会有提速，同时政策性资金到位的体量是关键。基于以上的配置逻辑，在股票层面我们推荐几个维度：1、若政策到位的相关基本面股票：1）开发：华发股份、滨江集团、招商蛇口、保利发展、建发股份；H股的绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、建发国际集团等；2）物业：A股关注招商积余。H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、万物云、绿城服务等。2、若政策和资金到位的城中村相关概念股：城建发展、天健集团、城投控股、中华企业、珠江股份等；3、若政策出台一直不及预期，则建议关注“地产+”主题类公司。 风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面下行引发连锁反应。 ※【食品饮料】汤臣倍健（300146.SZ）-激励落地，稳中求进-20240103 陈熠 分析师 S0680523080003 chenyi5@gszq.com 事件：公司发布2024年股票激励计划草案，拟授予限制性股票1680万股，约占总股本0.99%，其中首次/预留股份1490/190万股，约占总股本0.88%/0.11%。 公司层面目标稳健，附加强激励的个人考核目标。 23Q4收入有望韧性增长，期待2024年经营计划。 投资建议：考虑股权激励费用摊销影响，略调整盈利预测，预期2023-2025年实现归母净利润18.02/20.52/24.55亿元（前次预测为18.05/21.76/25.46亿元），同比+30.0%/+13.9%/+19.6%，当前股价对应PE为16/14/12倍，维持“增持”评级。 风险提示：消费力恢复不及预期，行业竞争加剧，大单品培育不及预期。 ※【计算机】海光信息（688041.SH）-业绩预告超预期，国产算力领军地位持续验证-20240103 刘高畅 分析师 S0680518090001 liugaochang@gszq.com 杨然 分析师 S0680518050002 yangran@gszq.com 业绩预告超预期，国产算力领军地位持续验证。 事件：1月2日晚，公司发布关于2023年年度业绩预告的公告。经财务部门初步测算，预计2023年年度实现：营业收入56.80亿元到62.60亿元，同比增长10.82%到22.14%；归母净利润11.80亿元到13.20亿元，同比增长46.85%到64.27%；扣非归母净利润10.55亿元到11.95亿元，同比增长40.96%到59.66%。 维持“增持”评级。作为国内芯片厂商龙头，公司手握国内稀缺的自助x86设计能力，是少数几家同时具备高端通用处理器和协处理器研发能力的集成电路设计企业之一。由于半导体行业受外部因素影响，我们调整公司2023-2025盈利预测至收入60.83/90.20/118.88亿元，归母净利润13.01/17.86/24.27亿元，维持“增持”评级。 风险提示：技术迭代不及预期、经济下行超预期、行业竞争加剧。 重要声明 1、本订阅号所载的资料均摘自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系研究人员对已发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 2、本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的研究观点可根据国盛证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以国盛证券正式发布的研究报告为准。 3、本订阅号所载资料的信息来源被认为是可靠的，但是国盛证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，相关资料和观点仅供参考。 4、本订阅号推送信息所涉及的投资评级、目标价格等投资观点，均基于特定的假设、特定的评级体系、相对同期基准指数得出的中长期价值判断，并非对证券或金融工具的具体买卖时点、买卖价格等的操作建议。本订阅号所载的资料和观点仅供参考，不构成对任何人的投资建议，任何接收人应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下，国盛证券及其雇员不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。 5、本公众订阅号（微信号∶gszqyis）为国盛证券研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他个人或机构在微信平台上以国盛证券研究所名义注册的，或含有"国盛证券研究"，或含有国盛证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国盛证券研究所的官方订阅号。 6、本订阅号版权归国盛证券所有，未经国盛证券书面授权，任何个人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号推送信息，否则，国盛证券将保留随时追究其法律责任的权利。 评级说明

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