【中原金属】利多情绪发酵,氧化铝连创新高

（以下内容从中原期货《【中原金属】利多情绪发酵,氧化铝连创新高》研报附件原文摘录）
　　主要逻辑： 1、宏观：美联储12月暂停加息符合预期，市场预期24年降息三次， 美元指数大幅走弱，关注美国即将公布的最新经济数据。 2、供给：近期北方部分企业因环保等问题出现新一轮阶段性减产。 3、需求：云南电解铝减产落地，近期需求保持平稳。 4、成本利润：近期几内亚发生油库爆炸和海运市场大幅波动，市场 对铝土矿供应产生一定担忧，对氧化铝价格形成较强支撑。 5、整体逻辑：国内矿石紧张+几内亚矿石供给担忧+国内北方环保减 产，多重利多因素引发氧化铝期货价格持续走高，建议偏多思路对 待。 策略建议： 氧化铝2402合 约高位运行， 上方压力位 3550元/吨一 线，下方支撑 位3250元/吨 一线。 风险点： 1、国内外宏 观政策及经 济数据变化；2、国内外铝 土矿供应变 化；3、氧化铝限 产复产情况。 一、行情回顾 周度行情回顾 二、宏观分析 国内市场：12月制造业PMI指数走弱 12月31日，国家统计局数据显示，12月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.4 个百分点，制造业景气水平有所回落；非制造业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点；综合PMI产出指数为50.3%，比上月微落0.1个百分点，我国经济总体产出景气水平保持稳定。 本周宏观前瞻 重磅事件方面，本周中国将启动第五次全国经济普查，美联储将公布12月政策会议纪要。重磅数据 方面，美国、欧元区、英国等多个国家和地区将公布PMI数据；美国将公布12月非农、失业率等关 键就业数据。 数据来源：Wind、iFinD、SMM、百川盈孚 三、氧化铝市场分析 1）价格方面：截至12月29日，中国国产氧化铝价格为3091元/吨，周度环比上涨95元/吨。当周中 国国产氧化铝现货市场活跃度有所提升，市场接连传出现货成交消息。其中有部分货物流向新疆地 区交割仓库，周初山东地区成交0.2万吨，出厂价格为3100元/吨；河南地区成交1万吨，出厂价格为 3150元/吨；另一笔成交1万吨，出厂价格为3150元/吨，货源山西以及河南。另外，山西地区相继传 出5笔现货成交消息，共计成交氧化铝现货量4.8万吨；河南地区相继传出3笔现货成交消息，共计成 交氧化铝现货量1.6万吨；广西地区成交0.2万吨氧化铝现货，出厂价格为3200元/吨，交易主体为氧 化铝企业与贸易商。进口氧化铝方面，当周传出两笔新订单消息，12月22日海外成交6万吨，印尼 FOB价格355美元/吨，1月上半月船期；12月27日海外成交2.5万吨氧化铝，越南FOB价格为355.5美元 /吨，1月下半月船期。截至12月28日，澳铝FOB报价约为347美元/吨，周度环比上涨17美元/吨。 2）供应方面：当周中国国产氧化铝市场山西地区部分氧化铝企业因矿石供应偏紧影响压减产能运行， 以及北方地区部分氧化铝企业受环保管控影响焙烧，综合导致氧化铝市场开工率明显下降。截至12 月28日，中国氧化铝建成产能为10220万吨，开工产能为7960万吨，开工率为77.89%（-3.67%）。 3）需求方面：当周电解铝行业维持稳定生产，电解铝行业开工与上周持平。截至12月28日，中国电 解铝建成产能为4724.9万吨，开工产能为4207.30万吨，开工率为89.05%（+0）。 4）成本方面：当周氧化铝原材料价格多呈现小幅下跌走势。矿石方面，铝矾土市场氛围无明显转变， 价格持稳；液碱市场交易氛围一般，价格继续下跌；动力煤方面，下游需求冷清，客户压价采购， 港口报价小幅下调。整体来看，氧化铝行业成本重心小幅下行。 5）利润方面：当周中国中国国产氧化铝价格上涨幅度增大，周均价格环比上涨35元/吨，氧化铝行 业利润水平明显上升。 免责声明：本报告中的信息由中原期货整理分析，均来源于已公开的资料，报告中的信息分析或所表达的意见并不构成对投资的建议，投资者因报告意见所做的判断，以及有可能产生的损失自行承担。期货交易有风险，投资者申请开立期货账户须满足证券期货投资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力。

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