【国金研究·周观点】关注消费电子创新及四季度业绩超预期方向;电新板块一季度催化丰富,持续性春季行情可期

（以下内容从国金证券《【国金研究·周观点】关注消费电子创新及四季度业绩超预期方向;电新板块一季度催化丰富,持续性春季行情可期》研报附件原文摘录）
　　本周重点推荐：明年1月依然可以期待“春季躁动”行情，中小盘、主题、成长将是风格主线：①受益AIGC产业周期+消费电子复苏的传媒&电子板块；②受益于AI产业链、国产替代以及出海国际化的计算机板块。 电子：本周关注消费电子创新及四季度业绩超预期方向。电子基本面在逐步改善，四季度手机拉货持续，展望明年，服务器、电脑及AIOT需求有望逐步回暖，AR/VR/MR创新有望带来新应用，激发新的需求，中长期来看，Ai有望给消费电子赋能，带来新的换机需求，看好Ai驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。 传媒：关注AI时代版权公司价值、MR和AI主题、及估值较低业绩边际向上标的。1）近日OpenAI和微软受到版权起诉, 我们推荐关注拥有文字、图片、音视频版权的公司。2）MR、AI主题。①MR：苹果Vision Pro将于24年1月正式发售，硬件与内容发展相辅相成，内容生态有望随硬件渗透而繁荣。②AI：此外，24年有望迎来AI应用的密集落地，推荐有望后续落地AI应用且对业绩有影响的公司。 计算机：本周持续关AI产业链为代表的人工智能，数据要素、数字化转型为代表的数字经济，工业软件和工业信息化为代表的新型工业化，信创和华为产业链为代表的国产替代，出海为代表的国际化几个大主线。在估值水平中枢偏下，板块表现分化，比例不低的公司处于较低位，没有系统性泡沫化，而收入端处于回暖改善趋势，翘尾因素结束后利润弹性开始逐步释放的向上周期。 总量研究 《3分钟看清元旦全球要闻》 《一月策略及十大金股：AI+军工，尤其消费电子，喜迎新年“躁动”》 新能源&汽车 《电力设备新能源行业周报：板块一季度催化丰富，持续性春季行情可期》 科技制造 《机械行业周报：12月PMI49%，环比小幅回落》 《信息技术产业行业周报：看好需求复苏、AI驱动及自主可控受益产业链》 周期 《房地产行业周报：一二手房合计同比增长，百强销售低位收官》 《能源金属周报：关注锑等品种春节备库行情》 《大宗及贵金属周报：工业企业利润改善，乐观情绪提振铜铝价格》 《交运行业周报：上海机场签订免税补充协议，马士基宣布暂停船只通过红海》 《化工行业周报：市场反弹，成长方向有望继续跑赢》 消费 《食品饮料行业周报：酒企近况更新，龙头态势向好持续关注》 《农林牧渔周报：生猪价格疲软，出栏均重持续上升》 周报导读 总量研究 《3分钟看清元旦全球要闻》 【宏观赵伟】①元旦假期前，美债收益率下行、风险资产普遍上涨。美元指数一度在12月27日达到7月21日以来的最低点100.94，随后小幅反弹。油价下跌幅度较大、金价微升。②缅因州禁止特朗普参加初选，美债拍卖需求疲软。越南GDP超预期、年末消费、出口回升是增长超预期的主要原因。③元旦首日旅客发送超去年同期七成，铁路、民航出行占比均有提升。假期出游群体年轻化，主题跨年游带动城市订单量显著提升。12月制造业PMI持续回落，市场需求仍显不足，建筑业PMI显著扩张，服务业走平。 风险提示：经济复苏不及预期，政策落地效果不及预期。 《一月策略及十大金股：AI+军工，尤其消费电子，喜迎新年“躁动”》 【策略张弛】站在当前岁末年初时点，我们认为，明年1月依然可以期待“春季躁动”行情，1月行业配置：建议AI+军工，尤其是消费电子，迎接新年“躁动”。具体而言：一方面，短期国内基本面或边际放缓、但程度有限，难以对A股表现形成拖累。另一方面，预期“宽货币”或贯穿至少2024H1，其中年初推出的概率亦较大。“春季躁动”或已经开启，中小盘、主题、成长将是风格主线。 风险提示：国内经济放缓超预期；国内货币政策宽松力度低预期；美债收益率反弹超预期。 新能源&汽车 《电力设备新能源行业周报：板块一季度催化丰富，持续性春季行情可期》 【光伏&储能姚遥】核心推荐组合阳光电源，通威股份，阿特斯，福斯特，奥特维。继续重点推荐布局光储板块：一体化组件/高效电池、大储、α硅料/硅片/设备、盈利触底的辅材/耗材。光储板块年底延续强势表现，资金博弈因素虽有存在，但悲观预期释放充分、基本面触底/改善信号持续释放、积极情绪逐步积累、Q1丰富积极催化可期乃是行情能够持续的关键，看好板块在24Q1迎来产业链价格/业绩触底、排产/装机/出口数据同环比提升、供给侧政策更新等事件催化下的光储板块行情，继续建议积极布局，组合详见光伏/储能2024年度策略。 