【华辰装备(300809.SZ)】数控轧辊磨床翘楚,立足精密磨削,定位高端装备国产替代——投资价值分析报告(贺根)

（以下内容从光大证券《【华辰装备(300809.SZ)】数控轧辊磨床翘楚,立足精密磨削,定位高端装备国产替代——投资价值分析报告(贺根)》研报附件原文摘录）
　　点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【华辰装备（300809.SZ）】数控轧辊磨床翘楚，立足精密磨削，定位高端装备国产替代——投资价值分析报告 报告摘要 国内数控轧辊磨床细分领域领军企业，23年业绩显著改善 公司在数控轧辊磨床的多个细分领域率先实现国产替代，是国家级专精特新“小巨人”、国家级制造业单项冠军企业。客户覆盖宝武集团、首钢集团、鞍钢集团等国内知名企业，产品亦出口到泰国、印度、乌兹别克斯坦等国家。23年前三季度，公司营收/归母净利润分别为3.49/0.96亿元，同比提升44.79%/337.17%。22年、23H1公司存货均为4.1亿元，其中发出商品分别为2.3、2.1亿元，伴随后续客户验收、收入逐步确认，公司业绩有望持续增长。 数控轧辊磨床：工业母机核心分支，国产化进行时 数控轧辊磨床通过影响轧辊加工精度进而影响下游产品质量及产业发展。近年下游钢铁等行业产业升级，拉动了磨床高端化需求。当前国产数控轧辊磨床的数控系统、核心部件仍依赖进口。竞争格局方面，行业第一梯队为德国HERKULES、意大利POMINI、美国CAPCO等外企，国产轧辊磨床企业正由中高端向高端领域渗透。 丝杠导轨：国产化进行时，精密磨床价值凸显 高精度的丝杠导轨在航空、制造、机器人等行业具备广阔应用前景，如：汽车领域，滚珠丝杠广泛应用于新能源汽车转向系统、制动系统、驻车系统和悬架系统等；机器人领域，马斯克曾在2022特斯拉AI DAY上预估Optimus机器人产量将达到数百万台量级，而行星滚柱丝杠为其线性执行器核心部件。当前高精度的丝杠及直线导轨生产用磨床仍主要由海外品牌供应，国内华辰装备、日发精机等厂商国产化进行中。 公司：立足精密磨削技术，推出内外圆复合磨床新品；合作贝斯特，进入丝杠导轨磨领域 公司基于精密磨削技术底蕴，扩大产品矩阵。2017年起公司与德国Wieland公司联合研发数控内外圆复合磨床，搭载公司自主研发的华辰HCK2000数控系统。该产品各项精度指标比肩国外同类产品领先水平，23年已正式推向市场，24年有望逐步放量。此外，23年10月份，公司战略合作贝斯特，计划于1年内向其提供对标国际行业龙头企业领先水平的精密数控直线导轨磨床产品，该产品为目前全球磨削长度最长、技术难度及磨削效率最高的产品。产能方面，23年底全自动数控轧辊磨床产能有望扩大至100台/年，24年6月有望建成高精密数控万能外圆磨床60台/年、数控连续轨迹坐标磨床20台/年的新产能。此外，公司还基于超硬磨料砂轮技术，拓展半导体划片刀等领域产品。 风险提示：市场竞争加剧风险，应收账款回收风险，募投项目推进不及预期风险。 发布日期：2024-01-03 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

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