【白糖点评】巴西利空数据效力减弱_公众号研报

（以下内容从建信期货《【白糖点评】巴西利空数据效力减弱》研报附件原文摘录）
　　从业资格号：F0230741 一、事件：巴西甘蔗行业协会(Unica) 数据显示，12月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗1908.3万吨，同比增加244.29%;产糖92.5万吨，同比增加205.39;乙醇产量比增加113.69%，至10.24亿升。糖厂使用43.41%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为39.74%。 23/24榨季截至12月16日巴西中南部未收榨糖厂184家，去年同期为85家，预计12月下半月将有83家糖厂收榨。 23/24榨季截至12月16日中南部累计压榨甘蔗6.38亿吨，同比增加18.29%，累计产糖4174.6万吨，同比增加25.16%，累计产乙醇308.71亿升，同比增加13.65%;糖厂使用49.18%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为45.95%。二、观点：从Unica公布的数据看，12月上半月的各项生产指标都远高于过去几年，特别是20/21榨季。累计甘蔗压榨量、产糖量全面超过20/21榨季。未来一段时间，巴西中南部降水较少，利于甘蔗收榨和运输，会给糖价带来压力。 12月巴西港口拥堵情况逐渐缓解。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至12月20日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为88艘，此前一周为105艘。港口等待装运的食糖数量为334.1万吨，此前一周为472.11万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖(VHP) 数量为311.19万吨。根据Williams发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为204.88万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为74.5万吨。近期国际糖市并不活跃，圣诞假期，市场交易意愿较低。虽然巴西中南部双周数据继续同比高增，但原糖价格却没有下行，反而有止跌的迹象。经过了前期猛烈的下跌后，空头因素基本消化，如果出现多头因素，边际效力会很大，反弹做技术性修整也是正常的。国内方面，郑糖企稳反弹，现货糖价也已企稳。市场有传东莞会议讨论管理糖浆进口，对市场起到一定支撑作用。当前正处在春节前采购季，对糖价有一定支撑。郑糖在持续下跌后也有反弹修整需要，可能会有小幅上涨行情，上方压力位6400一线。风险提示：我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。建信期货研究发展部宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建信期货产业研究服务 ?扫描二维码关注微信公众号ID ：jxqhyfb

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