【风电姚遥】核心推荐组合泰盛风能，东方电缆、海力风电、盘古智能，新强联。关注深远海相关进展或将进一步提高行业估值：1）深远海相关政策落地；2）浙江、江苏等省份推动深远海规划；3）现有深远海示范性项目有阶段性进展，如取得核准等。 【电网姚遥】核心推荐组合三星电子，国能日新，东方电子，国电南瑞，海兴电力。持续推荐四条具有结构性机会的投资主线：①电力设备出海；②特高压（柔直、新线路两大催化）；③电力市场化改革（虚拟电厂、综合能源）；④配网改造（智能化）。展望24Q1，建议重点关注：1月份业绩预告——对应出海和特高压标的的兑现度；2-3月份：欧盟电网投资方案细则出台、海外更多重国家投资计划落地、国内省级电力现货市场转入正式运行。 【氢能&燃料电池商鸿宇/姚遥】推荐关注富瑞特装，国鸿氢能，科隆股份，科威尔，昇辉科技。本周重点关注边际修复强劲板块：随着光伏组件价格下降，电解水设备需求伴随着配套储能而上升，氢消纳问题随之涌现，关注兼备电解水设备与消纳场景并行标的；燃料电池板块与储运板块涉及主营业务相关公司边际修复强劲，给予重点推荐。 风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。 科技制造 《机械行业周报：12月PMI49%，环比小幅回落》 【机械满在朋】推荐关注恒立液压，禾川科技，华中数控，贝斯特，中国船舶。本周看好机器人&船舶&工业母机。【机器人】关注人形机器人产业链变化。滚珠/行星滚柱丝杠（恒立、贝斯特、五洲）、执行器总成（三花、拓普）、减速器（双环、中大、绿的）、编码器/传感器/灵巧手（禾川、柯力等）。【船舶】红海事件催化船舶需求向上，造船周期向上趋势延续。【工业母机】关注自主可控带来高端数控机床及数控系统国产化机遇。 风险提示：宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。 《信息技术产业行业周报：看好需求复苏、AI驱动及自主可控受益产业链》 【电子樊志远】推荐组合：沪电股份，卓胜微，立讯精密，珠海冠宇，正帆科技，恒玄科技，水晶光电。本周关注消费电子创新及四季度业绩超预期方向。电子基本面在逐步改善，四季度手机拉货持续，展望明年，服务器、电脑及AIOT需求有望逐步回暖，AR/VR/MR创新有望带来新应用，激发新的需求，中长期来看，Ai有望给消费电子赋能，带来新的换机需求，看好Ai驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。 【传媒互联网陆意】推荐组合：罗曼股份、恒信东方、神州泰岳。关注AI时代版权公司价值、MR和AI主题、及估值较低业绩边际向上标的。1）近日OpenAI和微软受到版权起诉, 我们推荐关注拥有文字、图片、音视频版权的公司。2）MR、AI主题。①MR：苹果Vision Pro将于24年1月正式发售，硬件与内容发展相辅相成，内容生态有望随硬件渗透而繁荣。②AI：此外，24年有望迎来AI应用的密集落地，推荐有望后续落地AI应用且对业绩有影响的公司。 【通信罗露】推荐组合：光峰科技，英维克，灿勤科技，中国移动，中兴通讯。关注通信与计算加速融合，2024重点看好三个方向：一、关注国产化技术和生态突破带来的结构性机会，包括华为计算产业链、华为智能汽车生态链，以及新型通信技术商用崛起的新生态赢家包括5.5G/6G、卫星互联网、星闪等领域；二、关注长期趋势确定同时短期具备安全估值边界的细分板块，包括行业渗透率较低并处在加速趋势下的AI+散热、边缘计算（模组+边缘算力）、车载激光应用等；三、数据要素价值即将充分释放，关注运营商战略配置价值。 【计算机孟灿】推荐组合：恒生电子，中控技术，财富趋势，万兴科技，海康威视。本周持续关AI产业链为代表的人工智能，数据要素、数字化转型为代表的数字经济，工业软件和工业信息化为代表的新型工业化，信创和华为产业链为代表的国产替代，出海为代表的国际化几个大主线。在估值水平中枢偏下，板块表现分化，比例不低的公司处于较低位，没有系统性泡沫化，而收入端处于回暖改善趋势，翘尾因素结束后利润弹性开始逐步释放的向上周期。 风险提示：需求恢复不及预期的风险；AIGC进展不及预期的风险；外部制裁进一步升级的风险；运营商资本开支不及预期；5G产业链进展和5G商用进展不及预期；物联网连接数增长不及预期；AI应用落地不及预期；上游原材料持续短缺；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险等。 