原油周点睛 | 红海局势陷入僵持!美原油又搞事情?原油明年还能入场吗?
（以下内容从信达期货《原油周点睛 | 红海局势陷入僵持!美原油又搞事情?原油明年还能入场吗?》研报附件原文摘录）
01 最新数据 latest data 截至 2023 年 12 月 22 日当周,美国原油总库存为 7.9 亿桶，较上周下降 632.1 万桶（-0.79%)；战略原油库存为 3.53 亿桶，较上周上涨 79.3 万桶（0.22%)；商业原油库存为 4.37 亿桶，较上周下降 711.4 万桶（-1.6%）；库欣地区原油库存为 3397.3 万桶，较上周上涨 150.8 万桶（4.65%）。 成品油库存方面，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为 22605.4、15562、11715.3、3769.3 万桶，较上周分别-66.9 万桶（-0.3%）、-66.9 万桶（-5.95%）、-79.6（+0.67%）、-66.9 万桶（-4.02%）。 美国炼厂原油加工量为1674.6万桶/日，较上周上涨16.7万桶/天，美国炼厂原油开工率为93.3%，较上周上涨 0.9pct。 02 市场逻辑 Market Logic 消息面，尽管美国原油库存降幅超预期，但是更多的航运公司表示准备通过红海航线，缓解了对中东紧张局势持续升级导致供应中断的担忧。 此前，丹麦马士基(Maersk)公司将从现在起，让几乎所有在亚欧之间航行的集装箱船通过苏伊士运河，只让少数几艘绕过非洲。法国达飞海运集团(CMA CGM)本周早些时候表示，也在增加通过苏伊士运河的船只数量。 人们认为，红海航线正在重新开放，将使市场供应提前数周。上周安哥拉退出欧佩克，引发了人们对该产油国集团通过限制全球供应来支撑油价的努力的质疑。 这的确表明矛盾可能正在欧佩克形成。瑞银分析师指出：“担忧欧佩克及其减产同盟国在油价方面缺乏整体一致性可能导致油价下跌，但目前尚未出现其他重要国家跟随安哥拉脱离的迹象。” 一旦某个有大量闲置产能的欧佩克内部国家表达不满，则油价将面临相当大的下行压力。宏观方面，对美联储明年将降息的预期也支撑了油价。 低利率水平不仅降低了消费者的借贷成本，还有望推动经济增长和激发石油需求。近期，美元指数略显疲软，周二小幅下跌，逼近上周五触及的 5 个月低点 101.42。FedWatch 显示，市场交易员普遍预计美联储将在 2024年 3 月进行至少 25 个基点的降息，这一预期的概率高达 86%。 相较之下，11 月份的同类预期仅为 21%。本周初请失业金人数意外增加，前值 20.6，现值 21.8。 供需方面，从高频数据来看，本周 EIA 原油、汽油、航空煤油均有幅度不大的去库，然而库欣原油本周意外增加，整体看，油一系总体需求压力仍存但较前几周已有起色；炼厂方面本周微增 0.9pct 至 93.3%。 中国 11 月份原油进口量较上年同期下降 9%，因库存水平高、经济指标疲弱以及地炼订单放缓削弱了需求，中国原油需求回落施压油市。 此外，印度消费量季节性下降，欧美国家目前正值淡季，短期内全球的原油需求将保持疲软。 供应方面，美国近期的产量保持高位，日供应量至纪录高位 1670 万桶。 03 操作建议 Operation suggestions 在市场看到与自愿减产有关的明确数据之前，供应主导的油价可能区间保持震荡，缺乏方向。不过宏观背景的改善可能导致需求逐渐筑底，可以观察，轻仓试多。 · END · 作 者 张秀峰 投资咨询编号：Z0011152 从业资格号：F0289189 王诗朦 从业资格号：F03121031 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。
01 最新数据 latest data 截至 2023 年 12 月 22 日当周,美国原油总库存为 7.9 亿桶，较上周下降 632.1 万桶（-0.79%)；战略原油库存为 3.53 亿桶，较上周上涨 79.3 万桶（0.22%)；商业原油库存为 4.37 亿桶，较上周下降 711.4 万桶（-1.6%）；库欣地区原油库存为 3397.3 万桶，较上周上涨 150.8 万桶（4.65%）。 成品油库存方面，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为 22605.4、15562、11715.3、3769.3 万桶，较上周分别-66.9 万桶（-0.3%）、-66.9 万桶（-5.95%）、-79.6（+0.67%）、-66.9 万桶（-4.02%）。 美国炼厂原油加工量为1674.6万桶/日，较上周上涨16.7万桶/天，美国炼厂原油开工率为93.3%，较上周上涨 0.9pct。 02 市场逻辑 Market Logic 消息面，尽管美国原油库存降幅超预期，但是更多的航运公司表示准备通过红海航线，缓解了对中东紧张局势持续升级导致供应中断的担忧。 此前，丹麦马士基(Maersk)公司将从现在起，让几乎所有在亚欧之间航行的集装箱船通过苏伊士运河，只让少数几艘绕过非洲。法国达飞海运集团(CMA CGM)本周早些时候表示，也在增加通过苏伊士运河的船只数量。 人们认为，红海航线正在重新开放，将使市场供应提前数周。上周安哥拉退出欧佩克，引发了人们对该产油国集团通过限制全球供应来支撑油价的努力的质疑。 这的确表明矛盾可能正在欧佩克形成。瑞银分析师指出：“担忧欧佩克及其减产同盟国在油价方面缺乏整体一致性可能导致油价下跌，但目前尚未出现其他重要国家跟随安哥拉脱离的迹象。” 一旦某个有大量闲置产能的欧佩克内部国家表达不满，则油价将面临相当大的下行压力。宏观方面，对美联储明年将降息的预期也支撑了油价。 低利率水平不仅降低了消费者的借贷成本，还有望推动经济增长和激发石油需求。近期，美元指数略显疲软，周二小幅下跌，逼近上周五触及的 5 个月低点 101.42。FedWatch 显示，市场交易员普遍预计美联储将在 2024年 3 月进行至少 25 个基点的降息，这一预期的概率高达 86%。 相较之下，11 月份的同类预期仅为 21%。本周初请失业金人数意外增加，前值 20.6，现值 21.8。 供需方面，从高频数据来看，本周 EIA 原油、汽油、航空煤油均有幅度不大的去库，然而库欣原油本周意外增加，整体看，油一系总体需求压力仍存但较前几周已有起色；炼厂方面本周微增 0.9pct 至 93.3%。 中国 11 月份原油进口量较上年同期下降 9%，因库存水平高、经济指标疲弱以及地炼订单放缓削弱了需求，中国原油需求回落施压油市。 此外，印度消费量季节性下降，欧美国家目前正值淡季，短期内全球的原油需求将保持疲软。 供应方面，美国近期的产量保持高位，日供应量至纪录高位 1670 万桶。 03 操作建议 Operation suggestions 在市场看到与自愿减产有关的明确数据之前，供应主导的油价可能区间保持震荡，缺乏方向。不过宏观背景的改善可能导致需求逐渐筑底，可以观察，轻仓试多。 · END · 作 者 张秀峰 投资咨询编号：Z0011152 从业资格号：F0289189 王诗朦 从业资格号：F03121031 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。
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