大白话讲“雪球”_公众号研报

（以下内容从浙商证券《大白话讲“雪球”》研报附件原文摘录）
　　什么是雪球产品？ 01 雪球产品通常是指雪球期权或内嵌雪球期权的理财产品，其本质是投资者卖出带触发条件的看跌期权、并获取票息作为期权费。在一定条件下，投资者可获得约定的票息，但在特定市场风险下投资者也可能承担与挂钩标的跌幅同比例的亏损风险。雪球产品的常见要素 02 1）挂钩标的：雪球产品的最终损益取决于产品持有期内挂钩标的走势，主要挂钩指数、个股及个股组合。 2）产品期限：从起始日至到期日。 3）期初价格：以起始日当日挂钩标的的收盘价格为期初价格。 4）敲出价格：约定期初价格的固定百分比例为敲出价格。 5）敲出事件：产品存续期内定期观察标的收盘价格，若标的收盘价格大于或等于敲出价格，则触发敲出事件。敲出后投资者获得约定票息、产品立即终止。 6）敲入价格：约定期初价格的固定百分比例为敲入价格。 7）敲入事件：产品存续期内定期观察标的收盘价格，若标的收盘价格小于敲入价格，则触发敲入事件。此时投资者开始承担挂钩标的价格波动风险。敲入后产品继续运作至到期，或触发敲出事件而提前终止。 8）定期观察日：分为敲出观察日与敲入观察日。通常，每月一次进行敲出观察，每个交易日进行一次敲入观察。在约定的日期，将标的当日的收盘价格与敲出价格及敲入价格进行对比，以判断是否触发敲出事件或敲入事件。 9）票息：触发敲出事件的情形下的年化收益率，或者从未触发敲入事件和敲出事件直至到期的情形下的年化收益率。不同条款的雪球产品因其市场风险不同，对应的票息也往往不同。雪球产品的具体损益情形有哪些？会亏损吗？详细科普请听视频解析。更多财经资讯解读关注视频号哦免责申明本文信息仅用于投资者教育之目的，不构成对投资者的任何投资建议，投资者不应当以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本文信息力求准确可靠，但对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。市场有风险，投资需谨慎雪球产品为复杂金融衍生品，具有投资风险，不保障本金及收益，在最不利的情况下，投资者本金可能全部损失，由此产生的收益不确定及本金损失的风险由投资者自行承担。投资者需根据自身风险评级选择适当性相匹配的产品；投资者需认真阅读产品关于风险揭示的相关条款，审慎作出投资决策。

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