周期 《房地产行业周报：一二手房合计同比增长，百强销售低位收官》 【地产杜昊旻】推荐关注华润置地、建发国际、招商蛇口、越秀地产，贝壳。本周重点推荐地产&中介。2023年楼市收官，从市场来看增量存量并进，二手房占比持续提升，一二手房合计成交同比正增长；从房企来看，部分央国企2023年实现销售逆势增长。行业持续分化下，更考验房企的产品、服务、品牌等核心竞争力。推荐重点布局优质一二线城市、改善产品占比高的头部央国企和改善型房企。 风险提示：宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；多家房企出现债务违约 《能源金属周报：关注锑等品种春节备库行情》 【金属李超】推荐关注铂科新材，悦安新材，金力永磁，中矿资源，华友钴业。本周关注锑。 锑价持平。在原料供应持续偏紧、锑锭库存处于历史低位且持续去库的情况下，春节期间锑产业链开工率往往显著下行，锑价有望持续走高。 风险提示：提锂新技术出现，带动供应大幅释放；新矿山加速勘探开采，加速供应释放；高价格反噬需求，下游需求不达预期等。 《大宗及贵金属周报：工业企业利润改善，乐观情绪提振铜铝价格》 【金属李超】推荐关注紫金矿业，西部矿业，神火股份，云铝股份，银泰黄金。本周关注铜&铝。 【铜】内盘铜价上涨，全球累库。国内发布11月工业企业利润数据，当月同比大幅上涨29.5%，累计同比下降4.4%，降幅环比10月收窄3.4个百分点，市场情绪改善刺激铜价上行。【铝】铝价上涨，全球累库。氧化铝现货价格上行主要由于山西河南等地国产矿山开采受限，导致春节前国产矿山开工率下降，原料供给担忧致部分氧化铝企业可能会实施减压产措施，推涨氧化铝及电解铝价格。周内公布的11月国内工业企业利润数据改善明显，铝价受市场信心提振上行。 风险提示：项目建设进度不及预期；需求不及预期；金属价格波动。 《交运行业周报：上海机场签订免税补充协议，马士基宣布暂停船只通过红海》 【交运郑树明】推荐关注中远海能，宏川智慧，海晨股份，春秋航空。本周持续关注油运、高股息板块、出行链板块。红海局势紧张，油运供需向好，首推中远海能；看好出租率回升业绩逐季改善并购持续落地的宏川智慧；看好市场需求回暖基本面改善估值较低的盛航股份。看好消费电子回暖切入半导体物流设备领域的海晨股份。航空供给刚性，看好后续旺季行情，首推春秋航空。 风险提示：需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 《化工行业周报：市场反弹，成长方向有望继续跑赢》 【化工陈屹】推荐关注宝丰能源，东材科技，赛轮轮胎，通用股份，新宙邦。重点关注化工企业出海主线，机器人材料。机器人材料包括电子皮肤、peek，我们认为制造对化工的推动会大于科技，机器人也是如此，建议关注后续行业的边际变化，尤其是行业龙头爆款的出现。 风险提示：国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。 消费 《食品饮料行业周报：酒企近况更新，龙头态势向好持续关注》 【食品饮料刘宸倩】推荐关注贵州茅台，泸州老窖，洋河股份，华润啤酒，山西汾酒。本周持续关注白酒、啤酒、餐饮链布局。板块近期逐步企稳，头部酒企披露业绩预告表现稳健，经销商大会普遍表态积极，目前开门红回款逐步推进，预计头部酒企回款无虞，夯实Q1业绩预期，持续推进；食品关注成本逻辑、结构升级节奏及部分企业改革进展。 风险提示：宏观经济下行风险、区域市场竞争风险、食品安全问题风险。 《农林牧渔行业周报：生猪价格疲软，出栏均重持续上升》 【农牧刘宸倩】推荐关注新五丰，巨星农牧，牧原股份，温氏股份，华统股份。本周推荐猪。 元旦前备货对生猪价格提振有限，随着生猪调运恢复，生猪价格在已经开始震荡走弱，生猪供大于求的基本面使得猪价始终处于亏损。 近期虽然头部企业融资活动较为频繁，但是考虑时间周期以及中部企业融资渠道较少，行业去产能方向并不会造成影响。随着消费高峰告一段落，预计节后生猪价格或持续走弱，明年上半年行业亏损情况依旧，产能去化或出现非线性加速，新一轮周期上行可期。 风险提示：转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。 点击蓝字 关注我们 2023 summer

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